从当下震荡，看猪价未来涨跌（上）

猪猪侠

近期猪价震荡剖析

近期，生猪市场动态备受养殖户与投资者关注。据卓创资讯数据，4 月份全国生猪均价为 14.84 元 / 千克 ，截至 5 月 25 日，全国生猪日均价已降至 14.28 元 / 千克 。在此价格波动背后，肥猪与标猪价差持续收窄是关键因素之一。截至 5 月 23 日，全国肥猪与标猪价差仅为 0.01 元 / 千克，几近持平。

与此同时，生猪出栏均重处于近几年高位。截至 5 月 22 日当周，生猪出栏均重为 126.55 千克，对比 2024 年同期的 124.77 千克、2023 年同期的 121.64 千克以及 2022 年同期的 121.27 千克 ，增长趋势显著。这表明供给压力逐步释放，是导致猪价震荡偏弱运行的重要原因。

回溯至 4 月中旬，天气持续转热成为市场变化的催化剂。随着气温升高，肥猪与标猪价格几近持平，局部地区甚至出现倒挂。这种价格异常直接致使大体重猪出栏节奏加快。养殖户担忧肥猪价格进一步下跌，纷纷选择尽快出售，使得生猪出栏均重持续攀升，供给压力也进一步释放 。依据市场供需关系基本原理，当供给增加而需求未同步增长时，猪价自然承受下行压力，呈现震荡偏弱走势。
短期猪价走势：先扬后抑的拉扯

（一）上扬动力：二次育肥与端午备货

当猪价跌至14元/千克附近时，养殖户心态发生变化。如同股市中股价跌到一定程度会有抄底行为，生猪市场此时二次育肥热情再起。养殖户认为此时购入生猪进行二次育肥，未来具备较大盈利空间。以某地区养殖户老张为例，其在猪价下跌到 14 元 / 千克时，果断购入一批标猪。老张表示，根据过往经验，该价格已相对较低，后续猪价大概率上涨，二次育肥可获取收益。这种行为在市场上形成一股力量，推动猪价在 14 元 / 千克附近止跌整理。

同时，端午备货预期为猪价上扬提供动力。端午节作为我国传统节日，对猪肉需求量会明显增加。食品加工企业会提前备货，制作各类猪肉制品，如粽子中的五花肉馅料等。这使得市场对生猪的需求短期内增加，屠宰企业也会加大收购力度，进而带动猪价上涨 。从市场数据来看，往年端午节前，生猪价格均有不同程度上涨，今年亦不例外。随着端午佳节临近，市场对生猪的采购需求逐渐旺盛，为猪价短期上扬提供有力支撑。

（二）下行压力：增重利润与供给后移

然而，猪价上涨并非一帆风顺。当前全国肥猪与标猪价格几近持平，使得二次育肥增重利润受限。在生猪养殖成本中，饲料成本占比较高。当肥猪与标猪价格相差无几时，二次育肥过程中为使猪增重所投入的饲料成本等难以通过更高售价收回。假设一头标猪经过二次育肥增重 50 斤，原本期望以更高价格出售，但因肥猪与标猪价格持平，这 50 斤增重所带来的利润微乎其微，甚至可能因养殖周期延长导致总成本增加而出现亏损 。因此，预计二次育肥增重幅度有限。

而且，未来一段时间二次育肥群体滚动出栏或导致供给压力后移。当二次育肥户在未来某时间段集中出栏生猪时，市场上的生猪供应量会突然增加。以去年某地区为例，二次育肥户在某个月集中出栏，导致当地生猪价格在短时间内大幅下跌。从体重来看，阶段性供给压力仍在累积，若肥猪与标猪价格出现倒挂，供给压力有望进一步释放。一旦价格倒挂，养殖户会更急于出栏，生怕亏损进一步扩大，这无疑会给本就脆弱的猪价带来更大下行压力 。

来源：现代畜牧网