近10亿资本腾挪！猪企套现、接盘动作不断，猪价走势改写行业资本棋局？

猪猪侠

近期，生猪养殖及相关产业链企业的资本动向持续吸引市场目光，多家企业先后披露股份减持、股权划转及控制权变更方案，涉及资金规模逾十亿元。从头部猪企实控人“分次套现”到“濒危”养殖企业迎来新资方，行业资本运作的路径与逻辑背后，猪价周期性波动的影响尤为显著。2025年以来，生猪市场呈现“价格下行但头部盈利”的分化格局，农业农村部数据显示，2025年9月份第二周，全国生猪价格仅14.1元/公斤，同比下降29.7%，这种价格走势深刻影响着企业的战略决策。

两大猪企套现近8亿：减持动因各有不同

9月，大北农发布公告称，公司实际控制人邵根伙计划在2025年10月9日至2026年1月8日期间，通过大宗交易或集中竞价交易方式减持不超过8560.74万股股份，减持比例占公司总股本的1.99%。以大北农近日4.31元/股的股价测算，此次减持预计将为邵根伙套现约3.69亿元，其减持理由为“降低融资杠杆”。

从行业背景看，此次减持恰逢猪价持续下行周期。据农业农村部监测，生猪价格自2025年1月后持续震荡下行，7月第二周短暂回升至15.09元/公斤后再度下跌，9月份第二周已跌至14.1元/公斤，同比跌幅达29.7%。但得益于玉米、豆粕等饲料原料价格处于历史低位，8月豆粕价格同比下跌1.8%，头部企业仍保持盈利空间。大北农2025年上半年归母净利润同比增幅达250.93%的业绩表现，正是这种“价跌利增”行业特征的体现。

截至2025年9月13日，大北农总市值为185.33亿元，邵根伙当前持有公司9.77亿股股份，持股比例达22.73%。值得注意的是，自2019年5月首次减持以来，邵根伙已累计套现约59.78亿元，若叠加此次拟减持金额，累计将达63.47亿元。这种“抽丝剥茧”式减持在当前猪价处于相对低位但企业仍盈利的阶段进行，有效避免了一次性大额减持对市场的冲击，也体现出企业对猪价周期波动的应对策略。

几乎同一时期，深圳市京基智农时代股份有限公司也披露了股权变动公告：公司控股股东京基集团拟通过协议转让方式，将其持有的5%公司股份转让给深圳市中恒通私募投资基金管理有限公司，此次股权转让总金额为4.25亿元。

公告显示，中恒通接盘的核心原因是“认可京基智农的未来发展前景与投资价值”，而京基集团转让股权则出于“自身资金需求”。本次股权转让完成后，京基集团及其一致行动人合计持股比例将从57.15%降至52.15%，仍保持控股股东地位。

从经营数据看，京基智农2025年上半年实现营业收入23.87亿元，归母净利润2.26亿元，其中养殖业务营收19.25亿元，同比增长11.13%，营收占比高达80.67%。这一业绩表现与行业整体趋势一致——尽管猪价同比下跌，但头部企业凭借成本控制能力仍实现盈利。中国银河证券报告指出，25年上半年15家上市猪企合计出栏9662万头，同比增长32.4%，市占率达26.4%，行业集中度提升使得优势企业在猪价下行周期中依然保持竞争力。

傲农系高管2.87亿接盘*ST天山

在头部猪企推进套现的同时，一家陷入经营困境的养殖企业——*ST天山（300313）则迎来了控制权的更迭，而接盘方背后还关联着傲农生物的核心管理层。这一资本动作恰好发生在猪周期产能调整的关键阶段。

9月，ST天山公告称，公司控制权变更事宜已于8月29日正式落地。二次司法拍卖中，厦门舍德供应链管理有限公司以2.87亿元竞得相关股份，获得ST天山控制权，陈明艺、陈欢妇夫妇成为新实际控制人。公开信息显示，陈明艺现任傲农生物董事，其关联方合计持有傲农生物15.6012%股份，在成本控制和规模化养殖方面具备优势。

从行业周期看，此次接盘时机具有战略意义。据新浪财经分析，2025年一季度猪周期已进入产能触底后的价格修复阶段，能繁母猪存栏量连续12个月下降至3800万头，低于农业农村部设定的正常保有量，预计2025年Q3-Q4生猪供应将显著收缩。中国银河证券也预测，25年能繁母猪压力放缓，但养殖效率提升可能使生猪均价同比下行，而优秀企业利润仍可观。

*ST天山的业务与财务状况反映了中小养殖企业在周期波动中的困境：2025年上半年营收4161.20万元，同比下降12.02%；归母净利润-779.66万元，虽亏损幅度收窄71.99%，但总资产2.41亿元，净资产-0.12亿元，处于“资不抵债”状态。不过其资产租赁业务毛利率53.88%，冻精业务毛利率59.89%，仍保留一定优质资产。

接盘方选择此时入场，可能基于对猪价中长期走势的判断。中国农业科学院研究员朱增勇指出，尽管8月猪价连续下跌，但9月起猪肉消费需求将有效提振，加之国家发改委开展冻猪肉收储，后期猪价将呈季节性小幅上涨特征。而新浪财经报告预测，2025年下半年供需缺口或推动猪价冲高至24-26元/公斤，这可能是投资者布局困境企业的重要原因。

来源：企业公告、新浪财经、财联社等