76.4%关税风暴下，巴西牛肉如何上演亚洲突围战？（上）

小鱼儿

一、关税突袭：巴西牛肉出口呈现显著分化态势

（一）美国市场需求骤减：10 亿美元损失风险严峻

2025 年 8 月 6 日，美国对巴西牛肉加征 50% 关税正式生效，与原有 26.4% 关税叠加，总税率高达 76.4%，这一举措直接导致巴西对美牛肉出口 20% 的份额受阻。税率的大幅提升使巴西牛肉在美国市场的价格竞争力丧失。据巴西肉类出口工业协会（Abiec）测算，若该关税持续全年，巴西年度牛肉出口损失或达 10 亿美元，约 40 万吨牛肉需另觅销售渠道。

这并非巴西牛肉首次面临困境，2021 年因疯牛病问题，巴西牛肉出口曾一度暂停，而此次关税制裁影响更为广泛和深远。美国对巴西牛肉加征关税的主要原因是美国本土牛存栏量处于 70 年低位，贸易保护主义抬头。美国作为全球重要的牛肉消费市场之一，其畜牧业的短缺本应为巴西牛肉提供更多市场机遇，但美国为保护本土畜牧业，采取加征关税手段限制巴西牛肉进口。这对巴西牛肉产业造成严重冲击，使其在美国市场的发展前景充满不确定性。

（二）短期缓冲期：3 万吨牛肉运输的关键窗口期

面对美国突如其来的关税政策，巴西获得了一定应对空间。美国设置的 “双期限” 豁免政策（8月5日前装船、8月10日前到港)为巴西争取到短暂缓冲时间：约3万吨价值1.6亿美元的牛肉正加急运往美国，占7月对美出口量的 70%。这批牛肉对于巴西牛肉企业而言，是在不利形势下的一线希望。

然而，Abiec 主席佩罗萨指出，这仅能暂时缓解部分压力。从数据来看，2025 年上半年巴西对美出口 40 万吨，关税生效后该市场基本停滞，相当于每天损失超 200 万美元销售额。3 万吨牛肉的缓冲难以填补巨大的销售缺口。从长远发展角度，巴西牛肉产业必须开拓新市场，以摆脱当前困境。

二、战略转向：亚洲市场成为重要发展方向，中国市场战略地位凸显

（一）中国市场：从重要市场到战略核心

面对美国市场的突然变化，巴西牛肉迅速将战略重点转向东方，中国市场的重要性日益突出。中国作为全球最大牛肉消费国，2024 年消费量高达 1066 万吨，旺盛的市场需求为巴西牛肉提供了广阔发展空间。2025 年 7 月，巴西对华出口牛肉 30,925 吨，创下 2020 年以来月度新高，较去年同期增长 90%;1-7 月累计出口 160,183 吨，占巴西总出口量的 19%，高于 2024 年 18% 的占比。这些数据充分体现了中国市场对巴西牛肉的强大吸引力，也表明巴西牛肉正加速在中国市场的布局。

为更好适应中国市场需求，巴西企业积极调整产品结构。Minerva 作为巴西的肉类加工巨头，计划将 20% 原对美出口的牛肉转向中国，并主推适合中国传统烹饪方式如卤煮、红烧的带骨牛肉。这种带骨牛肉在中国市场需求旺盛，占中国进口牛肉需求的 60%。同时，巴西企业积极拓展销售渠道，通过与京东、盒马等电商平台和大型零售商合作，使巴西牛肉更便捷地进入中国消费者餐桌。线上渠道的拓展不仅扩大了销售范围，也提升了品牌知名度和市场占有率。

（二）东亚市场拓展与中东市场潜力挖掘

除中国市场外，日本和韩国等东亚市场也成为巴西牛肉的重要目标。日本市场对巴西牛肉曾存在诸多限制，但随着 2025 年中日《动物卫生与检疫协定》的生效，情况发生显著变化。日本解除了部分对巴西牛肉的限制，为巴西牛肉打开新的市场空间。2025 年 7 月，日本进口巴西牛肉 23,056 吨，环比增长 5%，其中牛舌、牛小排等高端部位需求增长 18%。这一增长趋势表明，巴西牛肉在日本市场，尤其是高端牛肉市场，具有较大发展潜力。

韩国市场同样对巴西牛肉表现出较高需求。韩国对巴西草饲牛肉的需求一直较为旺盛，2024 年进口量同比增长 25%，2025 年 7 月进口量达 20,869 吨，环比增长 8%。韩国消费者对草饲牛肉的喜爱源于其独特口感和营养价值，这为巴西草饲牛肉在韩国市场提供了稳定的客户群体和增长空间。

此外，中东市场展现出巨大发展潜力。随着中东地区人口增长和饮食结构西化，对牛肉的进口需求不断增加。预计 2025 年中东地区进口需求将达 120 万吨，巴西正积极与沙特、阿联酋等国家洽谈长期供应协议。通过与中东国家建立稳定合作关系，巴西牛肉有望在中东市场占据一定份额，进一步扩大国际市场版图。


三、资本市场 “逆周期” 反应：基于市场预期与产业格局变化的分析

（一）龙头企业股价逆势上涨的多重驱动因素

在关税政策的不利影响下，巴西牛肉产业未来发展存在不确定性，但资本市场反应却出乎意料。Minerva、Marfrig 等巴西主要肉类加工企业的股价在关税宣布后不仅未下跌，反而逆势上涨，单日涨幅达到 2.5%-2.9%，与美国泰森食品股价下跌 1.4% 形成鲜明对比。

这种股价逆势上涨背后存在多重逻辑。首先，从短期市场反应看，在关税生效前，巴西牛肉企业充分利用缓冲期，成功转移 70% 的在途订单。市场已对最坏情况形成充分预期和定价，短期利空因素基本释放，投资者认为企业未来业绩不会受到更大冲击，对股价保持信心。

其次，亚洲市场的增长预期为企业发展带来新机遇。机构预测 2025 年巴西对华牛肉出口有望达到 300 万吨，这一增长不仅能弥补美国市场损失，还能为企业带来 20% 的新增利润空间。中国市场的巨大潜力以及巴西企业在亚洲市场的积极布局，使投资者看到企业未来增长的可能性，相信随着巴西牛肉在亚洲市场份额扩大，企业业绩将提升，进而推动股价上涨。

最后，行业集中度提升是股价上涨的重要因素。在关税冲击下，中小出口商因抗风险能力弱加速退出市场，而龙头企业如 Minerva、Marfrig 凭借规模优势和强大渠道布局，有望抢占更多市场份额。市场份额增加使企业在行业中的话语权增强，能更好控制成本和价格，提升盈利能力。这种行业格局变化使投资者对龙头企业未来发展充满信心，给予更高估值。

（二）全球供应链重构中的连锁反应

美国对巴西牛肉加征关税这一局部贸易政策调整，在全球牛肉供应链中引发一系列连锁反应。美国本土牛肉加工企业受到严重冲击，由于失去低成本的巴西牛肉供应(巴西牛肉价格较美国低 15%-20%)，泰森、JBS 等美国工厂的生产成本大幅上升。据估算，这些企业生产成本预计将增加 15%-20%，直接导致利润空间被严重压缩，预计三季度利润将缩水 5%-8%。

与此同时，澳大利亚、新西兰等竞争对手趁机抢占美国市场。这些国家凭借优质牛肉产品和相对稳定的供应，7 月对美出口分别增长 22% 和 15%，逐渐取代巴西牛肉在美国市场的份额，形成 “巴西退、澳新进” 的区域市场再平衡局面。这种市场份额重新分配不仅改变美国牛肉市场供应格局，也对全球牛肉贸易流向产生重要影响。

巴西牛肉企业在转向亚洲市场过程中，积极调整供应链以适应新市场需求。它们加大在亚洲地区物流设施建设投入，与当地物流企业建立更紧密合作关系，优化运输路线，提高运输效率，以降低因运输周期延长带来的成本增加。同时，企业不断改进生产工艺，提高产品质量，满足亚洲消费者对牛肉品质和安全的严格要求。这些调整虽面临诸多挑战，但也为巴西牛肉产业转型升级提供契机。

来源：肉类食品网