惊奇！新首富用猪小肠击倒汽车地产

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　新首富李锂夫妇的火箭式上升速度，让王传福、许家印等汽车业、地产业大佬也望尘莫及。

　　海普瑞，一个让经济界陌生的公司，却因为创业板的造富神话，一夜间成为资本市场乃至整个社会关注的焦点。而李锂、李坦，一对本来让外界陌生的夫妇，也因合计持有海普瑞股权近2.9亿股，身家已经高达426亿余元，而曝光于媒体聚光灯下，成为中国内地新首富——而海普瑞究竟经营什么？说出来或许大家会大吃一惊，因为他们通过猪小肠提炼肝素，以“经营猪小肠”击倒诸多汽车、地产大亨，确实让人相当意外。
一夜之间成为内地首富
　　在全球心脑血管疾病的发病和死亡率正逐年增高的今天，作为临床应用最广泛和最有效的抗凝血、抗血栓药物之一，肝素类药物市场需求十分强劲。
　　在20世纪90年代之前，西方各国主要从牛肠黏膜中提取肝素。但随着上世纪90年代初“疯牛病”在欧洲各养牛国的流行，欧洲人担心牛肠提取的肝 素存在安全性问题，故后期，欧洲肝素生产商已不再从牛肠里提取肝素，而改用猪肠。
　　而我国是世界第一养猪大国，中国生猪存栏量约占全球生猪的一半。这就为猪肠提取肝素钠原料药提供了坚实的基础。在20世纪80年代末到90年代初，国内曾有数百家肉联厂(因为有充足的猪小肠原料)上马生产肝素钠原料药，并竞相对外出口，近几年来我国肝素钠出口一直保持在100吨/年左右。2007年，我国肝素出口总金额为1.37亿美元。在这个大的利好环境下，深圳海普瑞的肝素钠业务保持快速增长，成为我国出口肝素钠的第一大户。
　　4月26日，海普瑞以每股148元的价格招股。148元，这不仅创造了A股历史上最高发行价，而且根据这一发行价，海普瑞实际控制人李锂、李坦夫妇身家达到了惊人的426.29亿元，一跃超过了比亚迪董事长王传福。短短半年时间，从许家印到王传福再到李锂夫妇，财富神话一再被改写。
　　截至2010年4月，海普瑞的第一大股东为乐仁科技，其股东李锂持有99％股权，李坦持有1％股权；公司第二大股东为金田土科技，其股东李坦持有99%股权，李锂持有1%股权；公司第四大股东为水滴石穿科技，其股东单宇持有99%股权，李坦持有1%股权；公司第五大股东飞来石科技是李锂的独资公司。目前，李锂夫妇联合尚持

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创富神话继续还是崩盘？

　　不过，真正让海普瑞实现腾飞的，是“百特”事件。2008年2月28日，美国百特医疗公司宣布召回大量肝素类产品。在百特宣布召回的当天，美国食品药物管理局(FDA)发表声明称，该局已收到与各种肝素有关的副作用报告共计448例。在FDA已收到的21例因各种原因致死的报告中，有12人使用了百特产品。而从2007年12月中旬至2008年1月，百特称大约有350人在使用了该公司生产的肝素钠后产生严重过敏反应，有4人死亡与肝素质量安全问题有关。百特召回的所有肝素产品的活性成分都来自同一家供应商，即美国SPL，而SPL为美国百特提供的部分肝素钠原料则来源于其控股的中国江苏常州凯普生物化学有限公司。

　　百特风波之后，为了弥补市场缺口，FDA同意在公司供应肝素钠原料药的前提下批准APP公司生产全部规格的大剂量标准肝素制剂产品。而海普瑞以 “零缺陷”结果通过了美国FDA现场复查，并与APP公司签订了独家供货和独家采购，使海普瑞一跃成为美国大剂量标准肝素制剂唯一的原料药供应商。 2008年，海普瑞的营业收入为4.35亿元，利润为1.9亿元；到了2009年，其营业额猛增至22.24亿元，净利润8.09亿元。

　　肝素纳原料药就是从猪小肠黏膜中提取肝素，加工成肝素粗品，再加工成肝素纳或钙原料药，再形成抗血凝作用的肝素制剂。海普瑞当前设计年产能是5 万亿单位，一年需1.25亿根猪的小肠。据海普瑞解毒原料药2009年财务资料，去年就需2亿根猪小肠，相当于全国1/3的猪小肠流到了海普瑞。上市后随着业务规模的扩张，猪小肠需求量将达到2.5亿根。正是因为2009年的腾飞，才有了如今的海普瑞上市并造就李锂夫妇中国新首富神话。

　　海普瑞公布的财务数据显示，这家公司的净利润率增长十分惊人。2007年至2009年，净利润分别为：0.68亿元、1.9亿元和8.09亿元。最近三年，公司主营业务收入和净利润的复合增长率分别高达173．78%和244．53%。这是十分惊人的增长曲线。上市后这种高速增长的趋势是否能持续？

　　近日，国内知名的中金公司发布报告称，以海普瑞公司股票148元的发行价计算，公司2010年的市盈率为42倍，低于中小板的医药板块平均水平（48倍），而2011年的市盈率为29倍，低于平均水平（37倍）。更是低于创业板制药公司2010年市盈率59倍，2011年市盈率46倍的水平！如果照此分析，“被低估”的海普瑞上市后还要涨！因为“绿色概念”而被追捧的中小板企业汉王科技上市后已经涨了4倍，打着“健康概念”的海普瑞，就算上市后只涨一倍，其总市值就达到了1200亿元！而此前国内医药行业上市公司，公认的龙头企业恒瑞医药市值只有300多亿元！

　　低市盈率，高估值，成了海普瑞的悖论，在机构公开唱多的背后，不少业内人士私下却并不乐观。一位善于保荐中小企业的券商投行人士分析，“这都是投行的惯用手法，在企业成长最快的时候包装上市，把故事讲足，获取高的发行市盈率，圈到钱再说。”他指出，“不仅仅是海普瑞，还有很多创业板的企业，估计到出2010年年报的时候，业绩的高增长光环都将褪去，没有了高估值的支撑，这些公司的股价将被腰斩甚至更低。”

　　甚至有机构人士分析，每一轮股市泡沫的崩溃都有标志性事件，2007年蓝筹股泡沫的崩溃以中石油上市为标志，而这次海普瑞打造的暴富神话，也许 就是创业板和部分中小板新股泡沫崩溃的标志。

剑心飞语

厚积薄发，而非一夜成名......