猪周期拐点何时现？

猪猪侠

猪价现状：涨跌之间的微妙平衡

最近，猪价市场动态备受从业者与关注者瞩目。前几日，全国猪价迎来小幅回涨，成功突破 7 元关口 ，为市场带来回暖迹象。然而，经仔细观察可知，东北、华北、西北和西南大部地区猪价，依旧在 13.6 - 13.9 元 / 公斤的区间内徘徊，与全国均价形成鲜明对比。这种涨跌并存局面，使整个市场充满不确定性，也引发各方对猪周期走向的深入探讨。

自今年 2 月以来，猪价开启漫长下跌走势，连续 4 个月下行，令养殖户忧心忡忡。上周，全国猪价跌破 14 元 / 公斤，与上海钢联数据显示的生猪行业自繁自养成本线 13.5 元 - 14 元 / 公斤相比，盈利空间已被压缩至极限。部分地区自繁自养模式已陷入亏损，外购仔猪模式亏损更为严重，不少养殖户反映经营压力巨大。

养殖利润：盈亏边缘的挣扎

在猪价的跌宕起伏中，养殖利润成为养殖户重点关注对象。自繁自养和外购仔猪这两种主要养殖模式，在当前市场环境下面临截然不同的利润状况。

自繁自养养殖户虽部分地区勉强维持盈利，但利润空间已被极度压缩，经营风险显著增加。据了解，一些自繁自养养殖户为降低成本，减少饲料投入，甚至对小猪疫苗接种有所保留，以避免额外成本导致亏损。而外购仔猪养殖户由于仔猪价格居高不下，叠加猪价持续下跌，面临更为严峻的亏损局面。许多外购仔猪养殖户表示，养殖数月后卖猪收入难以覆盖仔猪成本，经营难以为继。

头部猪企如牧原、温氏等，凭借先进养殖技术和规模化经营优势，将养殖成本控制在 12 - 12.5 元 / 公斤，以最新猪价计算，单头利润仍能维持在百元以上 ，经营状况相对稳定。然而，随着市场竞争日益激烈，这些头部猪企也在持续努力降低成本、提高生产效率，以应对潜在风险。

相比之下，部分成本较高的猪企处境艰难。由于技术落后、管理不善等因素，其养殖成本普遍较高，有的甚至超过 15 元 / 公斤。在当前猪价持续下跌情况下，这些猪企盈利岌岌可危，稍有市场波动就可能面临亏损风险。一些小型猪企已开始削减产能，部分甚至选择退出市场以减少损失。

总体来看，若后续猪价继续在当前水平震荡甚至下跌，自繁自养和头部猪企都将承受巨大利润压力。一旦猪价跌至行业普遍的亏损去产能区间，产能将加速去化，整个养殖行业也将面临深刻变革。

期货与股价：市场异动的信号

在猪价波动过程中，生猪期货和猪肉股股价出现异动，成为市场关注焦点。

生猪期货：供强需弱的预期

近期主力 2509 合约走势耐人寻味，持续贴水现货，这一现象反映当前市场供强需弱预期。从市场供需状况分析，当下处于产能兑现期，理论出栏量持续环比增长，市场生猪供应充足。而夏季高温导致居民饮食偏好转向清爽果蔬，猪肉消费进入季节性淡季，需求疲软。在此情况下，养殖端为避免损失加快大猪出栏速度，出栏均重维持高位，导致短期供给压力集中释放，现货市场承受较大压力 。

不过，主力 2509 合约贴水也表明市场已部分消化供强需弱预期。且目前养殖端开始降重操作，这在一定程度上有助于缓解中期供给压力，限制盘面大幅下探空间，预计短期将维持低位震荡态势。

猪肉股价：提前异动的密码

按照生猪行业规律，猪肉股股价通常先于猪价表现。有机构预测，二、三季度猪肉股将出现异动。6 月 11 日，猪肉股集体震荡反弹，引发市场关注。

股价先于猪价表现背后存在深刻市场逻辑。在猪周期底部，产能开始去化时，投资者基于对未来猪价上涨潜力判断，提前布局买入猪肉股，推动股价上涨。而当猪价真正上涨时，股价往往已提前反映预期，进入调整阶段。因此，猪肉股股价可视为猪价的 “晴雨表”，提前预示市场变化 。

这种股价先于猪价表现的规律在历史上有诸多案例。如 2014 - 2015 年猪周期中，猪肉股股价在 2014 年下半年开始上涨，猪价在 2015 年才大幅反弹;2018 - 2019 年非洲猪瘟时期，猪肉股股价在疫情爆发初期飙升，猪价在疫情蔓延、产能大幅下降后才飞涨 。

能繁母猪：产能变化的关键

在猪周期复杂生态中，能繁母猪存栏量是关键指标，对生猪产能变化及猪价走势具有重要影响。

据农业农村部数据，4 月我国能繁母猪存栏量为 4038 万头，较去年同期增长 1.3%，连续 11 个月维持在 4000 万头以上 。这表明当前生猪产能相对充裕。能繁母猪作为生猪生产基础，其存栏量直接决定未来仔猪供应量，进而影响生猪出栏量。能繁母猪存栏量处于高位时，预示未来一段时间生猪市场供应充足，对猪价形成一定压制。

卓创资讯分析显示，进入 6 月，仔猪价格再度下滑，多数区域 7 公斤仔猪单头低价跌破 500 元，部分产区生猪价格已跌破 “14 元 / 公斤” 成本线。养殖盈利不断缩水，导致业者对后市行情信心减弱。随着气温升高，猪肉消费淡季来临，大型养殖集团可能主动降重、减产以规避后续亏损;中型养殖端可能加快母猪存栏淘汰节奏。预计 6 月底全国能繁母猪存栏呈下滑走势，但考虑部分区域换种以及增场扩建操作，预计能繁母猪存栏下滑幅度有限 。

从历史经验看，能繁母猪存栏量变化与猪周期拐点密切相关。能繁母猪存栏量持续下降且达到一定幅度时，往往预示猪周期下行阶段即将结束，猪价有望反弹。因为能繁母猪存栏量减少会导致后续仔猪供应量下降，进而使生猪出栏量减少，市场供需关系改变，猪价随之上涨。所以，能繁母猪存栏量变化是预测猪周期拐点的重要依据 。

周期拐点：迷雾中的曙光

综合养殖利润、期货股价、能繁母猪等多方面数据来看，当前猪周期虽仍处于下行阶段，但种种迹象显示，拐点或许已临近，最早可能在中秋国庆期间，最晚年底出现 。

从养殖利润角度，目前部分自繁自养和外购仔猪模式已出现亏损，头部猪企盈利空间也不断压缩。一旦猪价继续下跌进入行业普遍的亏损去产能区间，产能将加速去化，为猪周期拐点奠定基础 。这一过程如同暴风雨前的宁静，表面看似平静，实则市场内部已暗流涌动。养殖户难以承受亏损压力而削减产能时，市场供需关系将改变，猪价有望迎来转机 。

生猪期货主力 2509 合约走势贴水现货，表明市场对供强需弱预期已部分兑现，而猪肉股股价提前异动则预示市场变化。历史经验表明，股价往往能提前反映市场预期，投资者看好未来猪价上涨潜力时会提前布局猪肉股，推动股价上涨 。这就如同农业生产中春天播种秋天收获，投资者提前布局是为在猪周期上升阶段获取收益 。

能繁母猪存栏量作为产能去化重要标志，其变化趋势至关重要。目前能繁母猪存栏量虽仍维持在 4000 万头以上，但进入 6 月，仔猪价格下滑，生猪价格跌破成本线，养殖盈利缩水，业者对后市行情信心减弱。大型养殖集团可能主动降重、减产，中型养殖端会加快母猪存栏淘汰节奏，预计 6 月底全国能繁母猪存栏呈下滑走势 。这一变化如同缓慢转动的齿轮，虽初期变化不明显，但随着时间推移将对猪周期产生深远影响。能繁母猪存栏量下降意味着未来生猪出栏量减少，市场供需关系将逐渐改善，猪价有望反弹 。

总结与展望：行业未来的走向

猪周期仍在持续发展，当前猪价涨跌起伏体现了市场的复杂多变。从现状来看，猪价虽仍在低位震荡，但种种迹象暗示拐点或许已近在眼前。养殖利润压缩、期货股价异动以及能繁母猪存栏量变化等因素，均为预测猪周期拐点提供了重要参考 。

然而，市场充满不确定性。猪周期拐点究竟何时到来难以准确判断，其中涉及市场供需关系微妙变化、政策调控深远影响以及各种突发因素干扰 。例如，非洲猪瘟等疫病爆发可能打乱市场原有节奏，使猪价出现异常波动;国家收储政策也会在一定程度上影响市场供需平衡，进而影响猪周期走向 。

对于养殖户而言，当前时期既是挑战也是机遇。需密切关注市场动态，根据猪价变化及时调整养殖策略。猪价下跌时合理控制养殖规模、降低成本以避免过度亏损;猪价上涨时抓住机会扩大养殖规模、提高收益 。这就如同经验丰富的船长在波涛汹涌的大海中，需时刻根据风向和海浪变化调整航向，才能确保航行安全 。

对于投资者来说，猪周期波动蕴含投资机会。可通过关注猪价走势、养殖企业业绩等因素提前布局，分享猪周期红利。但投资存在风险，需谨慎决策 。这与股票市场投资类似，投资者需对各类信息进行深入分析，才能做出正确投资决策 。

猪周期未来充满变数，需持续关注市场动态，运用理性与智慧应对各种挑战。各方对猪周期拐点看法不一，是认为会如期而至，还是会推迟到来？欢迎在评论区留言讨论，分享观点与见解 。或许独特视角能为充满不确定性的市场带来新的思路 。


来源：现代畜牧网

牧鱼郎

猪低迷的时间也够长了，禽类现在也是一蹶不振，都不知道啥好了.............