5月生猪市场价格缘何下行？（下）

猪猪侠

养殖利润与产能：利润下滑，产能高位维稳

养殖利润：明显下滑，后续仍不乐观

在养殖利润方面，本月情况不容乐观。截至 5 月 23 日当周，生猪自繁自养利润 48.21 元 / 头，较上月下降 51.95 元 / 头，外购仔猪利润 - 16.06 元 / 头，较上月下降 69.67 元 / 头 。

当前仔猪养殖利润主要对应前期仔猪补栏成本，前期仔猪价格涨幅明显，导致外购仔猪养殖成本大幅增加，利润明显下降。从饲料成本来看，饲料价格整体呈现上行态势，其中玉米涨幅相对明显，豆粕价格则有一定回落，但总体上成本端仍然偏强运行。在生猪价格整体下行，同时饲料价格阶段性走强的双重压力下，生猪养殖利润后续预计仍将以偏下行为主。

仔猪价格：供应充足，价格偏弱运行

仔猪价格走势同样不容乐观，整体呈现下行态势。截至 5 月 27 日当周，7 公斤仔猪价格 501 元 / 头，较上月下降 36 元 / 头，15 公斤仔猪价格 607 元 / 头，较上月下降 43 元 / 头 。

由于外购仔猪养殖利润下行明显，市场补栏积极性开始显著减弱。前期仔猪价格维持高位，主要是因为市场养殖利润良好，生猪价格持续上涨，市场普遍对后市乐观，养殖户出售仔猪积极性不高，仔猪实际供应量相对偏低，价格被支撑维持偏强运行 。但目前整体产能维持高位，尤其是母猪养殖量相对较大，仔猪供应相对充足，受此影响，仔猪价格近期开始逐步回落。从当前市场格局来看，由于仔猪供应量充足，且补栏成本维持相对较高水平，仔猪价格预计以偏弱运行为主。

母猪价格：波幅有限，存栏变化不大

相较于仔猪价格的明显波动，母猪价格整体回落幅度相对有限 。数据显示，截至 5 月 27 日当周，母猪价格 1628 元 / 头，较上月下降 8 元 / 头 。

母猪由于整体贸易量相对较小，其价格波幅对市场反应比较有限。但随着价格逐步下行，市场补栏积极性受到一定影响。由于当前能繁母猪存栏仍然维持高位，尤其在生猪生产性能良好的情况下，预计产能方面变化相对比较有限。从淘汰母猪与商品猪比价来看，淘汰母猪比价整体呈现上行状态，这在一定程度上反映市场淘汰积极性有所下滑，母猪存栏预计变化有限。

能繁母猪存栏：预估增加，产能高位运行

市场普遍预估 4 月能繁母猪存栏呈现增加态势 。涌益口径预估能繁存栏环比增加 0.96%，同时规模企业口径能繁存栏环比增加 0.4% 。钢联口径与涌益口径差异不大，能繁存栏环比增速大约在 0.41% 左右，同时中小散存栏环比增速高于规模企业 。4 月期间，中小散补栏积极性高于规模化企业，这可能主要是由于在此期间养殖利润快速增加所致。

从本月以来的母猪市场表现来看，整体产能端变化可能仍然比较有限，母猪存栏或仍然以高位运行为主。近年来生猪生产性能的逐步提高以及饲料成本的下移，使得生猪养殖成本也逐步呈现下移态势，这使得生猪养殖利润状况相对良好，产能去化比较缓慢。市场对于养殖时长的调整也使得价格变化速度加快，重心仍然以偏低运行为主。

后市展望：压力犹存，价格走势成谜

供应端：压力持续，结构有变化

当前，生猪出栏量虽有所增加，但压力释放并不明显，养殖端出栏压力依旧较大。从出栏结构来看，前期普通养殖户出栏节奏加快，短期可能会有一定稳价表现。但二次育肥出栏压力逐渐增大，前期存栏维持高位以及大猪价格下行，使其出栏压力可能更加明显。规模企业出栏方面，或许会整体继续维持正常节奏，但大体重猪源数量或将有所增加，这可能会给市场供应带来新的变数。

需求端：难有突破，依旧较平稳

需求端在短期内难有明显改善，消费者对于猪肉的需求似乎已经进入稳定期，需求增长空间有限，难以对价格形成有力支撑。

期货市场：下行受限，以震荡为主

在期货市场方面，虽然现货价格偏于下行，但期货价格下行空间或将比较有限。由于期货价格本身相对偏低，对于后续产能增加的情况已经有所体现，因此期货价格更可能以偏震荡运行为主。投资者在期货市场中，需要更加谨慎地把握时机，做出合理的投资决策。

来源：现代畜牧网