黄羽肉鸡温和复苏：背后的逻辑与未来走势

灵儿·

8月中旬以来，黄羽肉鸡市场好起来了。此前四个月，黄羽肉鸡养殖端一直在成本线以下挣扎。8月下旬以来，毛鸡价格一路走高，到9月已经站上14元／公斤，黄羽肉鸡市场迎来了久违的复苏行情。中国禽业导刊记者汇总了三家黄鸡上市企业——温氏、立华、湘佳前三季度的销售简报，发现本轮黄羽肉鸡毛鸡上涨呈现涨幅较高、起点很低、根基不牢的特征。

一、三大上市企业前三季度毛鸡销售均价

根据温氏股份、立华股份、湘佳股份披露的销售简报，7－9月，温氏、立华、湘佳毛鸡价格上涨明显，涨幅分别为23.6％、23.8％和30.6％。然而，尽管涨幅明显，对比养殖成本线来说，7月前，三大上市企业毛鸡销售价格均在成本线上下徘徊。

数据来源：温氏股份、立华股份、湘佳股份2026年各月销售简报

注：温氏、立华口径含毛鸡、鲜品及熟食折算，湘佳为活禽口径。

二、本轮黄鸡价格上涨背后的逻辑

1、父母代产能去化

据中国畜牧业协会禽业分会监测数据，黄羽在产祖代存栏：164.8万套（第36周）→163.3万套（第38周），处于2021年以来同期最高，而在产父母代存栏：1305万套（第36周）→1296万套（第38周），处于2021年以来同期最低。意味着上游育种端产能不变，产能去化发生在父母代种鸡上。

2、季节性需求

暑期餐饮、旅游、开学团膳、双节备货，三季度是肉鸡消费传统旺季。温氏在9月初的投资者交流中表示，8月以来鸡价快速回暖，近期达到约6.9元／斤，预计8月养鸡业务实现扭亏为盈。9月中旬温氏进一步披露，8月毛鸡出栏完全成本5.8—5.9元／斤，8月销售均价6.4—6.5元／斤。

3、成本管控

在毛鸡价格上行的同时，大型企业同时在成本管控上下功夫。温氏公告显示，上半年毛鸡出栏完全成本约5.8元／斤；立华上半年成本为11.20元／公斤。本轮盈利修复，成本管控的贡献很大。

三、三大上市企业业绩分析

1、温氏股份：黄鸡板块盈利，但整体下行

前三季度营收721.97亿元（同比4.74％），归母净利润亏损49.61亿元；第三季度营收254.50亿元，归母净利润亏损5.96亿元，但环比二季度减亏约27亿元。

据华安证券研报推算，三季度公司肉鸡业务贡献盈利约6.5亿￣7.0亿元，同期生猪业务亏损约9亿元。公司方面明确表示，三季度环比大幅减亏的核心原因，是消费旺季带动黄羽鸡业务实现较好盈利。

2、立华股份：扭亏为盈

前三季度营收146.14亿元（＋8.31％），归母净利润2.36亿元（17.76％）；第三季度营收54.86亿元，归母净利润3.08亿元，同比＋122.70％，环比扭亏为盈。黄羽鸡占其营收约八成（前三季度肉鸡销售收入累计117.46亿元），行业冷暖对它的业绩几乎起决定性作用来源。

3、湘佳股份：业务重心转移

前三季度活禽销量3448.43万只（3.09％），收入7.54亿元（＋12.77％）——典型的量缩价升。前三季度归母净利润同比＋185.84％，第三季度同比＋360.44％。2026年中报显示其冰鲜收入13.60亿元、占比58.72％，活禽仅占21.53％。表明公司的业务重心在冰鲜和中高端，受活禽价格波动的影响较小。

四、未来行情预测

本轮黄羽肉鸡市场复苏能持续多久，主要看以下三点。

一是看父母代存栏。产能去化一旦维持不住，未来市场盈利必然会受到影响。二是看补栏。商品代雏鸡销量同比若持续两位数增长，说明养殖户在押注明年上半年。三是看猪价。10月23日全国生猪均价9.66元／公斤，而立华上半年肉猪完全成本11.8元／公斤——按此测算，出栏一头120公斤标猪亏256.8元。猪价在底部，对黄羽肉鸡的替代需求是支撑。

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