生猪市场旺季承压：价格跌至近三年同期低位的成因分析（上）

猪猪侠

一、消费端旺季遇冷：量价双弱格局显现

(一)南方腌腊需求释放滞后

从行业传统周期规律来看，冬季本为生猪消费旺季，价格通常呈现阶段性上行趋势。但本年度生猪市场呈现显著的“旺季不旺”特征，价格持续承压。以南方地区为例，此阶段本应进入腊肉腌制、香肠灌制的集中消费期，生猪需求量通常呈阶段性攀升。但受南方气温回落缓慢影响，腌腊需求释放进度滞后于往年同期。

四川江油某农贸市场监测数据显示，当前五花肉批发价为9元/斤，前后腿肉价格为8元/斤左右，较去年同期降幅达3-4元/斤，但销量仍同比下滑。这一现象具有普遍性，多地猪肉经营主体反馈终端走货放缓。核心影响因素包括两方面：一是气温偏高导致腌腊消费启动延迟，传统集中性消费需求未能如期释放，市场消化能力减弱；二是2026年春节公历日期偏晚，终端集中采购周期相应后移。双重因素叠加下，消费端对生猪价格的支撑作用显著弱化，价格上行缺乏核心动力。

(二)终端消费低迷制约价格上行

生猪屠宰量数据进一步印证了消费端的疲软态势。据某平台监测，截至12月19日，12月样本企业日均生猪屠宰量为21.12万头，同比仅增长0.37%，增幅处于历史低位。通常而言，消费旺季期间屠宰量应呈现明显增长态势，而本年度的微弱增幅表明，尽管市场供应充足，但终端采购意愿未得到有效提振。

终端市场呈现“低价低量”特征，即便猪肉价格处于相对低位，消费者采购量仍呈收缩态势。核心原因包括：一是经济环境影响下，消费者消费意愿与购买力受到一定抑制，对肉类消费的谨慎度提升；二是替代效应显现，禽肉、牛羊肉等品类价格保持稳定，叠加居民饮食结构多元化趋势，部分消费需求从猪肉向其他肉类分流。终端消费的持续低迷形成价格上行阻力，导致生猪价格在传统旺季难以形成有效上涨行情。

二、供应端压力凸显：产能过剩为核心矛盾

(一)生猪存栏量维持高位

供应端压力是制约生猪价格回升的关键因素。农业农村部数据显示，截至三季度末，全国生猪存栏量达4.37亿头，同比增长2.3%，市场保有量持续处于较高水平；前三季度全国生猪出栏量5.3亿头，同比增长1.8%，充足的出栏规模进一步加剧了市场供应压力。

能繁母猪存栏量作为生猪供应的前瞻性指标，截至10月末为3990万头，虽时隔17个月回落至4000万头以下，但仍高于3900万头的正常保有量阈值。能繁母猪存栏量的高位运行，经过养殖周期传导，当前正持续释放产能，导致生猪市场供应处于充裕状态。只要能繁母猪存栏量维持在合理阈值之上，未来一段时期内生猪供应压力仍将持续存在，价格大幅上涨缺乏基础。

(二)年底集中出栏加剧供应压力

年末养殖端集中冲量进一步放大了供应压力。四川江油某养猪场现场调研显示，当前养殖企业正加快生猪出栏节奏，养殖户曹小佳本批次计划出栏2600头。此前其基于下半年价格回升预期，额外补栏500余头，但四季度以来生猪价格持续低迷，11月最低价格跌至5.7元/斤，12月上旬的短暂反弹后快速回落，迫使养殖主体加快出栏节奏，以规避价格进一步下行带来的额外损失。

曹小佳的情况并非个例，在持续低迷的市场行情下，养殖主体普遍面临资金回笼压力，加速出栏成为行业共性选择。叠加前期能繁母猪存栏量高位形成的产能释放，当前生猪市场供应充裕格局进一步巩固。某平台监测数据显示，截至12月19日，12月样本企业日均生猪屠宰量21.12万头，同比增长0.37%，虽增幅有限，但结合旺季消费预期来看，仍反映出供应端的充足态势。年末集中出栏行为短期内难以缓解，市场供过于求格局进一步凸显，生猪价格缺乏上行动力，持续在低位区间徘徊。

三、养殖端困境：大面积亏损与补栏意愿低迷

(一)价格低迷导致养殖端大面积亏损

在消费端疲软与供应端过剩的双重挤压下，养殖端陷入普遍亏损困境。农业农村部数据显示，12月第2周全国生猪平均价格为12.13元/公斤，环比下跌0.7%，同比大幅下滑27.1%。期货市场同步反映市场悲观预期，大连商品交易所生猪期货主力合约2603最新收盘价为11345元/吨，较8月底的13135元/吨跌幅达13.6%，价格持续低位振荡。

西南期货研究所分析师刘雪婷指出，本年度生猪价格低迷周期已持续近4个月，当前旺季价格处于近三年同期最低水平。除规模化头部企业凭借资金、技术与规模优势维持盈亏平衡或微利外，中小养殖主体普遍陷入亏损。具体来看，自繁自养生猪养殖单头亏损100-130元，外购仔猪养殖单头亏损扩大至160-200元，持续亏损对养殖主体经营信心形成显著冲击。

(二)养殖户补栏积极性降至低位

持续的亏损格局导致养殖主体补栏积极性降至冰点。四川江油养殖行业调研显示，当前市场弥漫着谨慎观望情绪，仔猪价格随生猪行情同步走低，进一步削弱了养殖主体的补栏意愿。多数中小养殖户选择空栏观望，避免因补栏后价格持续低迷导致亏损扩大。

规模化养殖企业同样启动产能优化，四川江油某养殖企业计划淘汰20%的低产能繁母猪。该企业当前能繁母猪存栏1000余头，月均产仔猪3000余头，在市场行情低迷背景下，通过淘汰低效产能降低养殖成本，等待市场回暖。中小散户受资金实力薄弱、抗风险能力不足等因素影响，补栏能力进一步受限，行业呈现“去产能”趋势。当前行业陷入“价格低迷-补栏不足-未来供应收缩”的预期循环，养殖主体短期核心目标聚焦于生存避险，而非产能扩张。

来源：现代畜牧每日电讯