猪价跌穿成本线，22家猪企却集体赚钱！逆周期盈利密码何在？（下）

猪猪侠

三、行业深层逻辑：亏损周期盈利的原因

（一）成本控制的关键要素：技术、规模、管理

在生猪养殖行业，成本控制是企业生存发展的关键。亏损周期仍能盈利的企业，具备技术、规模、管理三方面成本控制优势。

育种技术突破带来成本优势。以牧原和温氏为例，其 PSY（每头母猪年供仔猪数）达 28 - 29 头，而行业平均水平为 24 头。PSY 提升意味着企业可用更少母猪产出更多生猪，降低单位仔猪成本，提高生产效率和市场竞争力。

饲料配方优化是降低成本的重要手段。饲料成本占生猪养殖成本 60% 以上，企业普遍采用 “玉米 + 杂粕” 替代豆粕，牧原将豆粕用量占比降至 18%，行业平均水平为 25%，单头猪饲料成本减少 35 元。

管理效率提升带来实际效益。随着数字化技术发展，生猪养殖行业数字化转型加速，数字化养殖覆盖率超 90%。牧原智能环控系统实时监测猪舍环境参数并自动调节，生猪成活率达 95%，比散户高出 15 个百分点，每头猪死淘成本减少 50 元，提高生猪质量产量，降低运营成本。

（二）以量换价的规模策略

在生猪市场竞争中，头部企业采取以量换价的 “规模博弈” 策略。尽管销售均价同比暴跌 30% 以上，但通过大幅扩量占据市场。
以牧原股份为例，出栏量持续创新高，今年前 8 个月累计出栏量达 5216 万头。庞大出栏量使其充分发挥规模优势，摊薄固定成本，固定资产折旧成本降至 1.2 元 / 公斤，远低于中小散户。

温氏股份通过优化管理流程、提高生产效率，将人工成本占比压减至 8%，不到中小散户的 1/2。在养殖过程中注重精细化管理，合理安排员工任务，提高盈利能力。

这种 “亏损也要扩量” 的策略虽短期内面临亏损压力，但长远看是企业立足市场的关键。通过规模优势挤占市场份额，市场行情好转时可实现盈利增长。

（三）政策支持与风险应对

在生猪养殖行业发展中，政策支持和风险应对策略为企业盈利提供支撑。

部分企业运用期货工具锁定利润，对冲价格下跌风险。以牧原和温氏为例，套保覆盖率达 30%，市场价格下跌时，期货市场盈利可弥补现货市场亏损，保障整体盈利水平。

政府补贴政策也为企业带来实际利益。温氏获得 1.2 亿元的生猪调出大县奖励，按 8 月份出栏量计算，折合每头猪补贴 37 元。政府补贴减轻企业负担，鼓励扩大生产，保障市场供应。

政策支持和风险应对策略为企业提供额外优势，帮助抵御市场风险，实现稳定盈利。企业应关注政策动态，合理运用风险对冲工具应对市场不确定性。

四、未来展望：量增价跌模式的可持续性分析

（一）短期：价格低位徘徊，出栏量或达峰值

展望未来，生猪市场走势备受关注。短期来看，价格持续低位磨底，出栏量有望见顶。农业农村部数据显示，9 月生猪均价已跌破 6.7 元 / 斤（13.4 元 / 公斤），散户面临巨大亏损压力，每头猪亏损超 100 元，而龙头企业凭借成本优势仍能保持 100 - 200 元盈利。

预计四季度出栏量将达峰值，市场竞争加剧。牧原计划月均出栏 750 万头，温氏计划月均出栏 350 万头。行业进入 “以量补价” 最后冲刺阶段，企业全力争取市场份额。

（二）中期：产能去化加速，中小散户逐步退出中期来看，产能去化步伐加快，中小散户面临更大挑战。8 月能繁母猪存栏 4042 万头，仍超过正常保有量 3.6%，显示产能过剩问题。龙头企业已率先减产，牧原能繁母猪从 362 万头降至 343 万头，温氏淘汰低产母猪 12 万头，优化母猪结构提高生产效率。

随着散户亏损扩大，预计到 2025 年底，能繁母猪存栏将降至 3950 万头，行业集中度进一步提升，有望达到 75%。规模化养殖时代加速到来，大型企业凭借资金、技术和管理优势占据主导地位，中小散户可能因无法承受亏损而逐渐退出市场。

（三）长期：从规模竞争到价值竞争的转变

长期来看，生猪养殖行业将从 “规模竞争” 转向 “价值竞争”。头部企业已提前布局，探索新发展模式。

牧原发力屠宰加工，自建 600 万头 / 年屠宰厂，掌控上下游资源，提高产品附加值，控制产品质量，生鲜猪肉毛利率达 18%。
温氏拓展预制菜业务，8 月推出 “广式腊味排骨” 等 30 款产品，产品附加值提升 40%，实现从传统养殖企业向食品企业转型。
天邦食品加大仔猪外销，8 月仔猪销售占比 38.2%，避开肥猪价格战，实现差异化发展。

未来市场竞争中，提前布局的企业将凭借优势在 “价值竞争” 赛道脱颖而出，为行业发展带来新机遇和挑战。

结语：猪周期困境下的行业审视

2025 年 8 月的销售数据，既是对龙头企业实力的检验，也是行业格局调整的关键节点。猪价跌破成本线，中小散户陷入亏损，牧原、温氏等企业通过 “成本控制 + 规模扩张” 实现逆周期盈利，本质上是一场效率革新，以工业化思维重构养殖业，从 “靠天吃饭”转变为“靠技术盈利”。对于行业而言，这轮“量增价跌” 的困境是产能优化、效率提升的必经阶段。市场环境变化后，只有具备成本优势、技术储备和抗风险能力的企业，才能在新周期抢占先机。在生猪养殖这一同质化程度较高的行业中，成本是企业生存的关键，效率则是核心竞争力。 （数据来源：企业公告、农业农村部、Wind）

来源：现代畜牧网

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