猪价跌破5元/斤！养猪业遭遇“最冷金九”，发改委预警：短期难反弹（上）

猪猪侠

一、全产业链下行态势显著：养猪业陷入深度困境

（一）生猪价格：全国超九成省份跌破6元，海南成唯一高价区域

2025年9月下旬，养猪行业整体形势严峻，猪价持续下行，养殖户面临较大压力。9 月 25 日，全国生猪均价大幅下滑至 12.84 元 / 公斤（6.42元/斤），创下 2024 年以来的最低水平。从区域分布来看，除海南维持在 8.0 元 / 斤外，其余省份猪价普遍进入 “6 元区间”。广西、新疆、青海等地价格跌幅较大，率先跌破 5 元 / 斤。以一头标准体重 120 公斤的生猪计算，养殖户每出栏一头，亏损超过 200 元。据大畜牧数据显示，截至 9 月 23 日，全国猪价已连续 10 日下跌，与去年同期相比，跌幅达 30.6%。当前价格不仅低于 2023 年最低点，且接近 2022 年的历史低位 5.87 元 / 斤。猪价的持续下跌，使养殖户面临较大的经济损失，其多年的投入与心血面临重大风险。

（二）仔猪市场：200 元 / 头低价仍乏人问津，补栏需求降至冰点

仔猪市场同样呈现出低迷态势，价格大幅下跌。根据农业农村部数据，9 月第 3 周，全国仔猪平均价格为 30.03 元 / 公斤，与去年相比，跌幅达 26.8%。在福建、广东等主要产区，7 公斤仔猪指导价降至 210 元 / 头，中小猪场实际成交价更是跌破 200 元 / 头。尽管价格低廉，但市场交易冷清，无人问津。东北地区仔猪均价低至 28.71 元 / 公斤，部分养殖户存栏仔猪接近 100 斤仍难以售出。养殖户补栏积极性降至近五年最低点，这预示着 6 个月后生猪供应可能进一步过剩。仔猪价格的大幅下跌，使养殖户对未来养殖计划感到迷茫，成本回收存在风险，新养殖计划也难以开展。

（三）资本市场：期货与股价双双受挫，资金加速撤离

资本市场对养猪行业的悲观预期提前显现。9 月 23 日，生猪主力期货合约收盘价为 12665 元 / 吨，创下 2025 年新低，较 8 月高点下跌 15%。猪肉概念股持续低迷，9 月 16 日至 23 日，猪肉概念指数从 3125 点下滑至 2864 点，跌幅达 8.36%。9 月 23 日当天，板块内 29 家企业股价下跌，仅 4 家上涨，北上资金单周净卖出超过 5 亿元。市场对养殖企业未来盈利预期不断下调，这加大了养猪企业的融资难度，企业发展面临更多不确定性。

二、供需失衡状况加剧：供应过剩与需求疲软并存

（一）供应端：三大压力集中显现，生猪存栏量创历史新高

养猪行业面临的困境，根源在于供应端与需求端的严重失衡。供应端呈现出 “堰塞湖” 状态，对市场形成较大潜在冲击。

产能去化未达预期：这是供应端的关键问题。2025 年初发改委要求在 2026 年前将能繁母猪减少 100 万头，但截至 8 月末，能繁母猪存栏量仍高达 4043 万头，超出正常保有量 3950 万头的 1.8%。按一头能繁母猪一年提供 20 头仔猪计算，理论上生猪供应量将同比增加 3.2%。以温氏股份为例，其上半年能繁母猪存栏量稳定在 125 万头左右，去化动作不明显。产能持续处于高位，为后续市场供应带来隐患，大量仔猪将在未来数月陆续长成出栏，进一步加剧供应压力。

出栏节奏失控：这使得供应形势更为严峻。散户恐慌性抛售与规模场加速去化共同作用，导致 9 月规模猪企出栏计划环比增加 1.3%，日均出栏量同比增长 17%。适重猪源集中上市，对市场形成较大冲击。华南地区生猪出栏均重降至 120 公斤，创下三年来最低纪录，意味着短期内更多生猪涌入市场，加剧了供应过剩局面。

二次育肥全面熄火：这是供应端的重要变化。在政策严控大猪存栏背景下，150 公斤以上生猪占比降至 5.16%，二育补栏量同比暴跌 60%。2024 年支撑价格的 “压栏投机” 力量已不复存在。以山东地区为例，许多养殖户 2024 年通过二次育肥获利，但今年面对持续下跌的猪价，不敢再进行二次育肥，只能任由猪价走低。

（二）需求端：旺季需求未显著提升，替代蛋白分流消费市场

需求端同样面临困境，呈现旺季不旺态势，且受到替代蛋白的激烈竞争，消费市场被大量分流。

终端消费乏力：这是需求端的主要问题。中秋、国庆双节备货情况远低于预期，样本屠企开工率仅为 33.56%，较去年同期低 4 个百分点，白条肉走货速度下降 12%。受经济复苏缓慢影响，家庭消费中猪肉人均购买量同比减少 8%。禽肉、牛肉等低价替代品趁机分流大量需求。在部分城市菜市场，鸡肉销量明显增加，不少消费者表示因猪肉价格较高且易腻，选择购买更便宜、更健康的鸡肉。

深加工库存高企：这也制约了需求端表现。全国冻品库存达到 98 万吨，较 6 月增加 15%。屠宰企业因亏损扩大，屠宰毛利率低至 - 5.2%，收储时极为谨慎。9 月中央冻猪肉收储仅 1.5 万吨，远低于市场预期。市场冻品积压严重，抑制了新鲜猪肉消费，形成恶性循环，加剧了养猪行业困境。

来源：现代畜牧网