养猪业遭遇“冰风暴”：猪价、仔猪、股价集体下探，发改委预警短期难回暖

猪猪侠

一、全产业链承压：猪价、仔猪、股价同步暴跌

（一）生猪价格 “跌穿地板”，超 28 省进入 “6 元时代”

  2025 年 9 月下旬，国内养猪行业面临严峻形势，生猪价格急剧下滑，令养殖户忧心忡忡。9 月 25 日，全国生猪均价降至 12.84 元 / 公斤（6.42 元 / 斤），达到 2024 年以来的最低水平，与去年同期相比，跌幅达 30%。除海南外，全国其余省份猪价均跌破 7 元，广西、新疆、青海等地价格更是低至 5 - 5.5 元 / 斤。据发改委数据显示，9 月第 3 周生猪均价环比下跌 1.8%，已连续 10 周低于成本线，行业亏损面扩大至 85%。每出栏一头标猪，养殖户亏损超过 150 元，这无疑给养殖户带来沉重打击。

（二）仔猪市场 “有价无市”，价格腰斩至 200 元 / 头以下

仔猪市场同样呈现低迷态势，价格持续大幅下跌。9 月第 3 周，全国仔猪均价为 30.03 元 / 公斤，同比下跌 26.8%。在福建、广东等主产区，7 公斤仔猪实际成交价已低至 210 元 / 头，中小猪场报价更是跌破 200 元 / 头，即便价格如此低廉，市场需求依旧不振。河北一位养殖户表示：“当前卖一头仔猪亏损 50 元，若不卖，每天需额外投入 20 元饲料钱，养殖户普遍不敢补栏，市场需求近乎停滞。” 这种情况使养殖户陷入两难境地，继续养殖成本不断增加，出售则承受巨大损失。

（三）期货与股价双杀，市场信心降至冰点

生猪期货主力合约于 9 月 23 日收报 12665 元 / 吨，创下 2025 年年内新低，与 7 月高点相比，下跌 22%。猪肉概念指数从 9 月 16 日的 3125 点一路降至 2864 点，区间跌幅达 8.36%。在 29 家上市猪企中，仅有 4 家股价上涨，资金单日净流出超过 2 亿元。这一数据充分表明资本市场对猪周期反转持极度悲观预期，投资者纷纷对养猪行业失去信心并选择撤离。

二、供需失衡：供应 “堰塞湖” 撞上需求 “肌无力”

（一）供应端：产能过剩进入 “兑现期”

能繁母猪存栏超量，仔猪供应爆发式增长

2025 年 7 月末，能繁母猪存栏量达到 4042 万头，超出正常保有量 3.6% ，处于近 5 年来的高位。这主要是由于 2024 年猪价回升，养殖户补栏积极性增强，母猪存栏量持续扩张。经过约 10 个月的繁殖周期，2024 年下半年扩张的产能在 2025 年集中释放，9 月断奶仔猪数量同比增加 12.3%，达到历史同期最高水平。

规模化养殖企业凭借先进技术和管理，PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）达到 26 - 28 头，比行业平均水平高出 3 - 5 头。牧原股份通过智能化养殖系统，精准把控母猪配种、妊娠和分娩环节，PSY 高达 28 头，年出栏仔猪数量超过 2000 万头 ，进一步增大了市场供应弹性。

养殖户恐慌性出栏，大猪集中抛售

在猪价持续下跌的压力下，养殖户恐慌情绪蔓延，纷纷选择提前出栏，致使市场上适重猪源供应大幅增加。9 月生猪出栏均重达到 128.32 公斤，创下年内新高，150 公斤以上的大猪占比达到 5.16%，较上月增加 1.5 个百分点。

某大型屠宰企业负责人称：“近期我们日均收购量比上个月增加 15%，但白条肉走货量不增反降，每天都有大量库存积压，为减少亏损，只能不断压低收购价格。” 这种恐慌性出栏不仅加剧市场供应压力，还进一步压低猪价，形成恶性循环。

（二）需求端：旺季消费 “哑火”，替代效应显著双节备货不及预期，终端消费疲软

中秋、国庆双节是传统的猪肉消费旺季，按以往经验，此阶段猪肉需求会大幅增长，猪价也会迎来上涨行情。然而，2025 年双节备货情况远低于预期。

节前，屠宰企业开工率仅为 31.54%，较去年同期低 5 个百分点，意味着屠宰量大幅减少。批发市场白条肉日均成交量下降 18%，许多批发商表示今年生意格外冷清，客户采购量明显减少。

居民家庭采购量也因猪肉与禽肉、水产等替代品价差收窄受到影响。目前，猪肉与鸡肉、鸭肉价差仅为 10 元 / 公斤左右，与淡水鱼价差也在不断缩小，消费者购买肉类时更倾向选择价格更低的替代品。餐饮行业复苏缓慢也进一步拖累猪肉需求，许多餐厅客流量尚未恢复到疫情前水平，对猪肉采购量相应减少。

冻品库存高企，压制价格反弹空间

全国冻猪肉库存持续处于高位，目前已达 98 万吨，相当于 3000 万头生猪的当量，对鲜品市场形成巨大供应压力。9 月冻品出库率仅为 12%，较上月下降 3 个百分点，屠宰企业因库存压力过大，纷纷暂停收储冻肉，导致市场出现 “鲜品卖不动、冻品去不掉” 的双重困境。

冻品库存高企主要有两个原因：一是前期屠宰企业为应对猪价上涨，大量收购生猪并加工成冻肉储存;二是进口冻肉增加。随着国内猪肉市场开放，进口冻肉数量逐年上升，2025 年 1 - 8 月，我国进口猪肉 180 万吨，同比增长 15%，这些低价进口冻肉进一步加剧市场竞争，压制猪价反弹空间。

三、发改委预警：短期反弹动力不足，养殖端需理性应对

（一）政策托底效应有限，产能去化迫在眉睫

面对猪价持续暴跌，国家发改委积极采取措施稳定市场。9 月，发改委已启动 4 次中央冻猪肉收储，累计收储量达 1.5 万吨。然而，与日均 50 万头的过剩供应相比，收储量杯水车薪，只能在短期内延缓猪价下跌速度，无法从根本上扭转供大于求的局面。

当前，能繁母猪存栏量仍高于合理区间，这是导致猪价低迷的核心问题。据农业农村部数据，7 月末能繁母猪存栏量为 4042 万头，超过正常保有量 3.6% 。发改委建议养殖端加速淘汰 PSY 低于 20 头的低效母猪，预计需调减 100 万头至 3950 万头，才能有效缓解市场过剩压力，使猪价回归合理区间。

（二）四季度走势：先抑后扬，底部震荡为主

短期（9 - 10 月）：惯性下跌，或破 5 元 / 斤规模场 10 月出栏计划增长 5%，加上二次育肥户为止损纷纷抛售，市场生猪供应量将进一步增加。预计猪价将继续下行，可能跌至 12 元 / 公斤（6 元 / 斤），广西、新疆等地低价区甚至可能跌破 5.5 元 / 斤。养殖端每出栏一头猪亏损将扩大至 200 元以上，给养殖户带来更大经济压力。

中期（11 - 12 月）：消费回暖与产能去化驱动弱反弹随着南方腌腊季启动，猪肉消费预计将增长 5% - 8%，对猪价形成一定支撑。同时，能繁母猪存栏量持续下降将减少未来生猪供应量。在这两个因素共同作用下，猪价有望回升至 14 - 15 元 / 公斤。然而，冻品库存和高存栏基数仍将对猪价反弹高度形成压制，难以突破成本线（16 元 / 公斤），养殖户仍将面临一定亏损。

（三）给养殖户的三条生存建议

逢高出栏，拒绝赌市

当前大猪与标猪价差收窄至 0.2 元 / 公斤，继续压栏不仅无法获得更高收益，反而会增加养殖成本。据测算，压栏日均亏损 15 元，因此建议体重超 120 公斤的生猪及时出栏，避免陷入深度套牢困境。养殖户应理性看待市场，摒弃侥幸心理，及时止损才是明智之举。

优化母猪结构

淘汰低效母猪，将 PSY 提升至 23 头以上，是降低养殖成本、提高养殖效益的关键。通过批次化生产，合理安排母猪配种、妊娠和分娩时间，可实现均衡生产，降低生产成本。同时，要确保现金流安全，避免因资金链断裂导致养殖失败。养殖户可通过与金融机构合作，获得必要资金支持，以应对市场波动。

关注政策与期货工具

紧盯农业农村部能繁母猪存栏数据和收储启动信号，及时了解市场动态，调整养殖策略。利用生猪期货进行套期保值，对冲价格波动风险，锁定养殖利润。养殖户可通过学习期货知识，了解期货市场运作机制，合理运用期货工具，降低市场风险。例如，在猪价上涨时，可卖出期货合约，锁定未来销售价格;在猪价下跌时，可买入期货合约，降低采购成本。

结语：穿越周期寒冬，效率才是 “保命符”

2025 年 Q3 这场养猪业 “寒流”，实则是 2024 年产能盲目扩张后的必然调整。当猪价、仔猪、股价 “共振下跌” 时，养殖户必须清醒认识到：短期政策虽能 “救急”，却无法逆转周期大势。在这场残酷的 “成本战” 中，唯有加速去化低效产能、提升养殖效率，才能在市场寒冬中生存。需铭记：猪周期的底部，从来都是留给有准备的人 —— 活下来，比任何时候都重要。

来源：现代畜牧网