鸡蛋市场深陷“供给高压+需求疲软”双重困局（上）

蛋黄派掌门

　　一、市场现状：传统旺季遇冷，价格承压下行

　　(一)现货市场：供应过剩压制价格反弹

　　在传统认知中，7月至8月为鸡蛋消费旺季，学校开学、中秋备货等因素通常会带来大量需求。然而，今年情况迥异，产能去化不足致使旺季表现冷清。据相关数据显示，截至7月底，全国在产蛋鸡存栏量达12.92亿只，同比增长7%以上，创下近四年同期新高。如此庞大的存栏量对鸡蛋价格形成巨大压制，主产区鸡蛋现货均价跌破3元/斤，较2024年同期下跌15%。贸易商普遍反映“走货慢、库存高”，在山东、河南等主要产区，库存周转天数延长至10天以上，较正常水平增加40%，鸡蛋积压严重，市场销售压力巨大。

　　(二)期货市场：基差修复引发价格补跌

　　期货市场方面，8月鸡蛋期货主力合约价格环比下跌8%，出现明显价格补跌，主要原因为基差修复。7月初，近月合约基差一度达到-1000元/500千克的历史低位，盘面高升水。此情形使得现货商倾向于在期货市场抛售，大量抛售促使期货价格向现货回归，开启快速补跌进程。当前，盘面升水已收窄至平水附近，但期限结构持续呈现远月强于近月的Contango状态，这反映出市场对长期供过于求的一致预期，即未来一段时间内鸡蛋市场供大于求的局面难有改变。

　　二、供需失衡：产能高位与消费疲弱的双重绞杀

　　(一)供给端：存栏高企叠加淘汰滞后，供应压力无解

　　从供给端分析，当前鸡蛋市场面临严峻压力。自2023年起，由于养殖利润长期维持高位，吸引养殖户大规模补栏。2024年鸡苗销量同比增长12%，今年4月补栏的鸡苗近期集中开产，仅7月新增产蛋鸡数量就超过2000万只，进一步加剧市场供应。

　　与此同时，淘汰鸡价格坚挺，主产区淘汰鸡均价达6.5元/斤，养殖户惜售情绪浓厚。统计显示，450日龄以上老鸡存栏占比达18%，较正常年份高出5个百分点，导致市场呈现“新增多、淘汰少”的恶性循环，鸡蛋供应量不断增加，市场供应压力持续增大。

　　此外，蛋鸡产蛋效率在此时逆势提升，加大市场压力。夏季高温通常会影响蛋鸡产蛋率，但随着养殖技术进步，影响逐渐减小。当前蛋鸡平均产蛋率达88%，较2020年同期提升3个百分点，意味着同等存栏数量下，市场鸡蛋供应量进一步增加。在河南部分大型养殖场，通过采用智能化养殖设备和精准营养调控技术，蛋鸡产蛋效率显著提高，当地鸡蛋供应更为充足。

　　(二)需求端：阶段性备货难改疲弱本质

　　需求端情况同样不容乐观。尽管8月中下旬学校开学和食品厂启动中秋备货，但实际采购量较往年减少20%。终端市场采购谨慎，倾向“随采随销”模式。在北京、上海等销区批发市场，日均成交量仅1200吨，较去年下降15%。贸易商表示“不敢囤货，担心砸在手里”。

　　需求疲弱原因主要有两方面。一是替代品冲击，当前猪肉价格低位运行，全国均价14元/公斤，价格亲民，部分原本可能购买鸡蛋的消费者转而选择猪肉，分流鸡蛋需求。家庭消费中，不少消费者表示因猪肉价格便宜，会更多购买猪肉满足日常蛋白质需求。二是经济环境影响，当前经济形势下，家庭端鸡蛋采购量下降10%，餐饮渠道用量减少18%。消费者消费更加谨慎，对鸡蛋这类非必需消费品购买量相应减少。在一些中小城市，由于经济发展相对缓慢，居民消费能力有限，鸡蛋需求受到较大抑制。整体来看，鸡蛋需求端难寻新增长点，市场需求持续疲软。

　　三、利润承压：养殖端站在去产能临界点

　　(一)盈亏平衡线附近挣扎，淘汰决策成关键

　　当前鸡蛋市场中，蛋鸡养殖利润仅0.1元/斤，处于近四年同期最低水平，直观反映出养殖户面临的巨大经营压力。在蛋鸡养殖成本构成中，饲料成本占比高达70%，而目前玉米、豆粕等主要饲料原料价格高位震荡，进一步压缩养殖户微薄的盈利空间。河南部分养殖场为降低成本，寻找价格更低廉的饲料替代品，但在一定程度上影响蛋鸡产蛋质量和数量。

　　根据蛋鸡生长周期规律，养殖户淘汰老鸡后，新补栏鸡苗需4个月开始产蛋，进入产蛋高峰还需额外3个月，即新补栏鸡苗需7个月形成有效供给。因此，当下淘汰决策至关重要，将直接影响未来7个月后的鸡蛋供应情况。若养殖利润持续低于0.3元/斤，按照市场规律和养殖户心理预期，预计从9月开始，淘汰量将大幅增加30%。大量蛋鸡被淘汰，存栏量相应减少，推动存栏量进入下行通道，进而对鸡蛋市场供需关系和价格走势产生深远影响。

　　(二)历史周期对比：压力期持续超预期

　　回顾历史数据，本轮鸡蛋市场压力期始于2025年初，截至目前，累计跌幅达18%，持续时间超过12个月。而过去市场周期中，压力期平均时长为7.5个月，平均跌幅为12%。相比之下，本轮压力期持续时间和跌幅均远超历史平均水平，充分反映出市场对当前产能去化缓慢的深度担忧。

　　从历史经验看，当市场进入压力期，若产能去化缓慢且无明显改善，行业可能进入“出清期”，价格通常会经历5%-8%的温和下跌。就目前市场情况而言，若9月之后仍未出现集中淘汰蛋鸡的情况，行业进入“出清期”的可能性将大幅增加。在此过程中，一些抗风险能力较弱的小型养殖户可能被迫退出市场，行业格局将发生变化，这不仅关系到养殖户切身利益，也对整个鸡蛋市场未来发展走向具有重要指示作用。

来源：现代畜牧网