非瘟影响远超预期，明年鲜蛋市场依旧是“大年”？

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　　蛋鸡市场研究分析特点

　　国内蛋鸡市场的特点：产业链长，竞争比较充分，波动有规律。蛋鸡波动规律是由蛋鸡养殖周期及季节性特点决定的，在行情把握上，一般是市场信号出来后，在经过孵化育成周期后，市场存栏量才会在供需上影响市场，因此有市场调节滞后性的特点，滞后性能继续预测后市市场。蛋鸡养殖是上下游相互关联的市场，关注鲜蛋和雏鸡市场，互为因果，可预测后市。

　　蛋鸡市场规律，分为行业周期规律，三年周期规律，即供给波动导致的跨年周期。而年内小周期，由季节的需求波动导致的，正常年份上半年价格较弱，下年价格较强。在商雏市场，上半年商雏需求量高，价格较强，下半年需求弱，价格较弱，而商雏补栏量可推测后期走势。在市场分析上，以历史规律为参照，以关键变量为指南。

　　蛋鸡市场现状
　　2019年1-3季度蛋鸡市场，全国在产商品蛋鸡月均存栏较去年同期有所增长，但仍低于前五年同期平均水平，鲜蛋价格同比增长，每斤鸡蛋成本同比下降，商品代蛋鸡场的盈利水平异常高。今年1-3季度，商品代蛋鸡的商雏补栏数量同比增长，父母代的商雏价格、种蛋价格和种蛋利用率同比大幅增加，父母代种鸡场的综合效益颇丰。

　　一、鲜蛋市场变化趋势

　　2019年蛋价指数走势，在经过2月低点后，逐渐走高。十年间，1-3季度蛋价指数差异巨大，2014年最高4484点，2017年最低2942点，相差1542点。2019年4037点，十年排名第3。2019年1-3季度蛋价指数4037点，较上年同比增长119点，增幅3.0%，较历年均值增长286点，增幅7.6%。

　　2019年成本呈下降趋势，成本最高在2月份，最低在9月份，1-3季度逐渐走低。十年间，1-3季度成本指数差异较大，2013年最高3765点，2019年最低2967点，相差798点。2019年成本指数，十年排名第10。2019年1-3季度成本指数2967点，较上年同比下降162点，降幅5.2%，较历年均值下降389点，降幅11.6%。

　　2019年盈利指数，2019年9月盈利最高，3月盈利最低，呈增加趋势。十年间，1-3季度盈利指数差异巨大，2019年最高1071点，2017年最低-117点，相差1188点。2019年盈利指数，十年排名第1。2019年盈利指数1071点，较上年同比增长282点，增幅35.7%，较历年均值增长670点，增幅167%。

　　从2010-2018九年间的各月平均每斤鸡蛋盈利水平看，春节后的2-7月份是蛋鸡行业低谷，8-9月份为年内盈利高峰。前九年数据显示，1-9月份历年平均每斤鸡蛋盈利只有0.40元/斤。

　　二、商雏市场变化趋势

　　2019年1-3季度商雏价格较上年同比增加0.39元/只，增幅15.5%，较历年均价增加0.38元/只，增幅15.0%。2019年1-3季度种蛋价格，较上年同比增加0.22元/枚，增幅36.7%。较历年均价增加0.19元/枚，增幅30.2%。2019年1-3季度种蛋利用率(全行业) 较上年同比增加21个百分点，增幅32.8%。较历年平均增加18个百分点，增幅26.9%。1-3季度在产父母代种鸡存栏较上年同比增加18万套，增幅1.4%，较历年平均减少6万套，降幅0.4%。整体来看，父母代存栏量影响不大，但种蛋利用率影响较大。2019年1-3季度商雏产销量较上年同比增加2330万只，增幅27.2%，较历年均值同比增加1891万只，增幅21.0%。

　　2019年度异常市场成因

　　行业周期规律：由于前期补栏数量呈恢复性增长，今年1-3季度全国在产商品代蛋鸡月均存栏(理论值)达到9.87亿只，较去年同期的8.82亿只，增加了1.05亿只，增幅达到11.9%。但比历年均值10.02亿只，减少0.15亿只，同比降幅为1.5%。今年前三季度鲜蛋供给能力，基本接近历年平均水平。

　　季节周期影响鲜蛋需求：从2010-2018九年间的各月平均每斤鸡蛋盈利水平看，春节后的2-7月份是蛋鸡行业低谷，8-9月份为年内盈利高峰，10月回落些，11，12月略微走高。

　　今年蛋鸡市场表现异常的原因：

　　以今年的在产蛋鸡存栏水平，结合鲜蛋市场的季节周期规律来看，今年1-9月份正常的月均盈利水平应该在0.4元/斤左右。而今年1-9月份的实际表现是淡季不淡旺季更旺，月均斤蛋盈利达到了1.07元/斤，产生了大约0.67元/斤的超额利润，其中成本下降贡献0.39元/斤，价格上涨贡献0.28元/斤。以“中年”的存栏，实现了远超“大年”的盈利。据此可以判断，今年我国蛋鸡市场的超常表现，主要是由其它重要因素影响所致。

　　蛋价持续高盈利的原因：

　　受非洲猪瘟疫情的影响，我国能繁母猪和生猪存栏均有大幅下降，一是导致豆粕需求减少价格走低，降低了蛋鸡饲料成本;二是使鸡肉替代需求增加，淘汰鸡价格升高，降低了鲜蛋种摊成本;三是猪肉价格上涨直接拉升了蛋价。

　　从今年1-9月份数据显示，淘汰鸡与猪肉价格、鸡蛋与猪肉价格、鸡蛋与淘汰鸡价格，三者之间的相关性非常高，其相关系数分别为0.936、0.893和0.939，显示了蛋鸡对猪肉的替代的客观性。

　　在非洲猪瘟大背景下，对鸡肉的替代需求增加，使白羽肉鸡、黄羽肉鸡和817肉鸡供给总体趋紧，导致毛鸡和鸡肉价格上涨，间接拉升了淘汰鸡和鸡蛋价格。同时，由于817肉杂雏鸡需求增加，使一定数量的鲜蛋转化为817种蛋，减少了鲜蛋的有效供给。

　　商雏市场成因——持续高额盈利

　　自2017年8月至2019年9月，实现连续26个月的持续盈利，打破历史记录。期间，全国蛋鸡主产区的社会平均斤蛋盈利达到0.95元/斤，商品代蛋鸡场的资金非常充裕，补栏积极性高，导致今年1-3季度的商雏补栏数量同比大幅增加。

　　由于非洲猪瘟疫情的存在，导致今年的猪肉、鸡肉、鸡蛋及其它畜禽产品价格明显上涨，而且短期内难以改变，今年蛋鸡从业者普遍调高了对后期市场的预期。

　　后期市场预测

　　从前期商雏补栏数据看，2019年度的全国在产商品蛋鸡月均存栏在10.16亿只上下，略高于前五年平均存栏，基本属于“中年”存栏水平。随着补栏数量的持续增加，后期的在产蛋鸡存栏还会上升，到2020年3月份以后会突破12亿只。2017年灾难因为供给太多。

　　随着时间的推移，中美贸易战对豆粕价格的影响在趋于减弱，国内非洲猪瘟疫情已导致能繁母猪和生猪存栏下降，即使考虑其它畜禽增量影响，对饲料原料需求总体偏弱。淘汰鸡价格高也会降低鲜蛋种摊成本，未来一段时期内蛋鸡养殖成本会处于相对低位。

　　受国内非洲猪瘟疫情的影响，能繁母猪和生猪存栏数平均处于历史低位，后期猪肉价格即便不再大幅上涨，也会处于相对高位，进而增加对鸡蛋的被动替代需求，从而拉升蛋价。

　　2019年的在产蛋鸡存栏虽然同比有所增长，但总体处于历年的平均水平。由于受非洲猪瘟疫情的影响，增加了对淘汰鸡和鸡蛋的替代需求，拉升了淘汰鸡和鸡蛋的价格，并导致饲料原料需求减少和价格下降。从今年1-9月份斤蛋盈利水平看，产生了0.67元/斤的超额利润，7-9月份的超额利润为1.21元/斤，可见猪瘟对蛋鸡产业的影响远超预期。

　　综合判断，2019年全年的社会平均斤蛋盈利预计在1.2元/斤左右，鲜蛋市场呈现“超大年”特征。2020年的在产蛋鸡存栏虽然会走高，鲜蛋供给会增加，但只要非洲猪瘟没有明显转圜，明年的鲜蛋市场可能依然会是“大年”，预计全年斤蛋盈利不低于0.7元/斤。

　　来源:美尔雅期货研究院

可兽医

我个人觉得明年全年综合下来效益不会理想

平静如水

我们这的蛋鸡苗都排到明年6月份了……