03期｜生猪：真正需要关注的，可能已经不是下一轮猪价

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谈生猪，很难绕开猪价。这是事实。

猪价上涨，行业利润空间扩大；猪价下跌，养殖端普遍承压。生猪行业的周期性没有消失，市场价格仍然深刻影响养殖收益。

但如果只盯着“下一轮猪价什么时候来”，越来越难解释另一个现实问题：为什么面对同样的猪价，有的猪场还能盈利，有的接近保本，有的却已经明显亏损？

差别往往不只在行情，还在于：你站在哪一条成本线上。

01｜猪价仍然重要，但它已经解释不了全部

生猪行业从来不是一个可以脱离市场价格讨论经营的问题。猪价决定某个阶段行业到底有多少利润空间。近年来行业仍然经历明显的盈利与亏损切换，这也说明猪周期并没有消失。

猪价越来越难单独解释不同经营主体之间为什么会出现完全不同的经营结果。

同一时期，大家卖猪面对的是相近的市场价格。如果一家猪场每公斤完全成本较低，它可能仍有利润；另一家成本接近市场价格，可能只能维持盈亏平衡；还有一家由于繁殖、饲料利用、死淘、人工和折旧等因素长期偏高，即使面对同样的猪价，也可能已经出现亏损。


所以问题已经不只是“猪价高不高？”，还要继续问：你自己的成本线在哪里？


02｜真正拉开差距的，是完全成本线

这些年，生猪行业越来越重视成本控制。行业监测数据显示，自繁自养生猪平均成本近年来总体呈下降趋势：2022年约16.2元/kg，2023年约16.1元/kg，2024年下降至约14.0元/kg，2025年一季度进一步降至约13.6元/kg[1-2]。

行业的成本基准本身也在向下移动。

这意味着，一个猪场即使自身生产水平没有明显变差，也可能因为同行整体进步，而逐渐失去原来的成本优势。以企业公开资料为例，牧原股份披露，2025年生猪养殖完全成本约12元/kg，较上年继续下降[3]。 这一数据只是单个企业的经营案例，不能代表行业平均水平，更不能用来做企业间简单排名。

同样的猪价，不同成本线，对应的是不同的经营结果。

因此，市场价格回答的是“这一轮行情有没有利润空间”；完全成本回答的是“这部分利润最终能不能落到你这里”。03｜完全成本不是一个数字，而是一套生产系统的结果

完全成本看起来只是一个最终数字。但这个数字背后，是一整套生产和经营过程。

繁殖效率

母猪一年能够稳定提供多少合格断奶仔猪，会直接影响仔猪成本。PSY、窝均健仔、断奶成活率越稳定，每头仔猪需要分摊的母猪饲养、人工和猪舍成本就越合理。生产效率提高甚至会影响整个行业所需要的基础产能。农业农村部在《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》中，将全国能繁母猪正常保有量调整为3900万头左右，并明确提出可根据猪肉消费和生猪生产效率等变化动态调整[2]。

生产效率提高，不只是让单头猪成本下降，也会改变维持同等供给所需要的基础产能。

育肥效率

仔猪进入育肥以后，料肉比、日增重和出栏日龄会继续影响完全成本。料肉比决定饲料消耗，出栏速度则影响猪舍周转和单位时间产出。

健康效率

死淘、反复发病、生长受阻和延迟出栏，都会形成无效投入。所以健康管理影响的，不只是有没有发病，而是整个生产过程中有多少投入真正转化成了有效出栏。

劳动效率

同样的猪场，需要多少人管理，人均管理量有多高，人员分工是否合理，最终都会进入单位成本。

资产效率

猪舍空栏、设备利用不足、生产节奏不稳定，固定资产折旧并不会因此消失。

猪舍不是建起来就有价值，而是持续稳定地产生有效出栏，资产才能真正形成效率。

经营效率

采购、融资、销售和现金流，同样会影响最终经营成本。

完全成本不是财务部门最后算出来的一个数字，而是整个生产和经营系统运行结果的最终汇总。

04｜低成本，不等于少投入

谈降成本，很容易走到另一个极端：是不是投入越少，成本就越低？并不是。真正有竞争力的低成本，不是简单通过少做防疫、少配人员、少做生物安全或者少投入设备形成的。如果这些投入下降以后，带来的结果是死淘增加、料肉比变差、出栏推迟、疾病反复、生产波动加大，那么节省下来的费用，很可能会以更高的生产损失重新回来。

少损失，而不是少投入。

比如：

• 少死一头猪；
• 少浪费一公斤饲料；
• 少一个无效饲养日；
• 提高母猪有效产仔；
• 提高猪舍利用率；
• 减少反复治疗和生产波动。
  
  

牧原股份在公开报告中，将成本改善与疫病防控、营养配方、育种、智能化、信息化以及生产管理优化等多个环节联系起来。[3] 2026年上半年，其公开资料仍延续了健康管理、育种、营养和精细化管理等降本路径；2026年6月披露的阶段性完全成本约11.7元/kg。[4]这一数据同样只是企业阶段性案例，不能外推为行业平均，也不能代表2026年全年水平。

真正可持续的低成本，来自更高生产效率、更低损耗和更稳定运行，而不是单纯削减必要投入。

规模越大，这种效率差异越容易被放大。



05｜有些亏损等行情，有些问题不能只等行情

如果只看财务结果，亏损就是亏损。但从经营判断角度，可以把亏损进一步区分为两种情况。这里所说的“周期性亏损”和“结构性亏损”，只是本文用于分析经营问题的框架，并不是行业官方分类。

周期性亏损

当猪价明显下降、低于多数经营主体的成本水平时，大量猪场都会承压。这时候，即使生产水平并不差，也可能因为市场价格太低而亏损。这类问题的核心更多来自行情。价格恢复以后，经营状况也可能随之改善。

结构性亏损

还有一些猪场，即使猪价恢复到相对正常区间，仍然很难形成稳定盈利。背后往往是：

• 繁殖效率长期偏低；
• 仔猪成本高；
• 料肉比偏高；
• 死淘偏高；
• 人工效率低；
• 猪舍利用不足；
• 折旧和资金成本偏高。
  
  

这类问题即使遇到好行情，也只是暂时获得更大的缓冲空间。如果成本结构没有改变，行情一旦回落，问题还会重新暴露。

不是所有亏损都应该只等待猪价解决。

有些问题，需要行情改善；有些问题，首先需要回到生产系统里找原因。



06｜生猪真正比的，是能不能长期站在更低成本线上

生猪行业还会有周期。猪价不会因为企业加强成本管理，就停止上涨和下跌。

同一轮周期里，不同经营主体承受价格波动的空间越来越不同。

一个成本较低、生产稳定、现金流相对健康的猪场，在价格下行时往往拥有更大的缓冲空间。一个成本长期偏高、生产波动又大的猪场，可能在猪价刚接近行业平均成本时，就已经明显承压。这里可以把这种能力简单理解成“周期韧性”。它不是行业正式评价指标，只是本文用于经营分析的概念。简单说，就是在价格下行阶段，依靠较低成本、稳定生产和现金流维持经营的能力。低成本不能消灭周期风险，但它能够提高经营主体面对周期波动时的缓冲空间。

谁能够通过繁殖、育肥、健康、人工、资产和经营管理，把完全成本长期稳定在更有竞争力的位置。

猪价决定这一轮行业有多少利润空间，而成本线决定：你在这轮行情中，究竟站在哪里。下一篇到了蛋鸡行业，问题还会进一步落到：单位合格产品成本和稳定生产。

参考文献

[1] 中国畜牧业协会. Mysteel农产品解读：生猪市场震荡难降——行业分析篇（20250421）. 2025.

[2] 农业农村部. 生猪产能调控实施方案.

[3] 牧原食品股份有限公司. 2025年年度报告[R].

[4] 牧原食品集团股份有限公司. 2026年半年度报告[R].

来源：家禽小马1993