5月上市猪企数据背后的养殖新局与投资密码（上）

小鱼儿

5 月猪企出栏量：同比大幅增长，环比略有下降据西部证券分析，2025 年 5 月上市猪企出栏量呈现出较为鲜明的特征。整体数据表明，当月出栏量达 1605.08 万头，同比大幅增长 30.33%，这一显著增长幅度充分体现了行业产能的持续扩张态势。从同比增长情况来看，众多猪企表现出色，反映出行业在过往一段时间积极布局与发展所取得的成果。

然而，进入 5 月，生猪市场进入传统消费淡季，需求端动力不足对猪企出栏量产生影响，致使环比出现 1.67% 的小幅回落。这一环比微降现象，是市场供需关系在消费淡季的正常体现，亦表明猪企出栏量与市场消费的季节性变化存在紧密关联。

在头部企业中，牧原股份出栏 640.60 万头，同比增长 30.42%，环比下降 2.54%；温氏股份出栏 315.54 万头，同比增长 32.64%，环比下降 0.64%；新希望出栏 133.39 万头，同比下降 2.41%，环比下降 16.42% 。牧原和温氏在出栏量上的同比大幅增长，巩固了其在行业内的领先地位，彰显出企业规模化养殖和高效管理的优势。新希望出栏量同比下降，背后或许存在其自身养殖策略调整、养殖结构优化等因素的作用。

从 2025 年 1 - 5 月的累计数据来看，上市猪企累计出栏量为 7806.29 万头，同比增长 19.83% 。在此阶段内，行业产能持续释放，出栏量保持稳定增长态势，侧面反映出行业发展的强劲动力。1 - 5 月上市猪企出栏量同比增速稳定在 20% 左右，其中牧原、温氏的出栏量增速与行业增速基本一致，进一步凸显了头部企业在行业中的引领和代表性作用，其发展趋势基本能够反映行业整体的发展方向。

头部猪企表现：增长与下滑并存

在 2025 年 5 月上市猪企的出栏数据中，头部企业牧原股份、温氏股份和新希望的表现备受关注，其出栏数据不仅反映了自身的经营状况，也在一定程度上折射出行业的发展态势。

牧原股份作为行业的领军企业，5 月销售商品猪 640.60 万头 ，同比增长 30.42%。这一同比大幅增长的背后，是牧原股份多年来在养殖技术研发、养殖规模扩张以及精细化管理方面持续投入的结果。公司不断优化养殖流程，提高养殖效率，使得生猪的出栏量稳步提升。例如，通过自主研发的智能化养殖系统，能够精准控制猪舍的温度、湿度、饲料投喂量等关键因素，为生猪提供了更适宜的生长环境，从而提高了生猪的存活率和生长速度 。然而，受消费淡季以及自身出栏节奏调整等因素影响，环比下降了 2.54% 。尽管环比有所下降，但这一调整是企业基于市场环境变化做出的合理决策，有助于企业更好地应对市场波动，优化资源配置。

温氏股份 5 月销售生猪 315.54 万头 ，同比增长 32.64%。温氏股份采用 “公司 + 农户” 的独特养殖模式，充分发挥了公司的技术、管理优势以及农户的养殖积极性，使得生猪养殖规模得以快速扩大。公司前期投苗增加以及外卖仔猪的策略，也对 5 月生猪销量的同比上升起到了关键作用 。公司在疫病防控、饲料供应等方面为农户提供全方位的支持，保障了生猪养殖的顺利进行。环比方面，下降了 0.64% ，同样是企业根据市场供需关系进行的灵活调整。

新希望 5 月销售生猪 133.39 万头 ，同比下降 2.41%，环比下降 16.42% 。这一出栏量的下降或许与新希望自身的战略调整有关，企业可能在优化养殖结构，淘汰部分低产能的养殖项目，加大对优质种猪的培育和养殖力度，以提升整体养殖效益。也有可能是受到市场竞争加剧、养殖成本上升等外部因素的影响。新希望在面对这些挑战时，积极拓展产业链上下游业务，加强与供应商和销售渠道的合作，以降低成本，提高市场竞争力。

营收与均价：量价齐观

营收增长逻辑

在营收方面，2025 年 5 月上市猪企营业收入达到 268.21 亿元，同比增长 26.46%，环比下降 3.07% 。这一数据背后，是出栏量与猪价共同作用的结果。同比增长显著，主要源于出栏量的高速增长。如前文所述，5 月上市猪企出栏量同比大增 30.33%，即使在猪价同比有一定下降的情况下，出栏量的大幅增加依然带动了营业收入的显著上升。牧原股份 5 月商品猪销售收入 122.58 亿元 ，同比增长 26.93%，其出栏量的同比增长为销售收入的增长提供了坚实支撑。

环比下降则是由于出栏量环比小幅下降以及猪价环比平稳。在消费淡季，虽然猪价没有大幅下跌，但需求的减少使得出栏量有所下滑，进而导致营业收入环比出现小幅下降 。温氏股份 5 月销售生猪收入 53.23 亿元 ，环比下降 4.00%，正是受到了出栏量环比下降以及猪价平稳的双重影响。

从 2025 年 1 - 5 月累计营收来看，达到 1294.27 亿元，同比增长 26.30% 。这一阶段内，出栏量保持高速增长，猪价同比变化不大，共同推动了累计营收的高增长。持续的产能释放使得猪企出栏量不断增加，稳定的猪价则为营收增长提供了保障。

价格波动因素

5 月生猪销售均价环比下降 0.39%，同比下降 5.88% 。这一价格波动主要是由生猪消费进入淡季，需求减少，导致价格季节性下行。在消费淡季，居民对猪肉的消费热情降低，餐饮行业对猪肉的采购量也相应减少，市场上猪肉的需求端动力不足。而此时生猪的供应量依然处于较高水平，供大于求的市场格局使得猪价出现环比、同比均小幅下降的情况 。

在头部企业中，牧原股份销售均价为 14.52 元 / 公斤 ，环比下降 0.95%，同比下降 6.44%；温氏股份销售均价为 14.68 元 / 公斤 ，环比下降 1.61%，同比下降 7.26%；新希望销售均价为 14.59 元 / 公斤 ，环比下降 0.75%，同比下降 5.38% 。这些企业的销售均价变化也基本符合行业整体趋势，进一步说明了消费淡季对猪价的显著影响。尽管部分企业可能通过优化销售策略、拓展销售渠道等方式来稳定价格，但在整体市场环境下，价格依然难以避免地受到消费淡季的冲击。

来源：现代畜牧网