9月白羽肉鸡市场：全链触底磨底，行业微利洗牌周期开启（下）

禽业周刊

接上篇：9月白羽肉鸡市场：全链触底磨底，行业微利洗牌周期开启（上）

四、库存端：屠宰库容高位爆表，行业现金流剪刀差加剧

屠宰加工环节是本轮产业链调整中风险最为集中、矛盾最为突出的核心节点，高企的库存库容成为压制行业价格修复的核心“定时炸弹”。

数据显示，本周行业样本屠宰企业开工率达83.73%，环比提升13.18个百分点。毛鸡价格跌至年内低位，有效改善屠宰端账面加工利润，驱动屠宰企业提量宰杀、扩大生产。但在下游终端接货情绪低迷、走货不畅的背景下，行业核心冷库库容率环比再度上行0.99个百分点，升至90.62%，已超越7月年内峰值，且该数据未统计企业外租冷库库容。目前山东、东北等核心主产区屠宰企业普遍大规模租赁外部冷库囤货，行业隐性库存规模大幅攀升。

屠宰企业租库囤货、惜售保价的经营策略，是市场化成本核算下的被动选择：短期冷库租赁成本，远低于产品折价抛售产生的大额亏损。但该策略直接引发行业账面利润与现金流利润严重剪刀差，形成恶性循环：毛鸡低价提振屠宰开工、产能释放推高库存、高库存压制产品涨价、账面盈利无法转化为实际现金流收益。行业测算显示，当前单只肉鸡账面理论盈利可达1.96元，但扣除外租仓储成本、终端议价让利等实际支出后，单只真实盈利不足0.5元，屠宰行业虚盈实亏特征显著。

五、养殖端：亏损区间持续扩大，行业补栏信心崩塌

产业链上游养殖端亏损压力持续加剧，行业整体进入深度亏损区间，养殖主体经营承压、补栏意愿低迷。截至9月4日，白羽肉鸡单羽养殖亏损幅度已扩大至1.91元。

回顾8月行情，虽行业毛鸡出栏量有所回落，但终端产品需求持续疲软，屠宰企业收购积极性下滑，鸡价持续走低；同时养殖端月度养殖成本阶段性上行，双重因素叠加导致8月肉鸡养殖利润由盈转亏，彻底结束前期微利格局。

展望9月养殖盈利水平，本月出栏肉鸡对应鸡苗采购均价环比上涨22.75%，达3.13元/羽，养殖端种苗成本大幅抬升，整体养殖成本中枢上移，预计9月肉鸡养殖亏损幅度将进一步扩大，行业养殖端经营压力持续加码。

六、后市展望：周期磨底延续，行业进入结构性洗牌期

综合供需、库存、成本等多重维度数据来看，当前白羽肉鸡行业已确立周期底部磨底格局，短期价格系统性反转条件尚未成熟，行业将长期处于供需弱平衡、盈利微利化的洗牌阶段。

短期维度，行业价格上行驱动动能严重不足。上游祖代、父母代产能高位延续，产能去化进程缓慢，商品鸡供给宽松格局难以快速扭转；中游屠宰库存处于历史高位，库存消化周期拉长，持续压制终端产品价格修复；下游消费端缺乏增量利好，替代品类压制、刚需修复乏力的问题短期难以解决，行业磨底行情将持续演绎。

中长期维度，白羽肉鸡行业正式告别高增长、高盈利的规模扩张时代，全面进入精细化运营、结构性竞争的转型周期。未来行业盈利不再依赖周期涨价红利，而是聚焦成本管控、产能优化、渠道升级、产品迭代四大核心能力。在行业微利常态化、产能优胜劣汰加速的背景下，具备规模化成本优势、多元化渠道布局、精细化运营能力的头部企业，将持续收割行业份额，而中小散户及低效产能将逐步出清。

整体而言，本轮行业深度调整并非短期行情波动，而是产业迭代升级的必经过程。行业寒冬仍在延续，磨底尚未结束，唯有完成产能出清、成本优化与结构转型，白羽肉鸡产业链方能迎来新一轮健康发展周期。

来源：现代畜牧每日电讯 文中观点仅供参考