供需博弈白热化，结构分化定乾坤！近期生猪市场五大焦点解析及后市预判（上）

小鱼儿

一、引言：生猪市场迎“供需博弈+结构分化”双特征

近期生猪市场呈现“供需博弈加剧、结构分化明显”的复杂运行态势，仔猪报价异动、二次育肥进场节奏、出栏进度分化、标肥差走扩及屠宰端备货滞后五大核心焦点相互交织，共同主导市场短期走势。本文围绕上述五大焦点展开系统分析，结合当前市场动态对月底至年后行情进行科学预判，为养殖户、屠宰企业及行业相关从业者提供专业决策参考。

二、焦点一：仔猪报价逆势上行，成交却遇冷？观望情绪成博弈关键

2.1报价上涨与成交乏力的矛盾现状

本周仔猪市场报价呈现小幅上行态势，较上周上涨30元/公斤，但实际成交活跃度偏低，未与报价形成同步联动，供需矛盾较为突出。

从具体成交数据来看，7公斤仔猪单头成交价格集中在350-380元区间，成交规模未出现明显放量，市场交易活跃度处于低位水平。

此次报价与成交的背离，核心原因在于报价上行节奏超出市场预期，叠加仔猪供应阶段性收缩，导致采购方持谨慎观望态度，供需双方陷入僵持博弈。采购方担忧高价补栏后出现价格回调，进而延迟补栏决策；而供应端的阶段性收紧，进一步加剧市场不确定性，使得博弈态势持续凸显。

2.2仔猪市场后续走势预判

当前仔猪市场的博弈格局，与能繁母猪存栏优化引发的仔猪供应结构性调整密切相关。随着能繁母猪存栏量的合理调控，仔猪供应的数量与质量正逐步实现结构性优化，这一背景决定了仔猪市场短期难以出现大幅波动。

短期来看，采购方观望情绪仍将持续，仔猪报价将逐步趋于平稳，价格波动幅度收窄。实际成交规模的恢复，需依托观望情绪缓解及采购方补栏意愿提升，后续需重点跟踪仔猪供应端的结构性变化、能繁母猪存栏动态及采购方补栏节奏，待供需两端重新达成平衡，仔猪市场将逐步回归常态化运行。

三、焦点二：二次育肥零星进场，年后盈利空间是否真的明确？

3.1当前进场节奏及核心动因

二次育肥市场延续零星进场态势，未出现规模化进场现象，近一个月以来进场量整体处于偏低水平。但从市场基本面来看，当前大猪存量已降至低位，叠加近期养殖利润逐步回升，二次育肥盈利预期持续明确，部分市场主体进场意愿有所提振，为后续进场节奏的小幅改善奠定基础。

从行业逻辑来看，大猪存量低位运行意味着后续大猪供应缺口存在一定填补空间，而养殖利润的回升则进一步降低二次育肥的操作风险，双重因素叠加下，部分具备资金与渠道优势的主体开始试探性进场，推动二次育肥市场逐步升温，但短期仍受市场情绪及猪价波动制约，难以形成规模化进场热潮。

3.2盈利测算与后续关注重点

从盈利测算来看，当前以6元/斤左右价格进场布局二次育肥，结合年后肥标差扩大的市场预期，预计年后出栏价可达到7元/斤以上，单头盈利空间有望实现300-400元，具备明确的市场操作价值，这也是推动部分主体进场的核心动力。

短期来看，二次育肥仍将维持零星进场节奏，难以出现实质性放量。后续需重点关注两大核心变量：一是猪价走势，猪价的波动直接决定二次育肥的盈利空间与操作风险，若猪价持续回升，将进一步提振进场意愿；二是标肥差变化，标肥差的扩大或缩小，直接影响二次育肥的盈利水平，进而左右市场主体的进场决策，两者共同决定二次育肥市场的后续走向。

此外，饲料成本波动、疫病防控压力等因素也需同步关注，此类因素的变化将间接影响二次育肥的盈利预期，进而调整市场主体的进场节奏。

四、焦点三：标肥差持续走扩，谁在支撑大猪价格坚挺？

4.1标肥差走扩的核心驱动逻辑

近期生猪标肥差持续走扩，成为当前生猪市场的核心运行特征之一。标肥差即标准体重生猪与肥猪之间的价格差值，此次走扩的核心驱动逻辑的是标猪价格降幅显著大于大猪价格降幅，供需结构差异导致两者价格走势分化。

具体来看，前期标猪供应相对充裕，供大于求的格局导致标猪价格面临持续下行压力；而同期市场对中大猪的刚性需求支撑较强，叠加中小散户压栏惜售行为减少大猪市场供应，供需失衡下大猪价格表现坚挺，两者价格降幅的差异逐步扩大，推动标肥差持续走扩。

从需求端来看，中大猪多用于腊肉、腊肠等深加工场景，此类需求具备一定刚性，进一步支撑大猪价格；而标猪主要面向终端鲜销市场，受终端消费复苏乏力影响，价格承压更为明显，进一步加剧标肥差走扩态势。

4.2走扩态势对市场的连锁影响

标肥差的持续走扩对生猪市场产生一系列连锁反应，首要影响便是强化养殖端压栏养大猪的意愿。养殖端基于大猪价格坚挺、标肥差扩大的市场现状，倾向于延长生猪饲养周期，将标猪养至大猪后再出栏，以获取更高的养殖利润，这一行为将进一步减少大猪市场供应，形成“压栏惜售-大猪供应减少-标肥差扩大”的正向循环。

其次，标肥差走扩为二次育肥进场提供了有力支撑。二次育肥的核心盈利逻辑在于赚取标猪与大猪之间的价格差值，标肥差的扩大直接提升二次育肥的盈利空间，吸引更多市场主体参与二次育肥，进而影响生猪市场的供应结构与存栏节奏。

后续需持续关注标肥差走势对市场供给结构的影响，其变化将直接决定生猪市场的价格格局。若标肥差持续走扩，养殖端压栏意愿将进一步强化，大猪供应缺口可能持续扩大；若标肥差出现收窄迹象，养殖端压栏动力将减弱，市场供应结构将逐步回归平衡。

五、焦点四：出栏节奏冰火两重天，不同主体博弈策略大不同

5.1各养殖主体出栏节奏差异

当前不同规模养殖主体的出栏进度呈现显著分化特征，各类主体基于自身经营模式、风险偏好及市场预期，采取差异化的出栏策略，具体表现如下：

大型养殖企业严格按照年度及月度出栏计划推进，出栏节奏保持稳定，未出现明显提前或延迟出栏现象，为市场供应提供稳定支撑。此类企业具备完善的生产规划、资金实力及销售渠道，受市场短期波动影响较小，始终坚持规模化、标准化养殖与常态化出栏，有效对冲市场波动风险。

中型规模场出栏节奏偏快，当前多数主体正加快2月份生猪出栏进度，核心目的在于规避春节期间出栏风险、锁定当前养殖利润。春节期间终端消费波动较大、出栏物流受限，中型规模场出于风险防控考虑，选择提前出栏，降低价格波动及物流不畅带来的经营风险，同时锁定当前盈利水平。

山东地区放养公司出栏节奏相对平稳，当前生猪出栏体重集中在123公斤左右，2月份出栏计划较1月份略有缩减，整体保持稳健出栏态势。此类主体结合当地市场供需情况及自身养殖规模，合理调整出栏计划，兼顾盈利与市场供应平衡。

中小散户普遍采取压栏惜售策略，核心诉求是依托标肥差走扩的市场预期，等待大猪价格进一步上行，以获取更高养殖利润。中小散户养殖规模较小、经营灵活性较高，能够快速响应市场价格变化，压栏惜售成为其短期优化盈利的主要策略。

5.2中小散压栏对市场的短期影响

中小散户的压栏惜售行为，对短期生猪市场产生多方面影响，核心集中在供应结构与价格走势两方面：

从供应端来看，中小散户压栏惜售直接减少短期大猪市场供应，导致大猪市场供需失衡进一步加剧，对大猪价格形成阶段性支撑。在中小散户压栏行为的影响下，大猪市场供应缺口逐步显现，叠加终端刚性需求支撑，大猪价格表现出较强的抗跌性，成为短期猪价走势的重要支撑力量。

从市场结构来看，中小散户压栏惜售进一步加剧市场供需结构分化。大猪供应减少与标猪供应充裕的矛盾持续存在，推动标肥差进一步走扩，同时导致不同体重生猪的价格走势呈现明显分化，进而影响其他养殖主体的出栏决策，形成连锁反应。综上，中小散户压栏惜售行为已成为短期影响猪价走势的核心变量之一，其变化将直接决定短期生猪市场的运行格局。

来源：现代畜牧每日电讯