2024年上市猪企大揭秘：盈利分化背后的生存密码（下）

猪猪侠

利润率低于 5% 的企业剖析

在生猪养殖行业的利润版图中，有 10 家企业利润率低于 5%，处于行业下游梯队。这些企业在市场竞争中面临诸多挑战，经营状况各异，但都在积极探索突破困境的路径，力求在激烈的市场竞争中实现逆袭。

天康生物在 2024 年实现营业收入 171.76 亿元，归母净利润 6.05 亿元，同比增长 144.38%，利润率为 3.52%。天康生物利润大幅增长，一方面得益于 2024 年处于猪价上行期，有利的市场行情为其盈利提供了外部支撑；另一方面，其养殖完全成本从 16.5 元 / 公斤降至 13.01 元 / 公斤，成本的有效控制成为利润增长的重要保障。在业务结构上，生猪养殖及食品加工业务成为其业绩增长的核心动力，2024 年该业务销售收入为 61.57 亿元，同比增长 11.11% ，全年共出栏生猪 302.85 万头，同比增长 7.55%。然而，天康生物也面临一些挑战，饲料业务和植物蛋白及油脂加工业务收入下降，分别同比下降 17.67% 和 23.43% 。未来，天康生物需进一步优化业务结构，提升市场竞争力，以应对行业的不确定性。

正邦科技在 2024 年实现营业收入 88.7 亿元，同比增长 26.86%；归母净利润为 2.16 亿元，同比下降 97.46%，利润率为 2.44%。2023 年，正邦科技因破产重整产生以股抵债等非经常性收益约 85 亿元，而 2024 年此类收益大幅减少，导致归母净利润从 85 亿元骤降至 2.16 亿元。扣除非经常性损益后，2024 年净利润仍亏损 3.33 亿元，但亏损额同比收窄 93.19%，表明其核心业务虽未完全盈利，但已有显著改善。在业务发展上，正邦科技通过 “一场一策” 的精准盘活策略，成功激活多个闲置猪场，全年出栏生猪 414.66 万头。同时，饲料板块借助控股股东双胞胎集团的资源支持，构建了高效运营模式，全年饲料销量达到 124 万吨，同比增长 94%。未来，正邦科技需持续深化降本增效，推动生猪养殖与饲料业务双轮驱动，以实现可持续发展。

唐人神在 2024 年实现营业收入 243.43 亿元，同比下降 9.67%；归母净利润为 3.55 亿元，同比增长 123.29%，利润率为 1.46%。尽管营收有所下降，但唐人神通过优化产品结构和市场布局，成功实现利润增长。在生猪养殖业务上，唐人神不断提升养殖效率，加强成本控制，推动了利润提升。然而，市场竞争的加剧和原材料价格的波动给唐人神带来一定压力。未来，唐人神需进一步拓展市场份额，加强与上下游企业的合作，以降低成本，提升盈利能力。

大北农在 2024 年实现营业收入 287.67 亿元，同比下降 13.85%；归母净利润为 3.46 亿元，同比增长 115.91%，利润率为 1.20%。大北农在 2024 年成功实现扭亏为盈，主要得益于其在业务结构调整和成本控制方面的努力。在业务结构上，大北农的主要收入来源是饲料业务，占比高达 66.24%，养猪业务则是第二大收入板块。未来，大北农需继续优化业务结构，加强科技创新，提升产品附加值，以增强市场竞争力。

禾丰股份在 2024 年实现营业收入 325.45 亿元，同比下降 9.52%;归母净利润为 3.42 亿元，同比增长 174.93%，利润率为 1.05%。禾丰股份利润增长主要得益于其在成本控制和市场拓展方面的成效。在成本控制上，禾丰股份通过优化采购渠道、提高生产效率等措施，有效降低了成本；在市场拓展上，禾丰股份积极开拓国内外市场，提升了产品的市场占有率。然而，行业竞争的加剧和原材料价格的上涨给禾丰股份带来一定挑战。未来，禾丰股份需进一步加强成本控制，提升产品质量，以应对市场变化。

金新农在 2024 年实现营业收入 45.62 亿元，同比增长 12.91%；净利润为 3015.77 万元，同比扭亏为盈，利润率为 0.66%。金新农能实现扭亏为盈，主要是由于其在养殖技术提升和成本控制方面取得一定成果。在养殖技术上，金新农不断引进先进的养殖设备和技术，提高了养殖效率和生猪质量；在成本控制上，金新农通过优化饲料配方、加强管理等措施，降低了养殖成本。未来，金新农需继续加强技术创新，提升市场竞争力，以实现可持续发展。

新五丰在 2024 年实现营业收入 70.45 亿元，同比增长 25.09%；归母净利润为 3932.04 万元，同比扭亏为盈，利润率为 0.56%。新五丰的扭亏为盈得益于其在业务拓展和成本控制方面的努力。在业务拓展上，新五丰积极扩大养殖规模，提升了生猪出栏量；在成本控制上，新五丰通过优化养殖流程、加强采购管理等措施，降低了成本。然而，新五丰在市场竞争中仍面临较大压力，需进一步提升自身实力，以应对挑战。

新希望在 2024 年实现营业收入 1030.63 亿元，同比下降 27.27%;归母净利润为 4.74 亿元，同比增长 90.05%，利润率为 0.46%。新希望在营收大幅下滑的情况下实现净利润逆势增长，主要原因是养殖成本大幅下降与猪价红利的共振，叠加业务结构优化和费用管控的协同效应。目前，新希望正常运营场线出栏肥猪的完全成本已降到 12.9 元 / 公斤，位居行业前列。未来，新希望需继续发挥成本和规模的双重优势，进一步提升利润率。

东瑞股份在 2024 年实现营业收入 15.20 亿元，同比增长 46.58%;归属净利润为 - 0.66 亿元，虽然同比大幅增长 87.28%，但依旧亏损，利润率为 - 4.34%。东瑞股份在营收大幅增长的情况下仍未能实现盈利，核心原因是养殖成本高企与产能扩张带来的固定成本压力。2024 年末，其养殖成本仍高达 15.6 元 / 公斤，在业内处于较高水平。未来，东瑞股份需着力降低养殖成本，优化产能结构，以实现盈利。

正虹科技在 2024 年实现营业收入 11.21 亿元，同比下降 9.69%；归母净利润为 - 6525 万元，同比减亏 53.34%，利润率为 - 5.82%。正虹科技在营收下降的情况下实现亏损收窄，核心原因在于业务结构调整、成本控制与猪价回暖的综合作用。但其成本控制能力仍处于中下游，2024 年成本为 14.5 元 / 公斤。在 2025 年猪价下行的趋势下，正虹科技可能面临更大的经营压力。未来，正虹科技需进一步加强成本控制，提升业务竞争力，以应对市场挑战。

结语：行业未来的启示

回顾 2024 年，生猪行业受益于周期红利，整体成功脱离亏损状态，实现盈利。但在这表面繁荣之下，实则存在显著分化。企业利润率差异巨大，最低为 - 5.82%，最高达 18.26%，这充分表明成本控制能力、战略灵活性以及业务结构的健康程度，对企业的生存与发展具有决定性影响。

2024 年获得高利润的企业，均在成本控制方面表现出色，且战略布局精准。这些企业在市场中找准方向，凭借低成本优势，在价格波动中保持稳定，牢牢掌握市场主动权。而利润率较低的企业，大多面临成本过高、业务结构不合理等问题，在市场竞争中处境艰难，苦苦支撑。部分企业甚至只能通过 “变卖资产” 维持运营，虽暂时缓解危机，但长远来看，仍面临诸多不确定性。

展望未来，生猪行业将进入微利时代，这无疑是一场更为严峻的挑战。在此背景下，只有具备全链条成本控制能力的企业，才能在成本竞争中占据优势;只有构建抗周期调节机制的企业，才能在市场波动中保持稳定;只有拥有多元化收入结构的企业，才能在激烈竞争中拓展生存空间。这些企业将成为行业发展的引领者，在新一轮周期中占据主导地位。

而单纯依赖价格红利、寄希望于市场行情，或过度依靠资本运作、企图通过财务手段美化业绩的企业，未来发展将面临重重困难。此类企业亟需深刻反思，加快业务重构，重新审视核心竞争力，调整战略布局，优化业务结构，强化成本控制，提升创新能力，以积极的态度应对长期挑战。否则，在市场的浪潮中，它们将逐渐被淘汰，成为行业发展的历史注脚。

来源：现代畜牧网