养猪业大变局：国资入局，下的是什么棋？（上）

小鱼儿

养猪业的寒冬与国资入场

在我国农业产业体系中，养猪业始终占据着极为重要的地位。其不仅紧密关联广大民众的 “菜篮子”，更是众多从业者赖以生存的支柱性产业。然而，近年来，养猪行业陷入了前所未有的困境。

自 2021 年起，猪周期下行阶段持续低迷，众多猪企承受着巨大压力。猪价呈现出持续下跌态势，从高位急剧滑落。以 2023 年为例，全年猪价基本在 13.5 至 17.5 元 / 公斤的低位区间波动 ，这一价格极大地压缩了猪企的利润空间。在价格下滑的冲击下，许多猪企营收大幅下降，利润严重缩水，甚至出现巨额亏损。

在这场行业寒冬中，傲农生物、天邦食品等企业的处境尤为艰难。傲农生物自 2021 年起便陷入亏损困境，且亏损额度逐年递增。2021 - 2023 年，公司分别录得亏损 15.2 亿元、10.38 亿和 36.51 亿元，合计亏损 62.09 亿元 ，远超公司上市以来的盈利总和。巨额亏损背后，是公司沉重的债务负担。截至 2023 年末，傲农生物资产负债率高达 103.69% ，已处于资不抵债的危险境地。为缓解资金压力，公司采取了一系列断臂求生的措施，如主动关停部分效率低下的猪场，提前出栏生猪。这些举措虽在一定程度上回笼了资金，但对公司的产能和未来发展造成了严重影响。

天邦食品的情况同样不容乐观。由于近三年生猪养殖业务市场价格较低，且时有非洲猪瘟疫病的干扰，公司主营业务持续大额亏损，偿债压力与日俱增。公司虽先后通过出售资产等多种方式补充现金流，但成效并不显著。截至 2024 年 8 月 14 日，公司在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期的债务金额合计约 2.23 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 10.04% 。公司的资产负债率一度高达 103.69%，陷入了严重的财务危机。

在这样的背景下，国资开始频频入局养猪业，这一现象逐渐引起了行业内外的广泛关注。从泉州发展集团、湖北粮食公司联手拯救傲农生物，到地方国资接手新希望部分资产，再到江西国资主导正邦科技重整，国资在养猪行业中的身影愈发频繁。这一系列动作，为陷入困境的养猪业带来了新的希望，也引发了对于国资入局背后深层原因和影响的深入思考。

国资入局：不止是 “救市” 那么简单

(一)表面目的：救市与纾困

在养猪业的凛冬中，国资的入场犹如一场及时雨，最直接的作用便是缓解了猪企的燃眉之急，为深陷债务泥潭的企业提供了关键的资金支持，避免了系统性风险的爆发。

天邦食品便是一个典型的例子。在国资介入之前，天邦食品的资产负债率一度高达 103.69%，处于资不抵债的危险边缘，财务状况岌岌可危，公司的正常运营受到了严重威胁，甚至面临着破产清算的风险。然而，随着厦门建发物产联合体等国资力量的入局，天邦食品迎来了转机。通过一系列的重整措施，公司成功获得了资金注入，债务得到了有效重组。截至 2024 年底，公司的资产负债率大幅降至 67.80% ，成功摆脱了资不抵债的困境，实现了 “摘帽”。这一转变不仅使天邦食品的财务状况重回安全区间，更重要的是，为公司的后续发展注入了动力，使其能够重新聚焦业务，积极探索新的发展机遇。

傲农生物也在国资的帮助下，逐步走出困境。泉州发展集团、湖北粮食公司等国资联合体为傲农生物注入了 17 亿资金，这一资金支持极大地缓解了公司的资金短缺问题。同时，国资联合体还协助傲农生物优化债务结构，通过与债权人协商，延长还款期限、降低利率等方式，减轻了公司的债务负担。据傲农生物 2024 年年报显示，公司实现营收 87.63 亿元，净利润 5.79 亿元，资产负债率从 2023 年同期的 103.69% 降至 67.80% 。这一显著的变化表明，傲农生物在国资的支持下，经营状况得到了明显改善，逐渐恢复了市场竞争力。

这些数据和案例清晰地表明，国资入场在短期内对猪企的债务问题起到了显著的缓解作用，为企业的生存和发展提供了重要保障。然而，国资入局的意义远不止于此，其背后还蕴含着更深层次的战略意图。

(二)深层战略意图

保障区域民生与供应链安全：猪肉作为我国居民最重要的肉类消费品之一，其稳定供应对于保障民生至关重要。国资入局养猪业，首要任务便是保障区域内的猪肉供应稳定，确保老百姓能够购买到价格合理、质量安全的猪肉。

以地方国资主导的一些项目为例，它们往往将保障本地猪肉供应作为重点目标。在市场波动时期，通过调控本地生猪产能、储备肉投放等手段，稳定猪肉价格，避免价格大幅波动对居民生活造成影响。在 2023 年猪价低迷时期，部分地区的国资猪企加大了生猪收储力度，减少市场供应量，从而稳定了当地的猪价。同时，国资凭借其强大的资源整合能力和资金实力，能够建立起更加稳定、高效的供应链体系，从饲料供应、养殖环节到屠宰加工、市场流通，各个环节都能进行有效管控，确保猪肉产品的质量安全和及时供应。

引导产能理性回归与行业秩序重建：过去，养猪行业在市场利益的驱动下，部分企业盲目扩张，追求规模效应，导致产能过剩问题日益严重。这种无序扩张不仅造成了资源的浪费，也加剧了市场的波动，使得行业竞争陷入混乱局面。

国资入局后，开始引导猪企回归理性发展轨道。许多上市猪企在国资的引导下，纷纷调整发展战略，回归到自己的主营业务，聚焦优势区域，放弃了过去 “大而全” 的粗放式发展模式，转而追求 “小而精” 的精细化发展路径。傲农生物在国资支持下，主动退出北方市场，将资源集中投入到福建、江西等传统优势区域，优化了产能布局，提高了生产效率。这种转变使得行业竞争从单纯的 “量” 的竞赛回归到 “质” 的竞争，企业更加注重产品质量、成本控制和市场服务，推动了行业秩序的重建。

构建区域产业生态与协同发展：国资入局养猪业，着眼于构建更加完善的区域产业生态，促进产业链各环节的协同发展。广东整合越秀农牧、广弘控股等四大国企形成养猪矩阵，通过资源共享、优势互补，提升了区域产业集中度和竞争力。这一举措不仅使得四大国企在养猪领域能够发挥各自的专长，实现规模化、专业化生产，还带动了上下游相关产业的发展，如饲料生产、兽药研发、生猪运输等，形成了一个完整的产业生态系统。

厦门建发物产作为国内领先的农产品供应链巨头，入主天邦食品后，充分发挥其在供应链领域的优势，为天邦食品提供稳定的饲料原料供应。通过与天邦食品的深度合作，建发物产进一步强化了区域农业产业链的韧性与整合度。在饲料供应环节，建发物产凭借其广泛的采购渠道和强大的物流配送能力，能够确保天邦食品在不同市场环境下都能获得优质、低价的饲料原料，降低了天邦食品的生产成本，提高了其市场竞争力。同时，建发物产还可以利用自身的市场资源和信息优势，为天邦食品提供市场需求预测、销售渠道拓展等方面的支持，促进天邦食品与市场的紧密对接，实现产业链各环节的协同发展，提升了地方经济的整体实力和抗风险能力。


来源：现代畜牧网