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[分享] 肉鸡上涨可能性大?今年前11月祖代引种近65万套,缺口明显?

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发表于 2018-12-30 10:34:27 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自: 中国河南郑州

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养殖:金猪“犯太岁”

非洲猪瘟让全国生猪调运市场失效

在今年十月的《非洲猪瘟:撬动周期的底,挑动众人的心》中,我们认为猪瘟的迹象发展将加速猪周期的到来,利好集团化养殖。这是由非洲猪瘟疫情的自身特点以及政府部门对此作出生猪禁运决策的政策决定的。

对猪周期提前反转的主逻辑如下:

销区有价无量:由于之前环保导致部分产能永久性退出,即便生猪价格高企,产能弹性小,另外调运受限情况下,补栏仔猪、母猪也受到限制;

产区有价有量:疫情产区的产能过剩问题短期内放大,叠加疫情恐慌可能带来的提前出栏,产区短期猪价可能快速下行并加快散户产能出清。

生猪禁运后南北猪价差异明显

在供给端,由于从入栏到出栏时间恰好匹配,二元母猪存栏数据被视为重要的10~12个月供给核心预测指标。

农业部能繁母猪存栏精准对应2010~2016H1的猪价走势:

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根据最近农业农村部发布的数据,11月份能繁母猪存栏环比下降1.3%,同比下降6.9%。同比降幅均较10月有所扩大。

可以说,行业已经步入黑暗时刻,周期拐点依然临近。

综上,生猪板块17~18核心驱动力在成长,18~19核心驱动力将切换到周期,先反转的“预期”,后预期的“反转”,猪周期反转的机会正在延续并将贯穿19年。

从供给端看,目前国内祖代鸡通过新西兰、波兰、益生自繁引种更新,此前波兰一度停止引种,18年引种量仍然偏少。1~11月份国内祖代引种更新量64.8万套,预计全年引种量约75万套,低于80万套的行业均衡水平。

近几年祖代引种量持续维持低位
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此外,2018年中,商务部宣布对原产于巴西的进口白羽肉鸡产品反倾销立案调查的初步裁定,对原产于巴西的白羽肉鸡产品征收保证金。但未来会随着中美贸易战的影响存在变数。15年美国因禽流感疫情封关,目前美国禽流感疫情仍在爆发,短期内复关概率小。

需求端由于非洲猪瘟的继续蔓延,鸡肉需求替代增多,尤其是部分学校、工厂、部队等团膳类消费加大鸡肉采购比例,支撑了白羽肉鸡产品价格;非洲猪瘟疫情还导致部分冷冻厂被封,波及了一部分禽肉冻品,叠加毛鸡供应不足导致价格暴涨。

相比于受食用需求更多的鸡,鸭的需求则更多元。鸡肉、鸭肉营养价值相似、消费渠道相近,两者互为替代,价格高度相关。正如前文所述,白鸡本轮景气度高涨,有望持续至19年中,将对鸭价形成支撑。另一方面,鸭绒被广泛用于衣物床品等,棉花的价格上涨刺激了替代品羽绒的需求。

需求方面,肉鸭的环保问题相较鸡的处理难度更大,传统养鸭多为靠水养殖,鸭粪水分含量高不易处理。养殖散户占比高,环保设施简陋、处理不达标的养殖场较多;环保政策趋严带动产能去化,主产区山东、江苏等地下降明显,这部分淘汰产能短期内难以恢复,盈利周期有望继续维持。

饲料&动保:逆水行舟

在这样的背景下,龙头企业凭借竞争优势不断扩张,劣势企业加速退出,行业规模化、集中度快速提升。

龙头企业具备研发优势,保证产品质量领先,及时跟进市场需求;

2005~2017饲料产量
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数据来源:Wind, 国泰君安证券研究

市场普遍认为,随着规模化养殖的提速,规模场自配饲料将成为主要趋势,工业饲料规模会逐步萎缩。但我们认为:规模化养殖是发展趋势,温氏牧原这样的大型企业未来会有发展,但未来市场主体还是家庭农场。

猪瘟疫情的蔓延,在某种程度上带动了动保板块的关注度。2016年动物疫苗市场约130亿,其中猪用和禽用疫苗合计占比达90%。近三年,受益规模化养殖比例、市场苗渗透率及平均售价的提升,动物疫苗市场有望实现翻倍增长。
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数据来源:Wind, 国泰君安证券研究

未来,一方面,经济动物的容量仍有至少翻倍的空间;另一方面,宠物疫苗市场仍处于培育期,动物疫苗市场将有至少5倍的市场空间。动保处于十年以上级别的下游规模化红利当中,竞争虽边际有所增强但成长属性仍然突出。

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版主

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潍坊
发表于 2018-12-30 11:18:50 | 显示全部楼层 来自: 中国山东潍坊
事实证明规模化猪场在非洲猪瘟面前毫无优势。感染压力更大。这个不能掉以轻心。
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版主

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优秀版主奖添砖加瓦奖原创先锋奖社区居民社区明星忠实会员

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发表于 2018-12-30 11:19:14 | 显示全部楼层 来自: 中国山东潍坊
目前很多统计数字,水分很大,看问题也就不会准确。
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鸡网学院讲师

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发表于 2018-12-30 11:26:42 | 显示全部楼层 来自: 中国山东德州
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人有德 天地宽

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发表于 2018-12-30 11:40:17 | 显示全部楼层 来自: 中国河南郑州
赵德峰 发表于 2018-12-30 11:19
目前很多统计数字,水分很大,看问题也就不会准确。

确实是。
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 楼主| 发表于 2018-12-30 11:57:10 | 显示全部楼层 来自: 中国河南郑州
@旁观者 发表于 2018-12-30 11:26
楼主

是不是楼主犯了啥错了?
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鸡网学院讲师

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来自
山东省 德州市
发表于 2018-12-30 13:56:08 | 显示全部楼层 来自: 中国山东德州
奶茶 发表于 2018-12-30 11:57
是不是楼主犯了啥错了?

没赞的表情咋没发过去呢
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 楼主| 发表于 2018-12-30 17:35:48 | 显示全部楼层 来自: 中国河南郑州
@旁观者 发表于 2018-12-30 13:56
没赞的表情咋没发过去呢

被我隔空吃掉了
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鸡网学院讲师

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来自
山东省 德州市
发表于 2018-12-30 17:48:14 | 显示全部楼层 来自: 中国山东德州
奶茶 发表于 2018-12-30 17:35
被我隔空吃掉了


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版主

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山东省潍坊市
发表于 2018-12-31 06:39:37 | 显示全部楼层 来自: 中国湖南株洲
谢谢分享,加油!
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鸡网学院研究生

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来自
重庆市 万州区 响水镇
发表于 2018-12-31 09:44:23 | 显示全部楼层 来自: 中国广东中山
谢谢分享!
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