飞跃猪周期，猪企花式自救

禽业周刊

猪肉是人们餐桌上的常见食物，肉价关乎民生福祉。近年来，国内猪肉价格持续走低。对于消费者来说，可以花更少的钱买到猪肉，但对于猪企来说，则需面临更大的经营压力。

猪价持续下跌，猪企连续亏损

据国家统计局公布，2023年前三季度，全国生猪出栏53723万头，同比增加1693万头，增长3.3%，为近5年出栏量最多。截至2023年12月31日，全国外三元生猪出栏均价为14.12元/公斤；12月全国生猪出栏均价为14.30元/公斤，较上月下跌0.33元/公斤。

全年数据来看，2023年外三元生猪出栏均价15.03元/公斤，同比去年下跌3.77元/公斤，跌幅20.05%。与此同时，截至2023年第49周，全国淘汰母猪均价更是低至8.92元/公斤，环比下跌11.12%，同比下跌50.14%，创下最近三年以来同期的最低点。

作为目前出栏量最大的养猪企业牧原股份，截至2023年9月末，总负债高达1130.66亿元，资产负债率约为59.65%；其中流动负债844.98亿元，占负债总额比例约为74.73%。从毛利率角度，企业毛利率也在大幅下滑，财报显示，2020年前三季度-2023年前三季度，牧原股份的销售毛利率分别为64.67%、24.12%、8.46%、4.63%。而在此之前的10年里，牧原股份从来没有在前三季度出现过业绩亏损。负债率持续居高不下，给牧原股份带来包括资金压力加大、偿债能力下降以及信用评级下调等等风险。

农牧行业龙头公司新希望在2021年，扣非净利润巨亏79.21亿元；2022年，继续亏损9.52亿元；截至2023年前三季度，扣非净利润亏损39.08亿元。2021年至今，新希望已经累计亏损127.81亿元，亏掉了2018-2020年全部赚到的钱。

由于养猪业务扩张，新希望的债务压力快速增加。根据公告，2020年末、2021年末、2022年末和2023年9月末，新希望的短期借款分别为103.99亿元、151.59亿元、133.59亿元和164.56亿元。而公司账上对应的货币资金仅分别为87.99亿元、148.69亿元、115.12亿元和115.97亿元。截至今年三季度末，新希望的资产负债率达72.76%，为上市以来最高水平，较2020年末上升近20个百分点。随着短债偿还缺口越来越大，新希望的资金补充需求已迫在眉睫。

压力之下，花式自救

近年来，牧原股份正在不断加码新能源赛道。2022年10月，拟对南阳龙原新能源科技有限公司进行增资，出资额4500万元，持有龙原科技45%的股权。2022年12月末，成立河南牧原新能源产业发展有限公司，经营范围涉及太阳能发电业务、储能业务等。2023年3月13日，牧原股份拟在河南省安阳市滑县、河南省南阳市卧龙区设立子公司，开展新能源相关业务，合计出资1亿元。

这一次的猪周期异常漫长，新希望打出“定增募资+出售资产”的组合拳。2023年11月30日，新希望发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》（以下简称“预案”）的公告，公司计划向不超过35名特定投资者，募资73.5亿元，其中36.46亿元用于猪场生物安全防控及数智化升级项目；15亿元用于收购两家控股子公司的少数股权；22.04亿元用于偿还银行债务。

目前，该募资计划的发行价格和发行数量均未确定。发行价格为不低于定价基准日（发行期首日）前20个交易日公司股票交易均价的80%；发行数量不超过1,363,732,329股，且不超过本次发行前公司总股本的30%。

除了22亿元用于偿还银行债务，募资计划的73.5亿元中，还有15亿元用于收购两家子公司的剩余股权。

其中，新希望计划用10亿元收购山东新希望六和集团有限公司（以下简称“山东六和”）9.26%的股权。交易完成后，新希望将持有山东六和100%股权。另外，新希望计划用5亿元收购徐闻新好农牧有限公司（以下简称“徐闻新好”）18.32%的股权。交易完成后，新希望将持有徐闻新好100%的股权。

新希望表示，通过本次交易，山东六和、徐闻新好均将成为公司全资子公司，本次交易有助于公司进一步增强对控股子公司的控制能力，提升管理及决策效率，加强山东六和、徐闻新好与内部各产业链的协同配合和资源整合，更大程度地发挥现有优势和协同效应。同时，本次交易实施后，公司能够进一步提升归母净资产水平，提高公司整体风险防御能力。

2023年冬季是否本轮猪周期的“最后一个寒冬”？新的一年我们期待“春暖花开”。

来源：经济观察、红星新闻

adm

新希望那张图看着就心疼

来自安卓APP客户端

赵德峰

来不及啦！

来自安卓APP客户端