新希望半年亏了34亿，为啥还要痴心养猪？

大白

导语：探究新希望上市23年来首次亏损的原因。

近日，新希望发布2021年半年报，报告期内，公司实现营业收入615.19亿元，同比增加168.23亿元，增幅为37.64%；净利润为亏损34.15亿元，这是公司上市以来首次发生的亏损。

上半年，受猪价的快速下行、饲料原料价格上涨、非瘟弱毒疫情等因素影响，导致公司猪产业亏损；不过公司的其他业务板块均有较好表现，尤其是饲料产业和食品产业。

新希望集团是我国最大的饲料生产企业、最大的农牧企业之一。业务涵盖乳品、农业、地产、化工、金融5大产业，并购澳洲、新西兰等海外公司和牧场超100家，并购中国13家乳品公司、11个奶源基地，拥有数千家7-11便利店、鲜奶屋……成为年收入超1500亿的农牧业帝国。2020年，新希望实现营收1098.25亿元，同比增长33.85%。

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新希望为何亏损？

利润端亏损，问题出在猪养殖业务上。财报显示，新希望猪产业毛利率为-6.47%，同比降低49.07%，营业成本高达108.4086亿元。

新希望透露，上半年猪产业亏损46亿多(含计提的10个亿的存货跌价损失准备)。猪产业巨大亏损的核心原因在于生猪价格的巨幅变动和疫情影响。

由于今年上半年猪价大幅下跌，饲料原料价格上涨等因素，对整个养猪行业造成了冲击。除龙头牧原外，温氏、正邦等企业净利润均出现明显下滑态势。

据农业部统计，今年上半年生猪出栏同比增长34%，上半年末定点监测能繁母猪存栏同比增长30%，生猪存栏同比增长29%。供给增加推动价格大幅下跌，生猪价格从年初高点的36元/kg一路下跌到6月份最低点的12元/kg，降幅超过60%，一度跌回了2019年3月份本轮猪周期开始上行前的低位。

与此同时，近年来的行业环境变化也使生猪养殖行业成本明显提高。新希望援引行业相关统计称，2021年上半年相比2018年，由于饲料原料价格上涨、非瘟防控投入增加、粪污处理投入增加等因素的影响，养猪成本普遍增加了4.5元/kg；而从去年底到今年一季度在北方多个省份爆发的新一轮非瘟弱毒疫情，又给区域内的养殖企业和养殖户造成了普遍影响。

另据农业部统计，今年3月到6月，全国规模养殖生猪的成本为2700-2900元/头，约合22.5-24元/kg，散养生猪成本在2600-3000元/头，约合22-25元/kg，全行业在5、6月已经出现普遍亏损。

即便亏损46亿，新希望仍表示将坚定发展养猪战略。

进入2021年，新希望从过去两年的快速扩张阶段全面转入稳健运营阶段，并通过多方面举措提升内部管理能力，改善生产经营效率，逐步降低养殖成本。

首先，新希望调整发展步伐，控制资本开支。截至今年上半年末，公司已竣工的种猪场存栏规模产能超过了160万头存栏；已竣工的育肥场存栏规模也已达到600万头，此外还有存栏规模为390万头的育肥场处于建设中或未开工状态，公司目前已经放缓新种猪场项目建设。今年上半年的资本开支环比去年下半年下降了46%。

第二，新希望为抗击弱毒疫情迭代了防控办法；第三，公司优化组织架构，让能人回归生产。把过去发展阶段较多分散各级总经理精力的发展建设与公共事务职责，分离出去由总部的对口部门进行垂直管理，使各级总经理可以更多专注于猪场内部的生产经营。在一线生产单元，深入推进技能认证，推行持证上岗；第四是加强信息系统建设，抓实计划运营管控。

通过调整优化措施，公司多方面生产指标在都已经出现了明显改善：35天受胎率、配种分娩率、上市率、正品率等都在逐步回升。数个战区平均仔猪断奶成本已经达到350元/头以下，这些改善也将在下半年出栏的肥猪中逐步得到体现。

如何发展我国养猪产业、实现种猪种源不被“卡脖子”的问题近年来引起全社会重视。新希望现已建立PIC、海波尔双系种猪架构，根据南北差异选择适合区域市场的猪种。截至2021年上半年末，公司存栏肥猪中一体化自养与合作放养的比例约为1:4。随着公司种猪场建设规模和布局区域的逐步扩大与完善，目前外购仔猪业务已经全面停止，仔猪投放已全面使用自产仔猪。

2015年起，新希望开始对农牧产业经营方向作出了调整。2016年，确立了发展生猪业的战略方向。采用“公司+规模农户”等方式大力发展养猪业务，养殖量出现快速增长。据新希望2020年年报显示，已投入运营的种猪场，年产能已超过3,000万头，建设中的种猪场，年产能超过2500万头。今年1月至6月新希望还增加了长期借款110亿，用于生猪养殖场的建设以及优化有息债务结构。

未来的3-5年，生猪业务将是新希望业绩增长的核心推动力，仍将保持着每年50%的增速增长。

除了猪养殖外，新希望经营的主要业务还包括饲料、白羽肉禽、食品等业务。

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饲料：仍为公司主要支柱

饲料业务依然是新希望的主要支柱，能够在畜禽养殖周期的波动中，为公司提供稳定的利润基础。今年上半年公司共销售各类饲料产品合计1353万吨，同比增长301万吨，增幅为29%；饲料产业营收328.27亿元，同比增加102.41亿元，增幅为45.34%，占总营收比例超过53%。

经过近40年的发展，新希望在饲料业务在既定的轨道上获得了良性增长。近年来，客户对饲料供应商的需求从单一的饲料供应向一站式解决方案过渡，新希望也抓住行业机遇提升自己的产品力与服务力。

针对这两年饲料原料价格上涨，新希望有相应的技术储备，公司在做好本土原料采购的同时，发挥行情研究中心的原料价格走势预判能力，在原料价格波动时可以快速灵活调整配方，保持成本具有竞争力。

此外，公司通过搭建饲料中台，聚合了组织能力。2021年上半年总部集采率达72%，比去年全年提高20个百分点，关键品种集采率达到了95%。

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白羽肉禽：向下游食品端延伸的重要环节

羽肉禽业务也保持增长。上半年，新希望共销售鸡苗、鸭苗2.64亿只，同比增长0.11亿只，增幅4%；销售商品鸡鸭2.20亿只，同比增长0.21亿只，增幅11%；屠宰毛鸡、毛鸭3.52亿只，同比持平，商品代养殖与屠宰业务的配套比例进一步提升；销售鸡肉、鸭肉86.40万吨，同比降低4.09万吨，降幅5%。实现营收92.09亿元，同比增长1.30亿元，增幅为1.43%。

白羽肉禽业务是新希望向下游食品端延伸的重要环节。在禽肉端，公司坚定推动营销转型，屠宰端推动自动化、数字化，提升运营效率。

公司持续推动营销转型及渠道下沉战略，一方面加大食品加工厂、餐饮、商超与新零售等渠道的开发力度，另一方面加强近距离客户开发，打通近距离终端，增加溢价，提升禽肉盈利能力。

针对渠道的差异化需求，新希望加大了鲜品与定制化产品的开发，其中在鸭血为代表的禽副产品方面已经成为海底捞等国内主要火锅连锁品牌的最主要供应商，公司发力打造的“黄金鸭掌”在上半年也实现了超过7000万元的销售额，朝全年亿元单品的目标有力迈进。

2021年8月，新一年度的WATT全球顶尖家禽企业排名榜新鲜出炉，新希望六和蝉联全球第五，也同时保持着白羽肉禽屠宰量中国第一的市场规模。

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食品：持续布局火锅食材赛道

在食品业务端，上半年，新希望销售猪肉产品12.30万吨，同比增长1.94万吨，增幅为19%；销售各类深加工肉制品和预制菜12.15万吨，同比增加2.63万吨，增幅为28%，深加工类产品销量占比进一步提升。其食品业务整体实现营收44.74亿元，同比增加3.39亿元，增幅为8.18%。

2021年，新希望食品板块持续布局火锅食材赛道，继续丰富产品组合，着力打造最专业的火锅食材供应链平台。小酥肉上半年继续增长，单品销售额已经超过4亿元，增幅达到180%，牛肉片、大颗粒虾滑、午餐肉等适用于火锅场景的系列食材推出后也发展良好。

此外，新希望注重高端渠道开拓，2021年初正式推出与欧洲农牧龙头法国科普利信公司共同打造的“乐凡希”高端西式低温肉制品品牌，进一步丰富了产品线。

值得一提的是，新希望聚焦突破重客渠道，积极开发新兴渠道。2021年公司将开发重客确立为渠道转型的重要驱动力。年初顺应行业风口成立团餐业务团队，半年内已成功中标多个重要项目，充分发挥公司全产业链布局、首重食品安全的保供能力优势。未来公司还将搭建食材供应链体系，为学校、医院、大型企业、特渠等更多类型客户提供安全、优质的食材服务。

今年上半年，新希望食品业务整体实现营业收入44.74亿元，同比增加3.39亿元，增幅为8.18%。

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新希望积极探索产业链延伸

中国的饲料大王新希望曾多次走在民营企业的前沿。

从上世纪80年代开始，饲料行业持续了近30年的增长，包括新希望在内的企业同期获得了巨大增长。自2012年之后，因行业产能过剩、需求减少以及原材料价格上涨等多方面的原因，中国饲料行业增长空间已变得十分有限。

在这一背景下，作为国内饲料行业龙头企业的新希望率先提出转型，即向下游产业链延伸，从单纯的饲料销售向养殖基地和终端食品销售扩张，力争成为一家农牧业的综合服务商。

通过对饲料业务的产业链延伸，新希望对养殖环节的掌控力度优势更大，饲料、养殖的协同还提升了饲料业务的盈利能力，产品结构更加均衡，也增强了公司的竞争力。

2015年4月，新希望成立了投资公司草根知本，草根知本的一个重要使命就是寻找“消费升级”新形势下的高增长业务。短短两年时间，已经铺了乳业、冷链、调味品、营养制品和宠物食品五个产业板块。

2015年8月，新希望成立“鲜生活”项目——把生鲜店开到小区里的“社区O2O平台”。两年过后，新希望的新零售更进了一步，计划开12家永辉超级物种店——“餐厅+超市”的新形网红零售模式。

2016年，草根知本集团全资出资，组建四川新希望调味品控股有限公司，宣布正式进军调味品产业。2019年，新希望味业组建了自己的电商体系——川娃子创调云商和味业电商，当年新希望味业电商业务线上营收达7000万。

内容来源：21世纪经济报道、神农岛，农业行业观察等

@旁观者

养牛笼子太小，养鸡笼子太大了！

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