猪价跌破四年新低！未来半年是继续探底还是触底反弹？（上）

猪猪侠

一、10月猪价持续下行，创2021年以来新低

(一)价格大幅下跌，供应过剩主导市场

2025年10月13日，全国瘦肉型生猪均价降至10.72元/公斤，较9月环比下降14.41%，不仅刷新本年度最低价格，更是达到2021年10月以来的四年最低水平。从年初16.36元/公斤的高点至当前价格，近乎腰斩，猪价在9个月时间内呈现急剧下跌态势，养殖端头均亏损扩大至300元以上，整个行业弥漫着悲观情绪。

自9月起，生猪产能释放节奏显著加快，养殖端出栏量急剧增长。大型养殖集团为抢占市场份额，纷纷加大出栏力度，众多中小养殖户因担忧价格进一步下滑而跟风抛售。与之形成鲜明对比的是，需求端未能同步增长。餐饮行业复苏迟缓，居民消费意愿较低，猪肉消费增长动力不足，致使市场供需严重失衡，猪价在供大于求的压力下加速下跌。

(二)区域分化明显，南方价格低迷，北方止跌艰难

在全国猪价普遍下跌的背景下，区域分化愈发显著。华南地区成为重灾区，广西生猪均价降至9.6元/公斤，全面进入“4元区”。当地养殖户面临严峻困境，不少人表示，按照当前价格出售生猪，连成本都难以收回，只能目睹辛苦饲养的猪价值不断降低。海南虽以14.4元/公斤暂居全国首位，但较上半年已下跌20%，南北价差缩至4.8元/公斤，为年内最小值。

北方市场依靠规模场控量挺价，黑龙江、山东等地止跌反弹，但终端消费疲软，反弹力度微弱，难以带动全国行情回暖。山东一位规模猪场负责人透露，他们通过减少出栏量试图稳定价格，但市场需求实在太差，效果并不理想，每天的生猪交易量依然较低，价格也仅能勉强维持当前水平，随时可能再次下跌。

二、供应压力巨大，未来6个月出栏量或再增10%

(一)产能去化实际与理论不符，出栏量持续承压

依据生猪繁育周期推算，10个月前的能繁母猪存栏量和6个月前的新生仔猪量基本决定了当下的生猪理论出栏量。回顾2024年2月-2025年5月，全国能繁母猪存栏量虽整体呈减少趋势，但截至2025年5月，仍有4038万头，超出正常保有量3900万头的3.5%。这表明，未来一段时间，生猪供应基数依旧庞大。再看2025年3月-2025年8月的新生仔猪量，同比增长了1.9%，这预示着在接下来的半年里，生猪理论出栏量将有8%-10%的增长幅度，市场供应压力显而易见。

然而，更为值得关注的是，卓创资讯监测的196家中大型样本企业的能繁母猪存栏量走势，与国家层面的数据形成鲜明反差。在2024年2月-2025年5月期间，这些企业的能繁母猪存栏量不仅没有减少，反而逆势增长了1.44%。这表明，规模化养殖企业仍在持续扩张产能，不断增加母猪存栏量，试图在市场中占据更大份额。这种扩张行为无疑加剧了市场的供需失衡。

(二)二次育肥与政策博弈，短期扰动难改长期过剩格局

为稳定生猪市场，政策层面已明确提出“禁止二次育肥、控制出栏体重”的要求，旨在减少市场投机行为，稳定生猪供应节奏。但现实情况是，政策执行面临较大阻力。10月中旬，猪价跌破11元/公斤的关键心理价位后，市场上的二次育肥行为再度活跃。据市场监测，华北、华东等地区的二次育肥户纷纷入场，大量收购标猪进行二次育肥，导致标猪收购量周内增加了15%。这一现象在短期内确实缓解了生猪市场的供应压力，使得猪价出现短暂企稳甚至小幅反弹。

不过，这种短期市场调节行为难以改变长期供应过剩格局。以牧原、温氏等为代表的头部养殖企业，在10月纷纷减少出栏计划，环比减少幅度达到8%。这一举措虽在一定程度上支撑了猪价，但也为后续供应埋下隐患。随着年底临近，养殖集团为完成年度出栏任务，必然会有集中出栏动作。同时，腌腊季节的到来，也会刺激大猪集中上市，进一步增加市场供应。预计到12月，实际供应压力将远超预期，二次育肥户也会在价格上涨后集中抛售，形成“短期挺价-中期抛售”的恶性循环，使得猪价再次面临大幅下跌风险。

三、需求呈“季节性钟摆”特征，腌腊季行情存疑

(一)短期需求两极分化

10月的猪肉市场，需求端表现低迷。由于缺乏重大节日刺激，居民猪肉消费热情降至冰点。数据显示，白条肉走货量每周减少了12%，这意味着市场上猪肉销售速度明显放缓，大量白条肉积压在仓库中。屠宰企业同样面临困境，开工率仅维持在55%，为减少损失，不少企业不得不将猪肉入库，导致冻品库存激增，目前已增至45万吨，创下近两年来的新高。

不过，市场存在变数。随着11月到来，气温逐渐转凉，南方地区即将迎来一年一度的腌腊季，这给低迷的猪肉市场带来一丝希望。腌腊季是南方地区的传统习俗，家家户户都会制作腊肉、腊肠等腌腊制品，对猪肉的需求量会大幅增加。预计届时屠宰量将从当前的120万头/日迅速增至150万头/日，这将有效提振市场需求，为猪价的阶段性反弹提供有力支撑。回顾2024年12月的腌腊旺季，北方猪价曾在短短一天内上涨0.4元/公斤，成为当年猪价走势中的唯一“高光时刻”，今年的腌腊季能否重演这样的行情，成为市场关注焦点。

(二)长期消费疲弱，性价比替代效应显著

从长期视角来看，猪肉市场需求面临更为严峻的挑战。在宏观经济承压的大环境下，消费者购买力下降，对价格更加敏感。猪肉作为“可选蛋白”，在众多低价蛋白的冲击下，需求被严重分流。鸡蛋批发价已跌破4元/斤，白羽鸡肉均价较猪肉低30%，水产价格也持续处于低位。这些低价蛋白凭借价格优势，吸引大量消费者，使得猪肉在市场竞争中处于劣势。

2025年三季度的餐饮行业数据，进一步印证了猪肉需求的疲弱。餐饮行业的猪肉采购量同比下降了7%，许多餐厅为降低成本，纷纷减少猪肉菜品供应，或者选择使用其他肉类替代品。预制菜企业在原材料选择上，也更倾向于使用鸡胸肉、鱼肉等，因为这些肉类不仅价格便宜，而且加工方便，能够满足预制菜大规模生产的需求。这种性价比替代效应，在未来一段时间内，仍将持续压制生猪需求的上限，给猪肉市场的复苏带来重重困难。

来源：现代畜牧网