猪肉价格持续下跌，“猪周期” 何时反转？（上）

猪猪侠

猪肉价格持续下行，市场现状引发广泛关注

近期，猪肉价格走势成为经济领域与民生层面热议的核心议题。根据卓创数据，6 月 10 日全国生猪均价为 14.02 元 / 公斤 ，相较于 5 月底的 14.44 元 / 公斤，在短短一旬内每公斤下降 0.42 元。这一价格波动背后，蕴含着复杂的经济规律以及对民生的多重影响，值得深入剖析。

猪肉作为居民日常膳食结构中关键的蛋白质来源，其价格波动不仅是肉类供需关系的直观体现，更是衡量居民消费能力与经济通胀水平的重要指标。国家统计局数据显示，自 2024 年 2 月起，猪肉价格步入下行通道，截至目前已持续下跌 4 个多月，且尚未出现反弹迹象。不过，值得注意的是，猪肉价格月度环比降幅已呈现收窄趋势，这或暗示着市场供需结构正在发生微妙调整。

价格下行趋势显著，多维度数据支撑

为全面分析猪肉价格下行态势，需参考国家统计局发布的系列关键数据。6 月 9 日，国家统计局公布 5 月份居民消费价格（CPI）与工业生产者出厂价格（PPI）数据。5 月 CPI 环比由上月的 0.1% 转为 -0.2% ，低于市场预期，反映出当前市场价格整体下行压力。
在食品价格分项中，5 月整体环比下降 0.2% ，对 CPI 下降贡献约 0.05 个百分点。其中，猪肉价格下降 0.7% ，影响 CPI 下降约 0.01 个百分点。回顾 2 月至 4 月，猪肉价格月度环比分别下降 1.9%、4.4% 和 1.6% ，清晰展现出价格下行轨迹及其对 CPI 的持续拖累效应。

从生猪价格走势来看，2025 年 1 月均价达到每公斤 15.76 元，为年内月度高点，随后价格震荡下行。作为二次育肥关键指标的生猪肥标价差，从春节后最高的 0.5 元 / 斤降至当前的 0.05 元 / 斤 。肥标价差的大幅收窄，不仅反映市场对生猪育肥预期的转变，更凸显当前生猪市场供大于求的现状。

“猪周期” 主导价格走势，下行趋势延续

在生猪市场运行机制中，“猪周期” 是核心影响因素。通常，一个完整的 “猪周期” 时长为三至四年，其间猪肉价格随市场供需动态变化，历经上涨、高位盘整、下跌和低位运行四个阶段。目前，市场处于 “猪周期” 的价格下行阶段，且短期内无明确止跌信号。

格林大华农产品研究员张晓君分析指出，2025 年初生猪市场供给增量有限，叠加春节前季节性消费旺季，阶段性供需偏紧推动猪价短期内偏强运行。但长期来看，由于 2024 年四季度新生仔猪恢复节奏加快，预计 2025 年二季度生猪供给将持续增加。此外，一季度肥标价差高位促使养殖端主动增重，导致生猪出栏均重处于近几年高位，进一步加大猪肉实际供给压力，预计猪价将在阶段性供强需弱格局下震荡下行。

中粮期货研究院养殖研究员关壹麟也认为，当前行业养殖仍有盈利空间，从长期视角，“猪周期” 价格下行阶段结束的明确信号尚未显现。需重点关注猪价何时进入行业普遍亏损、产能去化区间。历史经验表明，当猪价持续下跌致使养殖户利润压缩甚至亏损时，养殖规模将缩减，生猪存栏量下降，市场供给减少，进而推动猪价回升，开启 “猪周期” 下一阶段。但现阶段行业盈利状况使得养殖户缺乏主动去产能动力，产能去化缓慢，短期内猪价难有明显回升。

来源：肉类食品网