7月猪肉价格创年内最大涨幅！15家猪企上半年预亏超150亿，盈利反转窗口何时到来？

猪猪侠

7月猪肉价格创年内最大涨幅

国家统计局8月9日消息：2026年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5％

食品中，畜肉类价格上涨1.9％，影响CPI上涨约0.07个百分点，其中猪肉价格上涨4.1％；鲜菜价格上涨1.3％，影响CPI上涨约0.02个百分点；鲜果价格下降3.8％，影响CPI下降约0.07个百分点；蛋类价格下降1.7％，影响CPI下降约0.01个百分点。

自“春节月”后，猪肉价格连续四个月环比下降，降幅逐月收窄，7月首次大幅转涨，创年内最大环比涨幅。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，生猪产能综合调控政策效应显现，叠加部分地区高温、强降雨等极端天气频发推高运输成本等因素，猪肉价格由上月下降0.8％转为上涨4.1％，影响CPI环比上涨约0.07个百分点。

15家上市猪企预亏超150亿

据统计，2026年上半年，15家上市生猪企业合计预亏区间为150.89亿元至178.59亿元。已发布业绩预告的15家上市猪企全部预计上半年归母净利润亏损，绝大部分企业同比由盈转亏。此轮猪周期触底价格创下近10年新低，底部运行时间拉长。

牧原股份此前发布业绩预告，预计上半年归母净亏损57亿元至67亿元，在15家上市猪企中亏损金额位居首位。今年一季度，牧原归母净亏损12.15亿元，二季度亏损幅度进一步扩大。按2026年上半年181天测算，牧原日均亏损3149万元至3702万元。去年同期，牧原股份盈利105.3亿元，同比下降154.13％至163.63％。商品猪销售均价约10.4元／公斤，同比下降约28％。

新希望预计上半年亏损16亿元至18亿元，上年同期盈利7.55亿元，同比下降311.96％至338.45％。上半年商品猪销售数量710.64万头，同比减少约15.89％；商品猪销售收入85.84亿元，同比减少约28.78％。

天邦食品预计上半年亏损15亿元至16亿元，同比由盈转亏。上半年商品猪销售388.75万头，同比增长31.41％，但商品肥猪销售均价仅10.21元／公斤，较去年同期的14.75元／公斤下降30.78％。公司还计提了存货跌价准备10.49亿元至10.99亿元。

此外，正邦科技预计亏损7亿元至8亿元，巨星农牧预计亏损7亿元至9亿元，神农集团预计亏损7.2亿元至8.8亿元，唐人神、京基智农、东瑞股份等企业同步披露亏损预告，亏损原因高度一致，均为生猪价格同比下降幅度大于成本下降幅度。

据业内人士分析，猪价长期低于成本，是行业集体亏损的深层原因。国家统计局数据显示，2026年4月生猪价格下探至9元／公斤，创近10年新低。二季度猪价长期维持在9至10元／公斤。而国内生猪企业的养殖完全成本几乎在11元／公斤以上，大部分企业超过12元／公斤。牧原股份2026年6月养殖完全成本约11.7元／公斤，这意味着每卖一公斤猪肉，就亏1.3元以上。

华安证券研报指出，猪企估值多处于历史低位。中信证券研报指出，26H1猪价低位震荡，板块深度亏损，上市公司成本分化较大。亏损正在倒逼产能实质性出清，而产能出清正是周期反转的前提。

盈利反转窗口卡在2027年一季度

“卖一头亏一头”的惨烈现实正在倒逼生猪饲养行业的产能加速出清，而产能出清正可能是周期反转的前提。

天眼查数据显示，2026年上半年生猪饲养行业新增企业约1.2万家，同比下降53.5％。新增产能的断崖式下跌，意味着行业扩产意愿已降至冰点。

业内人士指出，龙头企业主要通过三种方式穿越下行周期：持续降低养猪成本；通过饲料、屠宰、肉鸡等业务对冲亏损；强化资金管理确保现金流和负债率安全。

东兴证券认为，生猪养殖板块正站在供需格局转好的拐点，产能加速去化已初步兑现，板块预计随产能去化的持续而逐步提振，持续推荐生猪养殖板块左侧投资机遇。

中信证券研报指出，当前行业亏损持续，现金流压力较大，同时政策约束持续强化，调控效果逐步落地，叠加极端天气可能的影响，预估26H2去产能有望持续，2027年猪价景气可期。当前生猪企业头均市值已处于相对低位。

不过，券商机构认为，猪价反弹的持续性存疑，这仍给行业复苏带来风险。当前猪价回暖更多由供给端缩量（产能去化、养殖端惜售）驱动，而非终端消费的实质性回暖。8月商品猪出栏对应的是2025年10至11月配种的母猪，彼时能繁还在3900万头高位，出栏基数天然偏大。

目前，行业多家研报把盈利反转窗口卡在2027年一季度，意味着2026年全年大概率仍处于磨底阶段。

来源：国家统计局、和讯网、企业财报、东方财富研究中心等