又一猪企终止新项目，涉及30万仔猪20万育肥猪产能！企业上半年已亏损数亿！

猪猪侠

近年来，生猪产能调控持续深化叠加行业深度亏损，上市猪企的扩张周期正式落幕，存量优化、收缩投资成为全行业共识。继神农集团、新五丰、ST龙大之后，天康生物也宣布终止大型生猪养殖募投项目，将剩余募资永久补充流动资金，折射出行业整体从增量扩张转向存量求生的战略转向。

近日天康生物发布公告，拟终止非公开发行股票募集资金投资的“30万头仔猪繁育及20万头生猪育肥基地建设项目”。该项目曾是公司完善产业链、扩大养殖规模的核心布局，如今公司审慎研判后决定停止后续投入，该项目剩余募集资金及利息合计3.24亿元，将全部永久补充流动资金，用于公司主营业务相关的日常经营活动。

对于终止原因，公司直言行业基本面变化是核心考量：受生猪市场供需关系影响，生猪价格持续低迷，生猪养殖行业普遍亏损，继续实施项目建设难以达到预期收益，现阶段不宜继续推进。

同时，这一调整也呼应了《生猪产能综合调控实施方案（2026年）》的政策导向，通过优化资金投向提升使用效率，保障整体经营稳健。在早前的业绩电话交流会上，天康生物就已明确战略转向：在当前行业整体承压的背景下，主动放缓固定资产投资节奏，今年将以现有产能的优化提升为重点，适度开展必要的技改项目，严控资本开支，把保障资金安全放在首要位置。

产能收缩的背后，是养殖板块持续亏损的现实压力。今年上半年，天康生物累计出栏生猪184.84万头，同比增长20.95％，但生猪销售均价同比大幅下降42.33％，典型的量增价跌格局直接导致生猪养殖业务陷入阶段性亏损。报告期内公司实现营业收入83.25亿元，同比下降5.89％；归属于上市公司股东的净利润为－4.41亿元，同比由盈转亏。对于全年出栏规划，公司仍维持475万头的整体目标，其中天康本部出栏315万头，羌都畜牧出栏160万头，上半年已完成近四成，后续产能释放将全部依托现有猪场，不再新增产能投入。

事实上，天康生物并非主动收缩产能的个例，本轮周期底部，上市猪企已集体按下扩张暂停键。

今年7月28日，神农集团公告暂停总投资1.2亿元的龙门猪场项目，该项目设计年出栏18万头优质仔猪，是其“云南＋广西”双基地战略的重要组成部分；5月新五丰宣布终止湖南会同县2400头父系种猪场建设项目，暂缓种源产能扩张；同期ST龙大一口气终止两个大型商品猪募投项目，合计年出栏产能达116万头，剩余募集资金全部转为流动资金用于日常经营。从西南到华东，从区域龙头到全国性企业，终止新建、暂停扩产、回笼现金流，已成为行业共同的战略选择。

企业集体收缩的背后，是政策调控与市场亏损的双重倒逼。政策端，2026年新版生猪产能调控方案将全国能繁母猪正常保有量从3900万头下调至3750万头，明确引导大型养殖企业作出产能调减承诺，对产能增幅较大的主体加强窗口指导；市场端，行业已连续近一年处于深度亏损区间，持续消耗企业现金流储备，盲目扩张的经营风险持续放大。

官方数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏量为3780万头，同比下降6.5％，环比下降3.18％，降幅较一季度扩大3.2个百分点，距离3750万头的调控目标仅剩30万头的差距，全国性产能去化已进入收尾关键阶段。

从跑马圈地的增量扩张，到收缩防线的存量运营，生猪行业的发展逻辑已经发生根本性转变。过去依靠规模扩张抢占市场份额的增长模式，在供强需弱的行业格局下彻底失效，现金流安全、成本管控、产能效率成为企业的核心生存法则。随着头部企业陆续终止新建项目，低效产能持续出清，行业供需格局将逐步迎来边际改善。但对于广大养殖主体而言，当前仍处于深度磨底阶段，收缩非必要资本开支、守住资金安全、深耕现有产能提质，才是穿越本轮周期的核心策略。

来源：财联社、网络综合