生猪市场“跌跌不休”：期现股三重杀，6元猪价背后的行业寒冬（上）

猪猪侠

一、生猪市场全面进入下行阶段：价格跌破成本线，亏损面超 80%

（一）生猪价格大幅下跌，重回 6 元区间

近期，生猪市场行情引发养殖户高度关注。9 月 23 日，全国瘦肉型生猪均价为 12.58 元 / 公斤 ，与月初相比，价格大幅下降 1.33 元 / 公斤，创下 2023 年以来的最低纪录。除海南外，全国其余 30 个省份的生猪价格均落入 6 - 7 元 / 斤区间，广西、新疆等地价格更是跌破 5.5 元 / 斤。

若养殖户在 4 月高价期补栏，当前亏损显著，每头猪亏损超过 300 元。依据某平台数据，自繁自养养殖户每头猪盈利为 - 24.44 元，外购仔猪育肥的亏损更为严重，达到 - 199.31 元 / 头。整个行业处于 “卖一头亏一头” 的局面，亏损面超过 80%，养殖户面临较大经营压力。

（二）仔猪价格持续走低，补栏积极性受挫

仔猪市场形势同样严峻，价格一路下行。福建、广东等地 7 公斤仔猪报价在 210 - 230 元 / 头，一周内下跌 20 - 30 元 / 头，中小散户成交价已跌破 200 元 / 头。

与 2024 年同期相比，此次仔猪价格不仅提前 2 个月见顶回落，且跌幅更大，全国仔猪均价较 4 月高点下跌 45%。这充分反映出市场对远期猪价的悲观预期。河北一位猪场负责人表示：当前补栏仔猪风险较大，现金流紧张的散户只能观望，不敢贸然行动。

（三）期货、股价双双下挫，资本信心受挫

在生猪现货价格持续下跌的同时，生猪期货主力合约 2511 收于 12665 元 / 吨 ，创下年内新低。自 8 月高点至今，已下跌 18%。猪肉概念股表现不佳，9 月以来，板块指数跌幅达 8.36%，牧原股份、温氏股份等行业龙头市值在短期内缩水超 500 亿元。

期货市场持仓量减少 3.5 万手，表明资金加速撤离。股价下跌则显示市场对养殖企业盈利修复的预期已推迟至 2026 年。曾经备受资本青睐的生猪养殖行业，如今令投资者望而却步，信心受挫。

二、供需失衡加剧：供应端过剩与需求端疲软

（一）供应端：产能释放处于关键阶段

从供应端分析，能繁母猪存栏量持续维持高位，对市场形成较大压力。7 月官方数据显示，能繁母猪存栏量为 4042 万头 ，超出 3950 万头的调控目标，这预示未来 10 个月生猪供应压力将持续存在。尽管某平台样本企业数据显示，能繁母猪存栏量连续两个月微降，但降幅不足 1%，影响有限。规模化企业在去产能方面行动不够果断，如某头部猪企，本应淘汰的低产母猪仍有 20% 留存，致使产能去化进程受阻。

此外，养殖端对后市信心不足，引发集中出栏潮。散户担忧猪价进一步下跌，纷纷提前抛售 5 - 6 个月龄生猪，某集团猪场也将出栏体重从 125 公斤大幅降至 110 公斤，以加快销售速度。据统计，9 月生猪出栏量环比增长 8%，但市场需求未能同步跟进，屠宰企业白条肉走货缓慢，日消化量仅为正常水平的 70%，被迫压低收购价格，每公斤下调 0.5 - 0.8 元。养殖户陷入 “越卖越亏，越亏越卖” 的恶性循环。

（二）需求端：消费旺季需求未达预期

需求端方面，中秋、国庆双节备货期本应是消费旺季，但市场表现疲软。北京新发地市场数据显示，白条肉日均销量仅增长 2%，与往年同期 15% 的增幅相差甚远。商户反映，家庭采购量大幅下降 30%，不少消费者表示，即便猪肉价格低于蔬菜，也无意囤肉，食欲不佳。

与此同时，替代品的分流作用日益凸显。禽肉价格下降 12%，牛肉进口量增长 15%，蔬菜价格持续低位，消费者在选择蛋白来源时更倾向于性价比高的产品。调查显示，猪肉在家庭膳食中的占比已降至 40%，为近五年最低水平，许多家庭减少猪肉购买量，转而选择鸡肉、鱼肉等其他肉类。

（三）成本端：饲料降价难以扭转亏损局面

成本端情况同样不容乐观。虽然豆粕价格从 4100 元 / 吨回落至 3050 元 / 吨 ，育肥成本降至 12 元 / 公斤，但对于中小散户而言，设备折旧、人工成本等费用居高不下，实际成本仍达 13 元 / 公斤。这使得成本支撑较为脆弱，难以抵御猪价暴跌。以河南一位养殖户为例，其养殖 200 头猪，每月人工成本高达 1.5 万元，加上设备折旧、水电费等，每头猪成本比大型养殖场高出 100 元左右，在猪价低迷时亏损更为严重。

来源：现代畜牧网