山东玉米继续杀跌

灵儿·

一、价格走势：延续探底，但上量开始回落

8月4日，山东深加工企业继续下调收购价格，但晨间剩余车辆降至580车，较昨日（698车）明显减少，市场供应压力边际缓解。在连续下跌后，部分贸易商开始选择观望，出货节奏放缓、现货价格方面，成武大地降至1.101元／斤，大泽成降至1.108元／斤，山东福宽、寿光金玉米等企业报价继续下探。东北产区今日加大跌幅，天量库存压力下，粮源短期上量压力有增无减、期货方面，8月4日，玉米期货主力合约（2609）继续走跌，早盘开盘2255元／吨，盘中最低下探至2243元／吨，跌幅0.75％，跌破2250元／吨关口。市场情绪持续悲观，旧粮抛售与新粮上市预期叠加，期货价格短期承压明显。

二、山东市场本轮落价的核心原因：三重压力共振

　1、上量冲击：到货持续高位，多路粮源大量涌入　山东本轮下跌最直接的驱动因素是到货量持续高位。山东深加工晨间剩余车辆连续多日维持在500－700车高位，其中不仅包含本地粮源，更有大量东北粮涌入。东北贸易商在资金压力和悲观预期下，积极向山东发运，导致山东市场供应过剩，企业借势压价。

2、小麦拖累：替代品价格下跌，反向压制玉米　小麦价格在玉米落价影响下，自上周末短暂企稳后，本周再次展开一轮下跌。主产区制粉企业普麦挂牌价普遍落在1.20－1.23元／斤区间，个别企业报价已触及1.19元／斤的政策红线。饲料企业替代品价格下跌，进一步压缩了玉米的饲用空间，形成“玉米跌→小麦跌→替代品更便宜→玉米继续跌”的负反馈循环。

3、需求疲软：深加工开工率低，饲料企业采购谨慎　深加工企业受产品销售不畅及检修影响，行业开工率偏低，玉米采购需求低迷。饲料企业维持低库存策略，采购原料多元化，对玉米随用随采，补库意愿不足。需求端缺乏实质性改善，市场缺乏向上的驱动力。

总结本轮下跌原因，主要在“新粮上市＋陈粮出库＋替代品压制”三重压力下，市场出现恐慌性下跌，企业趁势压价控质，进一步压缩低质粮源流通空间，另外发票紧缺问题仍未得到实质性的解决，也限制了贸易端流通。

三、深度思考：玉米行情真的没有支撑了吗？

当前市场普遍对后期行情极度悲观，认为“秋玉米上市时市场会更惨”。但梳理之下，8－9月市场并非毫无支撑，变量因素依然较多：

1、成本支撑不容忽视

当前山东深加工收购价已跌破1.13元／斤，东北部分企业报价逼近1.10元／斤，已相当于或低于贸易商建仓成本线。东北贸易商囤粮成本约2200－2300元／吨，随价格持续下跌，持粮主体惜售情绪将逐步升温，对价格形成底部支撑。

2、天气不确定性仍在

8月是玉米生长的关键期，高温、干旱、台风等极端天气仍可能扰动市场情绪。虽然此前台风“巴威”对实际产情影响有限，但天气炒作窗口并未完全关闭。

3、政策托底预期

当前市场关注点集中在“供大于求”的利空逻辑上，但若价格持续下跌引发系统性风险，政策端存在调节空间——包括收储力度加大、拍卖节奏放缓、进口管控收紧等。政策变量的不确定性，是市场不可忽视的“变数”。

4、新玉米产量尚未定论

虽然今年种植面积增加，但单产水平受天气、病虫害等因素影响，最终产量要到9－10月才能明朗。若出现减产信号，市场预期将迅速扭转。

5、需求端有边际改善空间

深加工企业检修季将于8月下旬陆续结束，行业开工率回升将带动玉米采购需求增加。饲料企业库存处于低位，新粮上市前存在刚需补库窗口。若小麦－玉米价差修复，玉米饲用份额有望回升。

6、目前跌的越深，后市反弹空间越大

从历史经验看，市场最恐慌的时候，往往也是底部构筑最充分的时候。当前价格已跌至近一年低位，空头情绪集中释放，若后续出现任何边际利多信号（天气、政策、需求异动），都可能触发超跌反弹。

四、短期展望：弱势难改，但不必过度悲观

综合来看，8月上旬玉米市场仍将承压运行，山东价格或继续下探，但跌幅有望逐步收窄。市场真正的底部，往往在“最悲观”的时刻悄然形成。对于持粮主体而言，当前阶段最重要的是保住现金流、控制风险，等待市场恐慌情绪释放后的修复机会。

一句话总结：8月是“新粮冲击＋情绪释放”的至暗时刻，但也是底部构筑的关键阶段。市场看似悲观，但一个个变量正悄然积累，后市仍有变数，不必过度悲观，等待着市场给出明确信号。

备注：以上对现阶段玉米市场行情的分析仅代表个人看法。仅供参考阅览，不作为投资依据，不同意见欢迎留言讨论。投资有风险，贸易需谨慎。

来源：润农资讯