玉米价格涨势过猛 短期存在虚高成分

猪年

　近段时期，国内玉米市场受供给偏紧、需求增加的影响，玉米价格持续走强。由于东北地区收购价格不断上调，产销区市场行情涨势联动，玉米价格创出近几年新高。市场监测显示，4月初全国产区玉米磅秤收购均价为1787.85元/吨，较上月同期上涨29.31元/吨；全国产区玉米磅秤出库均价为1799.62元/吨，较上月同期上涨34.34元/吨。目前很多用粮企业认为，当前国内玉米需求处于季节回暖的前夕，玉米价格过快上涨无法为市场持续接受，随着玉米供应数量增加，玉米价格难再快速上涨。
利好因素
　　一是政策对玉米价格具有较强支撑。4月份，国家继续在东北产区实施临时收储政策，对销区有资格企业收购东北玉米采取补贴。为支持企业做好临时储存玉米收购工作，自2010年3月10日起玉米烘干费用贷款调整为每吨70元，此前烘干费用贷款为50元。烘干费用的上调将提高玉米的出库成本，对价格也有一定支撑作用。
　　二是多元竞争收购利于价格上行。由于目前深加工企业经营利润较为丰厚，三月以来东北深加工企业纷纷提价收购，多元化市场主体收购竞争十分激烈，收购价格不断上涨。同时，在政策补贴的提振下，销区饲料企业和中字头企业在东北产区的收购力度持续加大，中字头企业更是不断创下今年东北玉米收购价格的最高纪录。目前距离采购补贴政策的截止期限仅剩一个月的时间，即使部分地区收购已逼近或超出政策规定的水平，收购主体采购成本仍居高位，这对玉米中期价格仍有支撑作用。
　　三是用粮企业仍然需要补充库存。由于春节期间及节后企业库存消耗较大，大部分深加工企业、饲料企业需要补充库存，企业采购积极性较高。为满足生产所需，近期东北多数玉米深加工企业都采取提价争收的策略，这对市场价格上涨起到一定引导作用。
　　四是旱情对市场滞后影响仍会持续。今年以来我国西南地区遭遇百年不遇旱灾，多数地区都是重旱和特旱级别。根据国家相关部门数据，去年云贵两省玉米总产量为950万吨，占到了全国产量的6%。如果长期得不到缓解，那么减产预期将会异常强烈，影响时间和程度都会非常大。近期西南旱情持续使得跨省移库玉米成交持续升温，销区市场成交价格已普遍超过了2000元/吨。
利空因素
　　一是后市玉米上市量将不断增加。今年由于冬季寒冷天气时间较长，使得农民可储存玉米的时间延长，农民集中性售粮的时间向后推移，后期市场的阶段性供给压力仍然难免。一方面随着天气的转暖，东北各地农户陆续开始为春播生产筹集资金，变现能力将会增强；另一方面由于近期玉米收购价格不断上涨，部分农民对眼下的收购价格有所认可，售粮积极性提高，估计后期玉米出售数量会继续放大。再是随着气温的不断回升，玉米存储难度加大，尤其一些高水分玉米极易发生霉变。由于去冬今春雨雪天气较多，东北农户高水分玉米较多。据悉，黑龙江玉米水分普遍高于历年同期，水分在28%-35%，目前部分玉米已经出现个别霉变现象。这些高水分玉米一旦集中上市，对市场的冲击不可低估。
　　二是养殖业饲用需求不易乐观。作为玉米的主要消费领域，养殖业生猪饲用需求一直备受关注。受节后需求回落以及近期口蹄疫疫情引发的过度宰杀影响，猪肉价格大幅下跌，猪粮比价明显低于盈亏平衡点。有关调研资料显示，3月份以来国内多数地区猪料环比销售量下降20%-30%，部分偏高的下降达到40%左右。由于目前生猪市场供给仍然充裕，而玉米价格居高不下，下游养殖业盈利情况不容乐观，养殖户补栏热情不高。生猪养殖亏损必将减少玉米饲料需求，从而对玉米市场带来一定压力。
　　三是国内玉米价格高出口难度大。海关数据显示，2月份我国玉米出口数量为0.032万吨，同比减少2.35万吨，环比减少4.16万吨。1～2月份累计出口玉米4.226万吨，结束了自2009年10月份以来我国玉米出口量连续增加的局面。主要原因是国际玉米价格回落，而我国玉米价格高位运行，出口竞争能力减弱。
　　综上所述，客观地讲，近期玉米市场出现的上涨行情，是由于短期内供求关系失衡所造成的，西南地区干旱也为市场带来一定的助推力量。在国内玉米库存充足的情况下，估计市场这种供需偏紧的局面很快会得到缓解。一方面，随着天气转暖农民存在集中售粮的可能，阶段性的供给压力在所难免；另一方面，猪肉价格持续回落令玉米饲料需求较为疲软，玉米饲用需求不容乐观。因此，玉米价格短期存在虚高的成分，价格难再快速上涨，局部价格过高地区甚至会有阶段性回落风险。