多空博弈下的生猪市场：四大主线解析与后市展望（下）

小鱼儿

四、扰动因素交织：疫病与成本的双向挤压

(一)疫病动态：季节性散发的供应冲击

疫病因素始终是影响生猪市场平稳运行的关键变量，2025年全年生猪疫病呈现“点状爆发、局部可控”的特征，虽未引发大规模区域性疫情，但对局部市场供应产生阶段性冲击。

一季度，北方地区受低温天气与养殖环境管控不当等因素影响，出现仔猪腹泻疫情，部分养殖场仔猪存栏量下降约10%。针对此次疫情，养殖企业迅速采取强化保暖措施、优化饲养管理方案、加大疫苗接种力度等防控举措，疫情很快得到有效控制，未对全国生猪市场供应造成实质性影响。

6-7月，广西壮族自治区受邻国越南生猪疫情扩散影响，局部地区出现生猪疫情。彼时越南生猪疫情呈爆发式蔓延态势，全国34个省市中28个受到波及，累计报告疫情514起，扑杀生猪10.8万头。广西与越南边境线长达1350公里，疫情输入风险较高，此次疫情共波及4个行政村，795头生猪受影响，其中215头发病、209头死亡。当地政府迅速启动应急响应机制，划定疫点、疫区及受威胁区，对存栏生猪实施全面扑杀与无害化处理，并对周边10公里范围开展拉网式排查。通过系列严格防控措施，疫情得到有效遏制，未出现大规模扩散蔓延。

11-12月，北方地区进入冬季后气温骤降，生猪疫病散发范围进一步扩大，华北、华中、华东等核心养殖区域均受到不同程度影响，主要疫病类型包括流感、疫苗毒及非瘟弱毒株等，整体呈现多点散发特征。以山东省为例，疫病导致部分标猪受损，标猪出栏量减少约8%，局部市场出现阶段性供应缺口。受此影响，部分养殖户加快生猪出栏节奏，甚至出现清栏行为；叠加年底二次育肥补栏需求释放，区域市场供需关系短期调整，推动山东等地猪价阶段性上涨0.5-1元/公斤。得益于国内成熟的疫病防控体系，从日常防疫管理到疫情应急响应机制均已形成完善流程，此次疫病散发未造成全国范围内的大规模产能损失，市场供应整体稳定性得到保障。

(二)成本博弈：原料波动与产能压制的悖论

成本管控是生猪养殖行业核心竞争力的关键构成，2025年养殖端成本与价格的博弈呈现复杂态势。饲料原料供应层面，全年整体供应充足，玉米、豆粕等主要饲料原料价格环比下降5%，主要得益于国内粮食丰收与进口渠道稳定，为养殖成本管控提供了基础支撑。头部养殖企业依托规模化采购优势与精细化管理能力，成本管控成效显著，生猪养殖完全成本降至11.3元/公斤，环比下降0.3元/公斤，成本优势进一步凸显。

但前期仔猪价格高位运行，显著推高外购仔猪养殖成本，成为制约外购育肥户盈利的核心因素。2025年前期，30公斤仔猪均价达到600元/头，外购仔猪养殖户成本压力显著增加。尽管后期饲料成本有所回落，但仔猪成本的刚性压力仍未缓解，导致养殖端陷入“成本下降但亏损持续”的困境。测算数据显示，外购仔猪育肥模式下，当前每出栏一头生猪亏损100-200元，外购育肥户经营压力持续攀升。

此外，生猪产能过剩形成“量增价跌”的恶性循环，进一步加剧行业盈利压力。随着生猪存栏量提升，养殖场设备折旧、场地租赁等固定成本分摊至每头生猪的金额有所下降，但市场供应过剩导致猪价跌幅远超固定成本分摊带来的成本降幅。养殖企业为维持现金流，被迫扩大出栏规模，进一步加剧市场供应压力，推动猪价持续走低，形成“越养越亏”的囚徒困境。如何打破成本与产能的博弈僵局，实现产能与价格的动态平衡，成为行业亟待解决的核心问题。

五、后市展望：短期博弈与中长期转型的交织

(一)短期(1-2个月)：疫情与出栏节奏的阶段性支撑

冬至节后，生猪价格呈现小幅回落态势，当前已降至11.3-11.5元/公斤区间，这一走势是供需多因素共同作用的结果。供应端方面，12月生猪出栏节奏显著加快，环比增长约5%，主要驱动因素包括养殖户对春节前猪价下行的预期，以及前期补栏仔猪进入集中出栏周期。以河南、四川等生猪主产省份为例，养殖户为规避价格波动风险，提前调整出栏计划，推动区域生猪出栏量显著提升。

12月出栏节奏加快在一定程度上缓解了后续市场供应压力，叠加北方部分地区疫病导致的标猪供应缺口，为短期猪价提供阶段性支撑。以山东省为例，疫病导致部分养殖场标猪存栏量减少10%左右，区域市场供应偏紧，推动价格阶段性上涨。展望1月市场，若疫病未出现扩散蔓延，供应端的阶段性缩量有望提振市场情绪；从生猪体重结构来看，当前生猪体重整体处于合理区间，提前出栏概率较低，叠加春节前居民消费需求稳步回升，将对猪价形成一定支撑。预计1月全国外三元生猪出栏均价有望回升至11.8-12.2元/公斤区间。

需重点关注的是，二次育肥出栏时间与节奏将成为影响短期猪价走势的核心变量。若1月中旬后二次育肥户集中出栏，导致日均出栏量超过300万头，市场供应压力将再度加大，可能引发猪价回调。因此，市场参与者需持续跟踪二次育肥动态，结合市场供需变化及时调整养殖与销售策略，有效规避价格波动风险。

(二)中长期(3-6个月)：产能出清与需求修复的赛跑

中长期来看，生猪市场走势核心取决于产能出清与需求修复的博弈进程。当前行业产能去化稳步推进，若能维持每月0.5%的去化速度，预计至2026年3月，全国能繁母猪存栏量有望降至3900万头的合理保有量区间，市场供需或实现弱平衡。在此过程中，养殖企业需主动优化养殖结构，淘汰低产母猪，提升养殖效率，降低单位养殖成本，为盈利修复奠定基础。

需求端走势与宏观经济复苏进度密切相关。若2026年一季度企业开工率提升至85%以上，就业市场稳定将带动居民收入预期改善，消费能力增强；叠加春节后餐饮行业消费回暖，猪肉市场需求将得到有效支撑，预计猪价有望站稳12.5元/公斤。以长三角地区为例，历史数据显示，企业开工率与猪肉消费量呈现显著正相关，经济活力恢复将直接拉动区域猪肉消费增长，对猪价形成正向支撑。

反之，若产能去化进度不及预期，能繁母猪存栏量持续高于合理区间，市场供应过剩格局难以根本改善，即使需求出现阶段性回升，也难以完全消化过剩产能，猪价仍存在下探11元/公斤的风险。因此，需强化政策对产能去化的引导与监管，同时推动宏观经济复苏，提振消费需求，实现生猪市场供需平衡与价格稳定的良性发展。

(三)产业启示：从周期博弈到价值重构

当前生猪市场的复杂博弈格局，为行业发展提供了深刻启示，推动行业从传统周期博弈向价值重构转型。

养殖端层面，强化成本管控是提升市场竞争力的核心路径。当前头部企业生猪养殖完全成本约为11.3元/公斤，行业需向11元/公斤以下的成本目标推进。实现这一目标需从多维度发力：优化养殖流程，通过科学配方调整提升饲料转化率，降低饲料浪费；推广先进养殖技术与设备，提升生猪生长效率与健康水平，降低疫病发生率；深化与供应商的战略合作，通过规模化采购降低原料采购成本。通过全链条成本管控，提升养殖端抗风险能力与盈利水平。

政策端层面，需构建“产能-价格-储备”动态调节机制，强化市场调控的精准性与有效性。当产能过剩导致猪价持续低于合理区间时，通过猪肉收储等举措减少市场流通量，稳定市场价格；当产能不足引发猪价过快上涨时，及时投放储备肉增加市场供应，平抑物价。2025年以来，政府多次启动猪肉储备收储工作，有效缓解了猪价下行压力，保障了养殖主体利益。同时，需持续强化行业规范引导，鼓励养殖企业采用绿色环保养殖模式，推动产业转型升级。

市场端层面，需警惕情绪驱动的短期波动，引导市场参与者理性决策。生猪市场中，养殖主体与投资者的情绪波动易引发盲目扩产或恐慌出栏，加剧市场价格波动。因此，需完善市场信息发布机制，及时披露产能、价格、疫病等核心数据，为市场参与者提供精准决策依据；同时引导市场主体立足行业周期规律，避免短期情绪干扰，基于科学分析制定养殖与投资策略，维护市场稳定运行。

随着市场环境演变，生猪行业正从规模扩张的“量增时代”向质量提升的“质增时代”转型。在此过程中，具备完善疫病防控体系、核心成本优势及全产业链整合能力的市场主体，将在行业洗牌中占据竞争优势。部分大型养殖企业通过构建全流程疫病防控体系，有效降低疫病风险；通过整合养殖、屠宰、加工、销售全产业链资源，提升产业附加值与抗风险能力。此类企业将引领行业向高质量、可持续发展方向迈进。（数据来源：中国养猪网、搜猪网、农业农村部、天下粮仓、中国动物疫病预防控制中心等）

来源：现代畜牧每日电讯