从当下震荡，看猪价未来涨跌（下）

猪猪侠

中期猪价展望：仔猪与体重的双重影响

（一）充裕供给：仔猪数量的传导

在生猪养殖周期链条中，仔猪数量对生猪供给具有深远影响。今年 1 - 3 月全国仔猪数量仍处于相对高位。通常，仔猪从出生到育肥出栏大约需要 5 - 6 个月。以某大型养猪场为例，今年 1 月份出生的仔猪，经过饲养，会在 6 - 7 月左右进入市场成为育肥猪。当 1 - 3 月仔猪数量众多时，意味着未来 5 - 6 个月里，市场上的生猪供应量将不断增加。从宏观层面看，全国范围内大量的仔猪存栏量，会使生猪供给持续增长。这种充裕的供给在市场上形成无形压力，若需求端未出现大幅增长，仅供给增加就足以使猪价面临下行风险 。

（二）关键因素：二季度减重与否

二季度养殖端能否完成主动减重，成为影响三季度猪价的关键因素。生猪体重与猪价之间存在紧密联系。若 5 - 6 月体重压力能够得到释放，将使生猪供应节奏放缓。当养殖端主动减重时，出栏的生猪体重降低，相同数量的生猪所提供的猪肉总量减少，市场供给压力减轻。在需求相对稳定的情况下，供需关系得到改善，7 - 9 月猪价或迎来波段上涨行情。 然而，由于整体供给仍较充裕，上涨空间不宜盲目乐观，可关注 15 - 15.5 元 / 千克的压力位。

反之，若 5 - 6 月体重仍处于高位，供给压力持续后移，大量大体重生猪集中出栏，会使市场上的猪肉供给大幅增多，远超需求增长速度 。这种情况下，7 - 9 月猪价上涨压力较大。以 2023 年某地区为例，由于二季度养殖端未及时减重，导致三季度生猪出栏体重居高不下，市场猪肉供过于求，猪价大幅下跌，养殖户利润大幅缩水。所以，二季度养殖端的减重决策，对三季度猪价走势起着至关重要的作用，是决定市场供需平衡和猪价涨跌的关键节点 。

长期猪价预测：能繁母猪存栏量的决定作用

在生猪养殖格局中，能繁母猪存栏量对未来生猪市场走向影响重大。2025 年全年生猪出栏量理论上由 2024 年 3 月至 2025 年 2 月的能繁母猪存栏量决定 。从能繁母猪受孕、产仔，再到仔猪育肥出栏，整个周期大约需要 10 - 12 个月。

从官方公布的能繁母猪存栏量数据来看，可对 2025 年的生猪供给做出预判。理论上对应 2025 年 3 - 9 月生猪出栏量增加，且 10 - 12 月生猪供给仍较充裕。以某大型养殖企业为例，在 2024 年 3 月扩大能繁母猪存栏规模，经过孕育和仔猪成长，到 2025 年 3 月之后，新增能繁母猪所产仔猪陆续育肥出栏，使得市场上的生猪供应量大幅增加。从宏观层面看，全国范围内能繁母猪存栏量在 2024 年 3 月至 2025 年 2 月期间的稳定增长，为 2025 年的生猪市场储备了充足产能，导致生猪供给持续增加 。

在供需双增背景下，四季度养殖端能否维持盈利，关键取决于体重对猪肉供给的贡献程度。生猪体重直接影响猪肉产量，当生猪出栏体重增加时，相同数量的生猪能提供更多猪肉，从而增加市场供给量。假设原本一头生猪出栏体重为 100 公斤，可提供猪肉量为 70 公斤，若体重增加到 120 公斤，猪肉产量可能增加到 84 公斤 。若在四季度，生猪出栏体重普遍较高，市场猪肉供给将进一步增多。在需求增长有限的情况下，供过于求局面会更严重，猪价将面临下行压力，养殖端利润空间也会被压缩。

值得注意的是，今年养殖成本处于近几年较低水平，这为养殖端带来一定优势。受益于饲料价格下降、养殖技术提升等因素，养殖成本降低使养殖企业在猪价波动市场中更具抗风险能力。预计今年全年养殖成本控制较好的企业或仍有 1 - 2 元 / 千克的正常养殖利润 。这意味着即便在猪价相对较低时，只要企业能有效控制成本，依然能够实现盈利。以某小型养殖户为例，通过优化饲料配方、加强疫病防控等措施，降低了养殖成本。在猪价低位时，其他养殖户纷纷亏损，而其却凭借成本控制实现盈利，在市场中立足。所以，在长期生猪市场博弈中，能繁母猪存栏量决定供给大趋势，而体重和养殖成本则是影响养殖端盈利的关键变量，它们相互作用，共同影响生猪市场走向。

养猪从业者与投资者的应对策略

对于养猪从业者而言，合理安排养殖与出栏计划是应对猪价波动的关键。在当前猪价震荡偏弱运行态势下，从业者应密切关注猪价走势，结合自身养殖成本和养殖规模，制定科学合理的养殖计划。当猪价处于相对低位，如近期猪价跌至 14 元 / 千克附近时，可适当减少仔猪补栏数量，避免在价格低谷期投入过多成本。 同时，要加强养殖管理，提高生猪养殖效率和质量，降低养殖成本。通过优化饲料配方、加强疫病防控等措施，确保生猪健康生长，减少因疾病导致的损失。

在出栏计划方面，从业者要避免盲目跟风和集中出栏。当猪价出现上涨趋势，如短期因二次育肥和端午备货预期猪价止跌企稳并有望上扬时，可适当推迟出栏时间，以获取更高利润 。但也要注意控制风险，避免过度压栏导致后期价格下跌带来损失。以某中型养猪场为例，其通过关注市场动态，在猪价上涨初期合理推迟出栏，每头猪多盈利约 100 元。反之，当猪价下跌明显且短期内无上涨迹象时，应及时出栏，减少亏损。

对于投资者来说，关注猪价波动和行业动态是进行合理投资决策的基础。投资者要密切关注猪价短期、中期和长期走势，分析价格波动背后的供需关系、成本变化等因素 。可通过研究行业报告、关注权威数据发布平台，如卓创资讯等，获取最新猪价信息和行业动态。

在投资方式上，投资者可选择投资生猪养殖企业股票，但需对企业财务状况、市场份额、管理团队等进行深入研究。财务状况良好、市场份额稳定且管理团队经验丰富的企业，在猪价波动市场中更具抗风险能力和盈利能力。 投资与猪肉相关基金也是分散风险的方式。基金由专业基金经理管理，通过投资多个相关企业降低单一企业风险 。投资者还可关注期货市场，但期货投资风险较高，需具备专业知识和丰富经验。在猪价波动较大时，期货市场可提供套期保值或投机获利机会，但需谨慎操作，严格控制风险 。

来源：现代畜牧网