白羽鸡价“低位反弹”背后：需求疲软上行有限小企业加速减产大企业逆势扩张

共享精神 · 发表于 2022-4-25 16:19:44

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财联社4月24日讯（记者王平安肖良华）2022年4月，白羽肉鸡及白羽鸡苗价格出现一轮凌厉上涨，在此之前，肉鸡及鸡苗养殖长期处于亏损区间。

财联社记者调查发现，上涨主要因今年饲料大涨、进销物流不畅，部分鸡苗与鸡肉企业减产。不过，现阶段祖代种鸡存栏仍处高位，产能在需求提升后可快速恢复，且白羽鸡消费主要集中于B端市场，需求受到疫情影响。此轮反弹或上行空间有限，难以形成真正反转。

减产导致鸡价上行背后，行业格局正悄然变化。中小企业持续亏损后，产能正大比例出清，甚至有种禽行业人士对此感叹：“这是从业史上最长的一段亏损期。”另有肉鸡企业负责人判断：“约三分之一中小养殖合作社弃养。”该判断得到分析人士认可，分析人士认为中小种禽企业和养殖企业正在加速退出，空棚率在20-30%之间。

在中小产能出清时，头部企业正逆势扩张。仙坛股份（002746.SZ）等部分大型企业正按计划生产，“明知亏损也要上鸡”，益生股份（002458.SZ）、圣农发展（002299.SZ）等行业头部企业正逆势投资，扩张产能。分析人士认为，头部企业市场份额不断提升，有望在行业景气度提升时充分获益。

鸡苗、毛鸡价格凌厉反弹

白羽鸡鸡苗价格在刚刚过去的一个月不断“起飞”。

财联社记者从益生股份获悉， 4月19日，鸡苗报价为3.8元/只，较3月22日的1.2元/只的报价涨幅超过200%。目前处于涨后企稳阶段。卓创资讯统计，从3月19日至4月18日，全国白羽鸡苗平均价格上涨77%至3.32元/只，为年内高点。

毛鸡价格走势基本同步。据上海钢联统计，截至4月21日，白羽肉鸡全国毛鸡均价4.60元/斤，较上月同期上涨0.69元/斤，环比上涨17.65%，同比上涨4.31%。以滨州毛鸡为例，价格由2月26日3.45元/斤上涨至4月20日4.55元/斤，累计涨幅超过3成。

供应减少是白羽鸡涨价的主要因素之一。潍坊一家孵化企业相关负责人赵丽凤告诉财联社记者，正常情况下，公司一年鸡苗产量大约是3000万只，今年因饲料价格上涨、物流不畅等原因，公司主动降低产量。她表示：“身边很多同行都在减产，提前淘汰父母代种鸡，将本来计划孵化的鸡苗改销脱毛蛋、毁鸡苗。有的企业将40周父母代种鸡提前淘汰或强制换羽，通常这一时间为60周。”

赵丽凤粗略判断，这几个月，鸡苗的供应量会减少30%左右。这跟卓创资讯分析师高翔的调研结果基本一致。“中小种禽企业和养殖企业正在加速退出，空棚率在20-30%之间。

公开数据显示，2022年1-3月，全国商品代鸡苗累计供应14.47亿只，同比减少8.52%。其中3月商品代雏鸡销量约5亿只，同比减少10.7%。鸡苗减产40天后，将影响到毛鸡供应。此外，近期物流不畅，毛鸡调运受阻，加剧了缺鸡的情况。

对此，中信建投王明琦研报认为，3月毛鸡养殖成活率约92%，低于正常水平，毛鸡供应相对较少，造成近期毛鸡价格上涨。此外，部分养殖户提前出栏，毛鸡体重整体偏低，造成鸡肉实际供应略有短缺。

通常，鸡苗的价格变动幅度是毛鸡的“放大版”。业内人士康先生表示，与养殖环节相比，上游白羽鸡苗环节规模化和集约化程度更高。近期毛鸡价格走高是鸡苗涨价的重要因素，但是并非完全一致。“供需关系是最主要的因素，供应不足的时候，鸡苗往往上涨速度飞快，涨幅巨大。有时候毛鸡每斤涨1毛，鸡苗每只涨三四毛，有时候毛鸡不涨，不妨碍鸡苗价格上涨。”

卓创资讯数据显示，今年1-4月份白羽肉鸡毛鸡价格呈V型走势——1-2月毛鸡价格下滑，3-4月毛鸡价格上行。毛鸡收购价格由1月初3.83元/斤震荡下滑至2月末3.47元/斤，3月末毛鸡价格已涨至4.20元/斤，截至4月20日毛鸡价格已涨至4.55元/斤。

此外，成本的增加也是支撑鸡苗、毛鸡涨价的因素之一。近来，随着饲料价格和其它成本的上涨，鸡苗的成本有所增加。山东一家种禽企业负责人对财联社记者表示，目前大厂鸡苗的成本在2.8-3元/只左右，小厂相对低一点。益生股份相关负责人对财联社记者表示，此前公司测算鸡苗成本为2.6元/只，现在有所增加，具体数据尚待测算。据悉，毛鸡的养殖成本同样从不足4元/斤增加到约4.1元/斤。

5月鸡价反弹或碰“天花板”

大涨之后，白羽鸡产业链价格将走向何处？

申银万国证券研报认为，毛鸡价格的上涨，以及前期的高空棚率叠加下，养殖端补栏积极性与补栏空间都较为旺盛，助推拉升鸡苗价格。父母代种鸡淘汰会形成毛鸡数量下行与鸡价上涨，传导时间需2个月，持续至3 月下旬的淘汰种鸡，导致4-5月的毛鸡出栏量维持下降趋势，同时屠宰场开工率依然处于中等偏低水平，预计4-5月毛鸡、鸡苗价格涨势仍有支撑。

不过，卓创资讯肉鸡行业分析师高翔高翔认为，5月鸡苗向上空间有限。父母代种鸡虽然有所减少，但祖代鸡无论存栏还是后备，都相对相对充足，可以快速恢复产能。此外，如果鸡苗价格继续大幅上涨，会抑制需求，部分养殖企业补拦积极性降温。

公开数据显示，截至2022年3月第4周，在产祖代种鸡存栏108.41万套，同比增加4.1%，环比减少2.7%；后备祖代种鸡存栏65.61万套，同比增长5.8%，环比增长2.5%；祖代种鸡总存栏量174.02万套，同比增长4.7%，环比下降0.8%，祖代供应量依旧处于高位水平。

苗价上涨后，父母代鸡苗销量有增加的趋势。据华安证券农业研究员王莺统计，2022年第14周，父母代鸡苗价格16.45元/套，周环比下降16.6%；父母代鸡苗销量88.86万套，环比上升13.5%。

鸡肉方面，在分析人士看来，毛鸡价格大幅上涨后，市场接受需要时间，当前毛鸡、鸡肉价格都有下行压力。

鸡肉供应方面，朱鹏亮认为，目前屠宰场库存较大，5月份需求可能好转，但幅度有限，仍面临一定不确定性。内人士康先生对财联社记者表示，部分下游客户因为物流不畅等原因，本来38天周期的鸡养到46-50天，短期内减少了供应，随着物流情况的好转，这些鸡会投放市场。“市场根本不缺鸡。”

仍然低迷的需求制约鸡肉上涨的高度和时间跨度。寿光市安晟养鸡专业合作社负责人李会欣表示，相对于供给端的去化，需求端更为低迷。“白羽鸡主要用于B端消费，今年以来B端受影响比较大，极大影响了白羽鸡肉的需求，目前还没看到明显好转的迹象。”

申银万国证券研报认为，从价格端而言，供给的边际收缩叠加季节性的消费旺季，同时部分居民的囤货需求亦对价格有所提振。预计短期价格的反弹有支撑，当前产能与供给端的绝对量级仍不支撑年内出现一轮半年以上的中期高景气。

根据祖代鸡-父母代-商品代传导周期，华安证券农业研究员王莺发布研报认为，根据中国禽业协会发布的数据，2020年白羽肉鸡祖代更新量100万套，同比下降18%，2022年白羽肉鸡价格有望企稳回升；2021年全国祖代更新量同比大增24.3%，2023年鸡价或下行。

中小产能加速去化

无论是种禽还是养殖企业，经过持续的亏损，中小产能正在加速去化。

种禽企业在过去的半年里，一直在亏损的泥潭里挣扎。2021年10月份，白羽鸡苗价格跌至1元/只以内，此后一直到2022年3月中上旬，鸡苗价格一直低位运行。这是“从业史上最长的一段亏损期。”有种禽业内人士对财联社记者如是表示。

不到两个月毛鸡价格上涨三成，白羽肉鸡养殖环节还是“不香”，养殖户仍难盈利。“目前的毛鸡价格是盈利的，并且单只利润空间不错。”李会欣对财联社记者表示，不过春天属于鸡病多发季节，今年成活率低，他整体上算下来，还是没怎么赚钱。“大厂成活率和成本控制更强一些，效益会好。”

据中信建投统计，2021 年全年毛鸡养殖利润为-0.18元/只。2022年3 月下旬行业毛鸡价格出现明显上涨后，毛鸡养殖环节已连续三周实现盈利，截至4月15日，毛鸡养殖单羽盈利达2.31元/羽。

李会欣进一步表示，现在鸡难养，并且成本高，一吨饲料比去年贵了1500-2000元，身边很多同行退出。“大约有三分之一的中小养殖合作社弃养了。”

若行情持续好转，部分孵化企业可以迅速恢复产能。赵丽凤对财联社记者表示： “种蛋足够的话，20多天公司就可以提升到原有的产能。”

但是，更多中小养殖户可能不会再回到这个市场。养鸡多年的孙先生今年关掉两个10万只产能的鸡棚，入职一家动保企业。他对财联社记者表示：“养殖环节不仅累，还要两头受难，鸡价便宜了亏钱，贵了可能抢不到苗，鸡病也有增加的趋势，活儿越来越难干，即使赚钱也不回来了。”

头部企业逆势布局

中小产能出清的结果，就是市场份额越来越向头部企业集中。

“白羽鸡养殖环节规模化、集约化程度非常高，远远超过生猪行业。鸡苗的集中度、集约化程度较养殖环节更高。”康先生称，2018年白羽鸡规模化养殖的比例为60%，现在提升至70%左右。

大型企业生产较为稳定，不会轻易改变生产计划。业内人士康先生对财联社记者表示，大型公司会提前制定养殖和出苗计划，一般按计划执行，即“明知亏损也要上鸡。”

仙坛股份证券部工作人员的印证了这一说法。该工作人员对财联社记者表示，公司肉鸡养殖数量不会减少，会根据提前定好的生产计划推进。

益生股份相关负责人对财联社记者表示，公司目前正在稳步扩大白羽鸡产能，十四五规划鸡苗出栏10亿羽。公司自主研发的益生909小型白羽肉鸡新品种正在大力推广中。民和股份（002237.SZ）虽然阶段性减产，但仍在年报中表示目前建设80万套父母代种鸡养殖项目，预计形成1亿只商品代鸡苗产能，加上现有产能，未来公司鸡苗年产量将达到5亿只。

目前，圣农发展白羽鸡养殖产能已接近6亿羽，已建及在建的食品深加工产能合计也已超过43.32万吨。公司在逆势投资的“十四五”规划中，上游肉鸡养殖产能未来还将继续提升至10亿羽，以匹配未来将超50万吨的下游食品深加工产能。

鸡价低迷的大背景下，头部公司业绩短期承压。民和股份业绩预告显示，今年一季度亏损1.83亿元，去年同期则盈利1.34亿元。益生股份一季度业绩亏损则达到2.88亿元。

不过，多家券商发布研报认为，随着行业集中度的提升，行业龙头竞争壁垒不断增强，成本优势、技术实力不断巩固，看好头部企业的长期发展能力。

财联社记者以投资者身份从圣农发展证券部工作人员处获悉，公司全产业链发展，成本控制能力较强，吨成本较行业至少低1000元，目前仍在提升盈利能力。

目前，随着鸡苗、鸡肉价格的回升，头部企业盈利情况大为好转。按照4月鸡苗均价3.6元/只计算，益生股份月销售约5000万只鸡苗，可实现净利润3000-4000万元。

上市企业白羽鸡肉销量、收入已出现环比增加。以仙坛股份（002746.SZ）为例，公司3月鸡肉销量为3.90万吨，同比、环比分别增长70.35%、121.85%；3月实现鸡肉销售收入3.32亿元，同比、环比分别增长60.14%、128.29%。

来源：财联社，记者：王平安肖良华