鸡蛋：13亿存栏压顶，蛋鸡去产能为何“难产”？

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从去年开始，蛋鸡养殖陷入亏损，只有旺季阶段性盈利。产能下行成为市场共识。但是，今年一季度在产蛋鸡存栏不降反升，3月某平台和数据给出的存栏量都超过了13亿只。这个结果也不意外，根据前文的跟踪，从3月初开始，蛋鸡淘汰就已经按下了暂停键。

3月至今，淘鸡日龄是周周增加，在产蛋鸡产能再度上行，但这个趋势是不可持续的。鸡蛋是缺乏需求弹性的必选消费品，消费端根本消化不了这13亿只的蛋鸡产能。接下来，建议关注淘鸡日龄等淘汰指标，并警惕高位产能对价格的压顶压力。

一、在产蛋鸡存栏再次站上13亿只，本轮周期表现出极强的韧性

根据相关数据，3月的在产蛋鸡存栏13.08亿只，较2月增1200万只。其中，主产10.53亿只，较2月增加700万只；后备1.61亿只，较2月增加200万只；待淘0.95亿只，较2月增加200万只。

现在的情况是，一方面鸡蛋价格起不来，行业持续亏，除非节日提振；同时呢，淘鸡日龄增加，蛋鸡产能增加。看似矛盾现象背后，其实揭露了蛋鸡养殖独特的行业生态。

首先，蛋鸡养殖虽然亏损，但依然有现金净流入；其次，除非有疫病或者其他行业不可抗力，庞大的养殖群体不会主动退出；最后，这场熬鹰大比拼还没到决战的时候，进行得也并不激烈，中场还会休息，比如这个端午假期。





二、蛋鸡价格不破现金成本，钝刀子割肉，磨底去产能旷日持久

4月2日，主产区均价3.32元，主销区均价3.35元。随着清明的节日效应退去，鸡蛋的价格也冷静下来。

现在单斤的鸡蛋利润是负的，处于微亏的状态，但还没有触及到现金流成本。

很多时候，盘面上看账面利润是亏的，那是因为算上了鸡舍折旧、人工等固定成本，但养殖户每天卖蛋换回来的现金，依然能覆盖当天的买料钱。只要现金流不断，谁都不愿意主动淘汰正处于产蛋高峰期的日进斗金的“印钞机”。




三、只有淘鸡日龄显著前移，才意味着真正的去产能开始

本周的淘鸡日龄是498天，回到了去年10月初的水平。

淘鸡日龄是判断产能实质性去化进度的重要指标。当行业全面陷入亏损时，短期内唯一能迅速调节供给阀门的就是淘汰老鸡。只有淘鸡日龄开始显著下降，才意味着供给端真正开始“开闸放水”，进入去产能的实质阶段。

在当前的行业背景下，当淘鸡日龄跌至450天-480天区间时，可以认为加速淘汰开始了。目前这个蛋价，行业还没有绝望到要加速淘汰的程度。



综上，只要蛋价还在现金成本上方，处于亏折旧不亏现金的状态，规模化养殖场为了摊薄前期巨大的固定资产投资，就一定会选择硬扛。

接下来继续关注淘鸡、补栏、换羽等产能变化情况。中期来看，关注梅雨季的需求淡季，行业是否会出现加速淘汰。随着南方进入梅雨季节，高温高湿不利于鸡蛋保存，行业库存会压到极低水平。库存是蓄水池功能减弱，容易引发价格的剧烈波动。如果蛋价跌破2.5元/斤的心理防线，部分资金链脆弱的养殖户将不得不退出。


来源：虎悠