猪企半年报冰火两重天：18家狂赚200亿，4家却栽了！（上）

猪猪侠

一、22家上市猪企半年报收官：超八成盈利，两极分化创纪录

（一）行业整体回暖：18 家盈利，合计赚超200亿

截至 8 月 29 日，22 家上市猪企 2025 年半年报全部披露完毕，猪市半年度业绩状况得以呈现，行业内企业表现差异显著。其中 18 家企业实现盈利，盈利比例达 81.8%，合计净利润达 200.4 亿元，同比增幅超过 150% ，扭转了前几年的不利局面，行业整体呈现出回暖趋势。牧原股份、温氏股份、海大集团三大行业龙头企业贡献了 83% 的利润，净利润分别为 105.3 亿、34.75 亿、26.39 亿，形成行业内利润分配不均的格局，即 “少数巨头占据主要利润，多数企业获取少量利润”。牧原股份依托规模优势与有效的成本控制策略，生猪出栏量持续稳定增长，成本不断降低，成为行业盈利的佼佼者；温氏股份 “公司 + 农户” 的成熟运营模式，使得产能得以稳定释放，在市场中占据重要地位。

（二）4家企业意外亏损：唐人神降幅达1386.75%

在多数企业盈利的情况下，罗牛山(-671.71 万元)、正虹科技（-800 万元）、金新农（-2400 万元）、唐人神（-6000 万元）4 家企业出现亏损。其中唐人神表现尤为突出，去年同期盈利 500 万元，今年却转为亏损，且利润降幅高达 1386.75%，业绩下滑明显。经分析，主要原因在于猪价持续低迷，销售价格下降导致利润减少约 1 亿元；饲料业务受到行业收缩、下游养殖群体结构变化的影响，出现量价齐跌的情况，传统经销商模式失效，而新的转型尚未成功 。罗牛山受房地产收入减少、计提预计负债等因素影响;正虹科技与金新农则在成本控制、市场拓展等方面存在不足，进而导致亏损。

二、盈利榜：牧原百亿领跑，温氏、海大紧随其后

（一）牧原股份：半年赚 105 亿，成本优势碾压同行

牧原股份在本次业绩表现中成绩斐然，上半年净利润高达 105.3 亿元，同比增长幅度惊人，达到 1169.77% ，平均日盈利达 5800 万元。其强大的盈利表现得益于规模化养殖优势与极致的成本控制能力。上半年，牧原股份生猪出栏量达 4691 万头，在行业内处于领先地位，大规模出栏带来显著的规模效应，有效摊薄了各项成本。屠宰量也达到 1141 万头，进一步完善了产业链布局，提升了产品附加值。

尤为关键的是，牧原股份成功将完全成本降至 12.1 元 / 公斤，比行业平均水平低 2 元 / 公斤 。在猪价波动的市场环境下，这 2 元的成本差直接转化为利润。每出栏一头猪，牧原股份可比同行多盈利 200 元以上，凭借成本优势，牧原股份在行业竞争中掌握了绝对主动权，成为行业内当之无愧的 “盈利王” 。

（二）温氏、海大：双主业驱动，逆势稳增

温氏股份：温氏股份采用肉猪与肉鸡双主业驱动的运营模式，上半年实现净利润 34.75 亿元，同比增长 159% 。肉猪出栏 1661 万头，由于精细化管理和饲料原料价格下降，养殖成本大幅降低至6.1 元/斤，成功进入行业成本控制的第一梯队，肉猪上市率稳定在 93%，保障了利润空间。尽管上半年肉鸡行业整体面临压力，毛鸡销售均价同比下降 18.43%，但温氏股份凭借规模优势与成熟的养殖体系，销售肉鸡 5.98 亿只，同比增长 9.16%，维持了业务稳定。屠宰业务收入增长 16.26%，也为公司业绩增长做出了贡献，充分展现出其强大的抗风险能力与业务韧性。

海大集团：海大集团在 “饲料 + 养殖” 双赛道同时发力，成效显著。上半年饲料销量突破千万吨，达到 1087 万吨，同比增长明显，这得益于其持续的技术研发投入，使得饲料产品竞争力增强，市场份额稳步扩大。生猪养殖业务成功实现扭亏为盈，净利润达到 26.39 亿元，同比增长 127% 。通过采用轻资产、控风险的养殖模式，以及重视养殖团队能力建设，海大集团在养殖板块逐渐站稳脚跟，与饲料业务形成协同效应，成为行业内兼具饲料与养殖业务优势的企业，在两个领域均取得良好发展。

（三）扭亏军团：新希望、正邦上演 “逆袭”

新希望（7.55 亿元）结束连续 3 年半年度亏损，正邦科技（2.02 亿元）从去年同期亏损 1.27 亿转变为盈利，傲农生物（3.61 亿元）通过破产重整实现扭亏为盈，这些企业均通过成本管控与产能优化实现了业绩反转。新希望通过一系列改革与调整，聚焦主业，优化产业结构，提升养殖效率，降低成本，随着生猪行情回暖，成功摆脱连续亏损局面，实现净利润 7.55 亿元。正邦科技通过破产重整，引入双胞胎集团作为战略投资人，在资金、管理、技术等多方面获得支持，产能逐步恢复，成本得到有效控制，生猪养殖业务量价齐升，实现盈利 2.02 亿元 。傲农生物通过破产重整，优化内部管理，降低成本，上半年盈利 3.61 亿元，成功摆脱亏损困境，重回发展正轨。

三、亏损 “黑榜”：成本高企、产能失衡成主因

（一）唐人神：扩张过猛导致 “量增利亏”

唐人神是上半年唯一亏损过千万的企业，其上半年生猪出栏 259 万头，同比增长 37.75% ，表面看成绩尚可，但实际存在问题。其养殖成本高达 15 元 / 公斤，比行业平均水平高出 1 - 2 元 / 公斤 。饲料原料价格波动频繁，采购成本居高不下，同时企业自身产能利用率不足，固定费用摊薄困难。在市场竞争中，唐人神的饲料与养殖业务均面临压力。饲料业务受行业竞争加剧、下游养殖结构调整影响，销量与价格双双下滑;养殖业务虽出栏量增加，但高成本吞噬利润，出现 “量增利亏” 的情况，最终营收增长 15%，净利润却转为亏损，成为亏损企业的典型案例，凸显出企业在扩张过程中成本控制与市场适应性的重要性。

（二）罗牛山、正虹科技：小规模养殖难抗周期

罗牛山：罗牛山营收下降 44.25%，生猪出栏仅 12 万头，在行业中占比较小。海南独特的环保政策对生猪养殖限制较多，养殖规模难以扩大，导致单位养殖成本大幅上升。加上海南本地市场容量有限，向外拓展市场面临运输成本高、市场竞争激烈等问题，在猪价低迷的情况下，罗牛山难以抵御行业周期波动带来的冲击，业绩大幅下滑。

正虹科技：正虹科技出栏量仅 1.7 万头，连续 5 个季度亏损，经营状况不佳。企业过度依赖政府补贴维持运营，自身盈利能力不足。在规模化养殖成为趋势的当下，正虹科技小规模养殖模式效率低下，成本难以降低，市场竞争力严重不足，面对猪价起伏，缺乏应对能力，凸显出规模化劣势，在行业竞争中处境艰难。

（三）金新农：费用高企拖垮利润

金新农上半年净利润为 - 2400 万元，处于亏损状态。其饲料业务与养殖业务产生的利润无法覆盖高昂的研发、财务费用。一季度财务费用高达 3610 万元，占净利润的 150% ，这一比例过高。成本方面，金新农达到 14.15 元 / 公斤，而同期猪价仅 13.7 元 / 公斤 ，每出栏一头猪就要亏损超 40 元。在这种入不敷出的情况下，金新农利润被严重削弱，即便行业整体回暖，也难以摆脱亏损困境，凸显出企业在费用管控与成本优化方面的紧迫性。

来源：现代畜牧网