鸡蛋：补栏热情偏高，远月价格承压

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春节后鸡蛋消费进入淡季，3月开学季带动蛋价小幅企稳。当前3元/斤左右的蛋价，行业不亏现金流，养殖主体淘汰积极性下降，淘鸡日龄不再下降。由于行业2月和3月补栏热情偏高，预计6月和7月的存栏压力可能偏大，远月合约会有所承压。后续关注在产蛋鸡存栏情况和鸡苗补栏情况。

一、2月在产蛋鸡存栏不降反增，春节假期淘鸡出栏量下降，该部分淘汰可能后置，关注3月的在产蛋鸡存栏下降情况

据钢联数据，2月在产蛋鸡存栏12.96亿只，较1月增加800万只。

其中：主产10.45亿只，增加900万只；后备1.58亿只，减少400万只；待淘0.92亿只，增加300万只。

从结构来看，在产蛋鸡存栏的鸡龄偏老：后备的年轻力量在减少，主产和待淘在增加。

2月的在产蛋鸡存栏量增加了，这和预期不一致。按照新增减去淘汰的逻辑，今年2月的在产蛋鸡存栏增量对应的是2025年10月的鸡苗，淘汰对应的是2024年10月的鸡苗；由于2025年10月的补栏量不及2024年10月的淘汰，2026年2月的在产蛋鸡存栏理论上应该是下降的。

2月在产蛋鸡存栏不降反增，叠加鸡龄偏老，原因是行业淘鸡放缓。从淘鸡出栏量来看，2月的实际出栏量是偏少的，大概只有1月份的一半左右。

对比历年数据，春节期间的淘鸡出栏量都是偏低的，淘鸡交易按下暂停键，这是正常的季节性现象，并不代表换羽等延淘行为增加。

2月没有来得及交易的淘鸡，很可能体现为3月在产蛋鸡存栏量的下降。





二、2月鸡苗销量偏高，鸡苗价格上涨，行业补栏热情偏高，预计6月和7月在产蛋鸡存栏有所增加

2月鸡苗销量位于近五年同期高位，超过4200万只，这部分鸡苗将于6月开产。据市场消息，3月的鸡苗订单也偏高。

如果淘汰进程不提速，在2月和3月补栏偏高的影响下，预计今年6月起在产蛋鸡存栏将呈现增长。

从蛋鸡鸡苗价格来看，从去年12月的低点2.7元/羽持续增长，2月底的鸡苗周度价格为3.31元/羽，价格增幅达22.6%。从鸡苗价格来看，行业的补栏热情也是偏高涨。





三、现货蛋价在3元/斤左右，不足以刺激超淘，淘鸡日龄增1天至488天

元旦后，在春节旺季需求带动下，行业库存偏低，蛋价走势偏强。春节后，价格回落至2.9元/斤。随着开学季到来，蛋价再度呈现偏暖苗头。

从淘鸡日龄来看，3元/斤左右的蛋价不足以刺激行业加速淘汰。淘鸡日龄从2025年12月初的489天，到目前的488天，基本没有太大变化。





今天鸡蛋2608合约的收盘价为4091元，远月升水明显，基本相当于前期春节前的需求旺季高度。但是从数据来看，产能下降不及预期，远月合约的估值可能会面临一定的压力。


来源：虎悠