猪周期深度解析：2025出栏偏差背后的供需博弈，2026上半年猪价走势全预判（上）

猪猪侠

一、引言：体重差引发的供需错配，左右猪价涨跌的核心逻辑

2025年生猪市场中，实际出栏量与理论出栏量的偏差现象尤为突出。这一偏差并非偶然，其核心诱因在于供需错配，而体重反馈则是反映该矛盾的关键指标，直接影响市场价格走势。

数据显示，2025年国内生猪全年均价为13.74元/公斤，环比下滑17.97%，创近五年同期最低水平。价格走势的低迷，本质是供需双方动态博弈的结果。基于能繁母猪存栏量及新生仔猪数量推算的理论出栏量，与市场实际出栏情况存在显著差异。其中，肥猪与标猪的体重差变化，直观反映了供需关系的微妙调整，进而引发猪价超预期波动。

这一核心矛盾不仅主导了2025年猪价的震荡格局，更为2026年上半年市场走势预判提供了关键依据。本文将复盘2025年生猪市场运行特征，拆解核心驱动因素，预判2026年上半年市场走势，并提出针对性实操建议，为行业从业者及投资者提供决策参考。

二、2025年生猪市场复盘：震荡下滑终翘尾，出栏偏差藏玄机

2.1 2025年猪价走势全景：年均价近五年最低，震荡后翘尾收官复盘

2025年生猪市场，价格呈现震荡下行后触底反弹的走势。据某平台监测数据，全年生猪均价13.74元/公斤，环比下滑17.97%，为近五年同期最低。从月均价波动来看，价格两极分化特征明显，1月以15.76元/公斤创下全年高点，10月则跌至11.52元/公斤的年度谷底。

全年价格走势可划分为四个阶段。1月初至2月初，受春节前养殖端集中减栏清栏影响，生猪供应量增幅显著高于需求端，供过于求格局下，猪价呈现震荡下行态势。此阶段养殖主体为锁定节前收益加速出栏，市场供应短期饱和，而终端消费需求增长相对平缓，价格承压回落。

2月中旬至7月初，市场进入供需博弈阶段。养殖端适度压栏增重以等待有利价窗，二次育肥环节呈现滚动补栏与出栏特征，而需求端减量幅度有限，多重因素叠加下，猪价在14.0-15.0元/公斤区间维持震荡运行，市场处于相对均衡状态。

7月中旬至10月中旬，价格进入持续下行通道。高温天气及院校放假导致终端需求阶段性收缩，后续需求虽有回升，但减重政策持续推进叠加二次育肥补栏热度降温，供应端压力持续释放，供大于求矛盾加剧，推动猪价逐步跌至年度低点。

10月中旬至年末，猪价迎来触底反弹。大猪需求两轮错配引发二次育肥集中出栏与整体压栏行为，叠加终端需求超预期增长，供需格局边际改善，推动猪价年末强势回升，形成翘尾走势。

2.2出栏偏差的核心逻辑：理论出栏看涨，实际出栏受养殖端行为扰动

从理论测算维度，2025年1-12月生猪出栏量对应2024年3月-2025年2月能繁母猪存栏量，及2024年7月-2025年6月新生仔猪数量。农业农村部及某平台监测的规模场数据均显示，上述两个核心指标在对应周期内呈连续增长态势，理论层面生猪供应具备充足支撑。

但实际出栏节奏与理论推算存在显著偏差，核心扰动因素来自养殖端行为调整。1月及7-8月，养殖端实施减重减栏操作，导致生猪出栏量超预期增加，大猪提前出栏引发肥标差短期走阔，市场价格结构出现阶段性变化。

以1月为例，提前减重出栏虽短期增加供应量，但引发连锁反应：二次育肥及压栏行为升温，直接干扰2-4月养殖增重计划，出栏节奏被打乱。叠加下游需求阶段性收缩，体重差由正转负且呈现收窄态势，供需关系进一步复杂化。

7-8月的减重操作及二次育肥限制政策，导致大猪存栏量大幅下降。进入10-12月，终端大猪需求逐步释放，市场呈现供不应求格局，体重差正值持续走阔，供需错配支撑四季度猪价震荡上行，最终推动年末价格强势收尾。养殖端行为的阶段性调整，成为打破理论供需平衡、引发价格波动的核心变量。

2.3屠宰端关键支撑：近五年最高屠宰量，冻品入库调节市场供需屠宰端数据

对2025年猪价形成一定支撑。某平台监测样本显示，全年日均屠宰量达177111.90头，同比增长10.12%，创近五年同期最高水平。高屠宰量有效消化市场过剩产能，缓解供应端压力，对价格形成阶段性托底作用。

鲜销量与屠宰量走势基本一致，呈季节性波动特征；鲜销率则表现为“先降后涨再降”，其中四季度下滑趋势尤为明显，核心驱动因素为屠宰企业冻品入库量增加。

冻品库容率全年呈“震荡上升-回落-再上升”的走势。3-7月为传统消费淡季，屠宰量维持高位导致产品库存积压，推动库容率小幅上升；四季度猪价大幅下行，屠宰企业把握逢低入库时机，加大冻品储备力度，库容率显著攀升。

冻品入库行为构成市场供需调节的重要缓冲机制。在供应过剩、价格下行阶段，屠企通过增加冻品储备减少鲜品投放，缓解价格下跌压力；在供应短缺、价格上行阶段，释放冻品库存补充市场供应，平抑价格波动，实现供需关系的阶段性调节。

三、核心驱动因素拆解：体重差主导供需错配，多重变量影响市场节奏

3.1体重差的“过山车”效应：从负值收窄到正值走阔，撬动猪价波动

2025年体重差的剧烈波动，是供需错配的核心表征，也是驱动猪价变化的关键因素。全年体重差呈现“走阔-收窄-震荡走阔”的阶段性特征，直接反映市场供需关系的动态调整。

1月养殖端减重减栏操作，导致大猪提前出栏，肥标差短期走阔，生猪供应量超预期增加。这一行为直接刺激二次育肥及压栏需求，养殖主体调整出栏计划，干扰2-4月正常增重节奏，出栏结构进一步失衡。

叠加下游需求阶段性收缩，体重差由正转负且逐步收窄，反映大猪供应相对过剩、标猪需求趋于稳定的市场格局。养殖端随之调整存栏结构，减少大猪存栏、增加标猪出栏，以适配市场需求变化。

7-8月的减重政策及二次育肥限制，进一步压缩大猪存栏量，大猪供应短缺问题逐步显现。10-12月终端大猪需求释放，供需错配加剧，体重差正值持续扩大，支撑猪价震荡上行，形成年末翘尾走势。

体重差的波动与猪价走势呈显著联动关系：体重差走阔往往对应大猪供不应求，推动价格上行；体重差收窄则反映大猪供应过剩或需求疲软，价格面临下行压力。这一指标的动态变化，可为市场参与者提供重要的行情预判依据。

3.2二次育肥与压栏：养殖端的“双刃剑”，放大供需波动二次育肥与压栏

作为养殖端调节出栏节奏的核心手段，对市场供需波动具有显著放大效应，呈现“短期调节、长期扰动”的双刃剑特征，深刻影响市场均衡状态。

2月中旬至7月初，养殖端基于价格上涨预期实施压栏增重，二次育肥环节滚动补栏出栏，阶段性减少市场供应量，与需求端形成博弈格局，支撑猪价在14.0-15.0元/公斤区间震荡运行。

7月后，市场预期转向悲观，二次育肥补栏热度降温，叠加减重政策推进，养殖端加速出栏释放供应压力，供大于求矛盾加剧，推动猪价持续下行，前期压栏收益化为泡影。

10月中旬至年末，大猪需求回升与供应短缺形成错配，二次育肥集中出栏与压栏行为叠加需求超预期增长，推动猪价强势反弹。这一过程充分体现了二次育肥与压栏对市场节奏的短期主导作用。

从行业影响来看，二次育肥与压栏的非理性扩张易加剧供需失衡：价格上行周期中，过度压栏导致供应延迟释放，进一步推高价格；价格下行周期中，集中出栏则加速价格下跌，放大市场波动。对养殖主体而言，需基于产能周期与市场供需格局理性决策，平衡短期收益与长期市场稳定性。

来源：现代畜牧每日电讯