2025年下半年生猪市场走势大剖析（上）

猪猪侠

一、下半年生猪供需理论关系探究

在生猪市场复杂的格局中，精准把握供需关系的动态变化，是养殖户、投资者及相关从业者做出科学决策的核心要点。通过深入剖析能繁母猪数据、新生仔猪数据，可构建出较为清晰的下半年生猪供需理论框架。

从供应量角度分析，依据农业农村部监测的全国能繁母猪存栏数据，以及卓创资讯对能繁母猪存栏量在 200 头以上规模企业的能繁母猪数据推算，6 - 12 月生猪理论供应量呈现先减后增的态势。具体而言，6 - 10 月生猪理论供应量呈持续增加趋势，其中最大增幅预计出现在 10 月。这主要归因于前期能繁母猪的配种和分娩情况，在该阶段逐步体现为出栏增量。而 11 - 12 月出栏生猪，根据能繁母猪存栏数据以及配种和分娩率等指标推算，预计同样保持增加趋势。不过，需注意结合季节性存栏低位效应影响，以及北方 1 - 2 月仔猪腹泻的影响，预计 7 - 8 月供应会出现减量，且该减量趋势具有较强确定性，其他因素影响相对有限，基本以理论基数为基准。

再看需求量，根据近 7 年屠宰量季节性走势分析，6 - 12 月生猪屠宰量或呈先减后增再减再增的走势。其中 6 - 8 月，由于气温较高，居民对猪肉的消费热情相对较低，屠宰量相应减少;9 月随着气温逐渐转凉，消费市场有所回暖，屠宰量开始增加;10 月可能因节日因素后的消费短暂调整，屠宰量又有所下降；11 - 12 月，气温进一步降低，南方多地腌腊和北方灌肠需求启动，下游消费稳步提升，进入季节性消费旺季，屠宰量呈递增态势。而且，通过对 1 - 5 月屠宰量变动幅度与历史的季节性指数分析，发现其走势和涨跌幅度基本吻合，因此可合理推断 6 - 12 月宰量环比变动趋势或符合季节性变化规律。

综合理论出栏量与理论屠宰量走势分析供需比，6 - 12 月供需比或呈先增后减再增再减走势，10 - 11 月理论供需比或达到最大值。在 10 月，生猪理论供应量大幅增加，而屠宰量虽有波动但整体处于相对高位，供应的快速增长与需求增长的不匹配，致使供需比在该时期达到峰值;11 月，供应继续保持增长态势，需求虽也在增加，但供应增量相对更大，所以供需比仍维持在较高水平。

二、交易均重与春节因素对四季度供需的影响

在生猪市场的供需体系中，交易均重与春节时间这两个因素，对四季度的市场格局产生着显著影响。通过对近 7 年交易均重季节性指数与 2025 年情况的细致对比分析，发现 2025 年 1 - 5 月交易均重呈现出独特的变化态势。该时期的交易均重基本符合季节性变化规律，但又具有略超季节性的特征。据卓创资讯监测数据显示，1 - 5 月全国生猪交易均重达到 124.66 公斤，与去年同期相比，上涨了 1.09%。饲料成本的下滑，对养殖端产生了积极影响，使其有条件将最佳出栏体重调整至 130 公斤附近。按照四季度饲料的预测走势分析，在可预见的四季度前，养殖端大概率会维持这种体重高位的状态。如此一来，与往年相比，大猪的供应缺口显著缩小。当市场上大猪供应相对充足时，在需求未发生大幅变动的情况下，供应端的增幅就会超出原本预期，给市场带来更大的供应压力。

再分析春节因素。春节作为我国最重要的传统节日，对生猪市场的需求具有关键影响，其时间的早晚在一定程度上左右着市场的供需关系和价格走势。对比 2021 - 2024 年四季度春节时间与屠宰量、生猪均价之间的关系，可清晰发现其中的规律。当春节时间滞后，在 1 月末或 2 月中旬时，季度平均屠宰量增幅通常会被限制在 15% 以内。这是因为春节时间的滞后，使得消费旺季的时间分布相对分散，未形成过于集中的需求爆发点;同时，生猪价格低位会对屠宰量产生小幅度的利多支撑，低价刺激了部分消费者的购买欲望，从而在一定程度上增加了屠宰量。而当春节时间提前，在 1 月上中旬时，季度平均屠宰量增幅则较为显著，在 15% - 30% 之间，并且生猪价格低位也会进一步刺激宰量增长。此时，春节的提前到来，使得消费者集中采购猪肉，需求短期内急剧增加，推动了屠宰量的大幅上升。

2026 年春节时间在 2 月中旬，相对滞后。结合当下对四季度猪价的预期，预计在 6.7 - 7.5 元 / 斤的范围内，这恰好符合猪价低位对宰量有小幅度支撑的观点。基于此，可合理预计 2025 年四季度宰量增幅或低于 2024 年，季度环比增幅或在 15% - 20%。交易均重高位使得四季度供应增幅超预期，而节日滞后和猪价低位又影响着屠宰量增幅小于预期，这一增一减之间，使得四季度初期低点出现的可能性大大增加。

来源：现代畜牧网