“寒”意显现 玉米价格上涨压力增大

猪年

　　从去年新玉米上市以来，在玉米减产、政策支持、需求旺盛等一系列利好因素的推动下，国内玉米现货市场价格演绎了完美的牛市行情，产销区价格持续创出历史新高。国家发改委价格监测中心数字显示，2010年5月19日，全国主要玉米批发市场玉米批发价格为2020元/吨，较去年同期上涨23%。
　　从目前的情况来看，推动玉米价格上涨的因素依然存在，玉米市场价格有进一步上涨的动能。特别是，随着国家临储玉米拍卖的进行，临储玉米拍卖殆尽，使得市场形成了对玉米市场价格的较强看涨心里。根据统计，从去年7月开始临储玉米拍卖以来，截止2010年5月18日，共通过拍卖成交临储玉米数量约为2570万吨，国家通过定向销售给东北深加工企业数量约577万吨，目前，全国所余临储玉米数量已经不多,特别是东北产区，临储玉米已经拍卖殆尽。但是，作为产业链条最长的粮食品种，玉米价格的大幅上涨给养殖业等下游产业造成了较大的压力，特别是随着国家防止通胀预期的调控倾向越来越明显，国内玉米价格的继续大幅上涨将会面临着诸多的压力。
玉米饲料需求后期难以有效提升。
　　从养殖业的情况来看，预计饲料需求三季度仍难以出现明显的增长。根据国家农业部数据，截止2010年5月19日，猪粮比已经连续15周在6：1的盈亏点之下运行，连续11周在5.5：1的黄色警戒线之下运行，并且一度突破了5：1的红色警戒线。虽然国家已经连续三次启动了冻猪肉收储，但猪粮比在经过短暂的反弹之后，目前再次连续两周运行于5：1的红色警戒线之下。由于生猪价格的下跌，全国生猪存栏量持续走低。根据农业部畜牧业司的数据显示，2010年4月份全国生猪存栏量为43600万头，已连续多月低于去年同期水平。虽然国家启动了冻猪肉收储等扶持生猪养殖的措施会在一定程度上提升生猪价格，但由于玉米价格目前维持高位运行，即使生猪价格出现一定的反弹，猪粮比仍将可能较长时间处在盈亏平衡点之下运行，养殖效益短期不会有大的起色，而如果后期玉米价格继续向上拓展空间，那么生猪养殖面临的压力将会将一步加大，因而，总体来看，短期养殖户补栏的积极性不大，而这将会抑制饲用玉米需求量的增加。

猪年

玉米深加工消费压力渐显。

　　从去年开始，随着全球及国内经济的复苏，玉米深加工产品行情好转，特别是从去年下半年以来，包括淀粉及酒精在内的国内深加工产品都保持了一个持续走高的行情，从而有力的刺激了国内玉米深加工企业产能利用率的提高，不断增长的国内深加工玉米消费需求成为推动国内玉米价格上涨的一个主要力量。但随着近期国内玉米价格的不断创出新高，虽然深加工企业仍能继续维持生产，但其利润水平已经出现明显下降，已有个别规模较小，综合利用水平较低的企业处在盈亏点附近运营，后期如果玉米价格进一步走高，其面临的压力将会进一步加大，从而将会抑制玉米深加工企业的产能利用水平。

小麦替代玉米现象开始逐渐增加。

　　随着玉米价格的不断上涨，目前在一些地方玉米进厂价已经超过小麦价格，生猪价格的不断下跌使得生猪养殖面临的成本压力越来越大，许多地方饲料企业小麦替代玉米现象开始增加。据向行业专家了解，由于各种饲料配方的多样性，饲料上小麦与玉米的替代比价比较复杂，但一般情况下，当能满足同样的营养成份时，小麦玉米比价低于1时，小麦替代玉米现象开始出现，当小麦玉米比价低于0.93：1时，将出现较大规模小麦替代玉米现象。而目前小麦价格优势的逐渐显现正吸引许多饲料企业加大小麦用量以降低成本。特别是新季小麦即将上市，小麦市场价格面临的季节性压力增大，而玉米却正值供求阶段性紧张的时期，短期内小麦玉米价差的变化将会加大小麦替代玉米现象的出现。预计在6月份之后小麦替代玉米现象将会更加普遍，从而抑制饲料用玉米的需求。

国家防止通胀的力度渐大将对玉米价格形成压制。

　　面对国内节节走高的包括玉米在内的一些农副产品价格，国家正在采取多种措施以平抑价格。据美国农业部的报告称，至5月28日为止，中国企业已至少进口或准备进口超过约150万吨的美国玉米。中国玉米进口折射了国家为满足国内市场供应，稳定国内玉米价格的意图。近期市场又有消息称有关部门正在研究取消出口玉米淀粉及酒精的5%的出口退税，也说明了国家对国内玉米供应的担心。近日国家发展改革委、商务部、国家工商总局联合下发通知，要求地方各级人民政府切实加强农产品市场监管，严厉打击囤积居奇，哄抬农产品价格等炒作行为，坚决维护正常市场秩序，促进价格总水平基本稳定，安定人民群众生活。国家统计局数据显示，国内4月居民消费价格同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，显示出通胀压力仍然很大，控制物价过快上涨的任务仍然较重。央行4月份重启了3年期央票，5月份上调了存款准备金率，预计后期国家仍将会采取各种货币手段和财政手段来调控市场发展。在国家抑制通胀预期的大背景下，后期国内玉米市场价格的进一步上涨将会受到来自国家宏观调控的较大压力，其上涨幅度将会受到限制。

农户售粮和贸易商的集中放粮或在一定程度增加市场供应。

　　本年度玉米价格的上涨的主要因素是玉米减产、需求旺盛开、政策支撑等，但产区农户受各种因素影响看涨预期强烈，惜售情续增加以及由于天气等因素的影响而造成的售粮进度分散也是玉米价格上涨的主要因素之一。由于政策因素，农产品看涨预期普遍，使得往年的集中售粮期开始淡化，农民售粮期开始延长，农民售粮淡旺季没有以往明显，售粮时间向后延期，这是新时期农户售粮的一个新的特点，今年这种情况表现的更加明显。虽然由于减产因素，本年度玉米供求出现缺口的可能性很大，但农户售粮后移现象或会一定程度上缓合后期玉米市场的供应紧张局面。而从中间贸易商来说，由于2008/09年度玉米市场价格的先抑后扬走势，贸易商今年普遍加大了囤粮的力度，特别是一些资金实力雄厚的跨国粮商，更是在玉米产区增加收购点，加大收购力度，在国家力度渐大的宏观调控之下，他们或会提前释放粮源，从而将在一定程度上增加市场供应，增加玉米价格继续上涨的压力。

临储玉米拍卖殆尽，国家动用储备平抑价格或不可避免。

　　国家粮食局副局长曾丽瑛近日表示，“目前国家玉米库存很高，特别是中央储备和地方储备玉米量很大，国家将继续销售临时存储玉米，只要市场有需求，国家将在临时存储玉米销售完后，安排销售国家储备玉米”。可以看出，如果后市玉米价格进一步大幅上涨，国家动用储备以增加市场供应的可能性很大。但是需要看到，由于粮食储备的特殊性，在释放中央储备或地方储备的时机选择上，国家可能会较为谨慎，以增加粮食储备平抑粮价的有效性。一般情况下，粮食储备的轮换是其周转的主要方式，只有在特殊情况下，才会动用它。目前离新季玉米大量上市还有3-4个月的时间，如果后期玉米价格继续大幅走高，配合发改委近日提出的“将出重拳严厉打击农产品炒作行为”的行动，国家动用储备玉米平抑粮价或不可避免。一旦国家放储，国内玉米价格继续上涨将会受到有力的抑制。

　　总体来看，国内玉米市场供需偏紧支持玉米价格高位运行，但随着玉米价格的大幅上涨，下游企业难以承受玉米价格上涨带来的压力，从而将抑制玉米价格的继续走高，特别是在国家逐渐增强的宏观调控压力下，国内玉米市场继续向上拓展的空间将受限制。