新粮上量小高峰或将形成 价格区域性波动

灵儿·

　　通常11月之后，我国玉米市场逐渐进入传统的阶段性售粮高峰期。相比于去年玉米价格的断崖式下跌，今年秋收后的市场行情略显平静，价格呈现震荡格局。伴随着产区天气降温、物流成本提升、基层农户惜售以及政策性收购的支撑，近期各地玉米价格掀起了一波涨价小高潮。特别是东北、华北产区，在经历此前一轮上涨——回调行情调整之后，各深加工企业相继上调玉米收购价10-40元/吨。

　　但我们这里要强调一点：本轮上涨属阶段性，由于目前正值玉米上市高峰期，供需基本面宽松，加之一些不确定影响因素，我们判断目前玉米价格不具备持续涨价的条件。

　　玉米涨价只因“天公作美”?

　　我们最先收到玉米涨价的消息基本来自东北及华北各深加工企业公布的玉米收购价格调整通知。据了解，近日东北嘉吉、中粮、天成，以及山东、河北等地深加工企业集中上调玉米收购价10-30元/吨，部分地区已经累计上涨超过40元/吨。与此同时，南北港口玉米市场同样出现回暖迹象，港口收购价小幅上涨10-30元/吨。

　　对于东北企业调价的原因我们认为有两点：1、冷空气来临对粮源运输有所阻碍，当地玉米外运受阻;2、售粮高峰初期，基层农户惜售看涨情绪较强。而华北黄淮地区玉米价格涨势相对东北来说较为缓和，企业收购价止跌企稳居多，个别出现上调迹象。此外，当地粮食霉变现象严重，品质参差不齐，现阶段农户囤积好粮并存惜售情绪。

　　北港口玉米涨价主要受到运费上调以及港口作业船只较多压港严重影响。而南方港口则因为临港饲企需求增加，走货量持续维持高位，价格自然出现上涨现象。受北港涨价及运费成本提成，传导到销区价格亦呈小幅上涨走势，但销区需求尚未出现明显回暖迹象，涨幅受限。

　　未来玉米涨价困难重重!

　　其实对于此番玉米涨价市场却出现质疑的声音，那就是基层农户。首先，他们手中的粮价并未上涨;其次，他们意识到涨价的同时，手中已经无粮可卖;还有甚者，当地玉米价格不仅没涨，反而出现下跌情况。当然也有一部分农户看涨后市囤粮惜售。那么，未来玉米价格到底还能涨吗?答案就在下文。

　　我们先从市场供需角度出发：

　　现阶段是新粮集中上市期，市场供应压力偏大。尽管本轮涨价一部分是由于基层农户惜售看涨，而这也正是10月以来玉米价格呈现震荡行情的主要原因。若价格出现上调，也就意味着部分农户会急于出售，这样就会导致销售高峰期价格的走低。而价格一低，惜售情况又将发生……导致市场进入了一个较为封闭的死循环。

　　不过，无论从成本端、从供应量还是需求端来讲，玉米供应格局宽松基本成立。此外，用粮企业目前手中库存基本保持在半个月以上，采购随用随买为主。同时，11月中旬仅仅是阶段性售粮的第一个高峰期，未来玉米价格仍存在下跌空间。

　　我们再从进口角度出发：

　　其实进口粮食对我国玉米市场的影响不能单从进口数量分析，而是要叠加进出口政策共同对市场形成的潜在影响。众所周知，玉米进口存在配额限制，基本是每年规定的720万吨。对于年消费量2亿多吨的中国来说，并不能构成威胁。

　　不过，除了玉米、小麦、大米三种粮源是存在进口配额限制的，高粱、大麦、大豆等粮食均不存在进口配额限制。而我们从最新海关公布的进口数据来看，进口大麦已经压倒性的优势成为了我国今年谷物进口量最多的品种，市场预测，四季度进口量将继续增长。

　　而川普访华后，外交部发文称对干玉米酒糟在进口环节和国内环节实施相同的增值税政策，恢复免征进口环节增值税。这讲给国内玉米及其他饲料原料带来一定利空影响，但力度不会太大。不过，这里我们要打一个大大的问号：720万吨的进口玉米的配额限制是否也会随着对外贸易合作的不断加强而放开呢?

　　我国玉米市场近两年政策改革频繁，而最大的问题就是国储库1.6亿吨玉米库存。经历了去年的改革阵痛期，也就是玉米价格的持续走低，今年我们已经看到玉米市场逐渐向好。那么，当市场供需失衡得以修复，需求端不断向好，进口玉米720万吨的配额限制或将被打破，届时玉米价格受到进口粮食的影响力度或将加大。

　　最后，我们总结一下对未来玉米价格走势的判断：短期来看，行情宝认为目前国内玉米价格上涨属于阶段性的，不具备持续走高条件。随着11月底的售粮高峰期再次开启，市场供应的持续增加或将推动阶段性价格低点出现。不过，运输、政策方面依旧存在较大的不确定性，不宜过分看空后市。

　　一、现货方面

　　国内玉米市场受天气影响物流运输以及基层种植户惜售心理重，产地新粮上量步伐略有滞后。北方港口晨间到货5.6万吨左右，黑龙江增量较明显。北港船期的增加价格回暖，集港量有所增加，港口贸易主体收购热情有所增加。广东港口临港饲企需求增加，走货量持续维持高位，加之短期到货偏少，库存降至相对低位，可售粮源不多，但提醒下旬至月底后新粮到货较为集中。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅涨跌。东北产区玉米价格企稳后开始回升，深加工企业收购价格普遍呈上调态势，冷空气来临对粮源运输有所阻碍，基层售粮积极性也有所提升。华北黄淮产区玉米收购价格小幅调整，当地基层惜售情绪较为浓厚，种植户售粮进去同比偏低，其中山东售粮进度约为18%，河南19%，河北6%，与去年同期相比偏低，当地用粮企业维持7-10天左右库存水平。

　　二、期货方面

　　11月17日CBOT -12月玉米合约收高6-1/2美分，或每蒲式耳3.43美元。因低吸买盘和空头回补。

　　11月20日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c1801开盘价1682元，收盘价1690元，涨9元，最高1694元，最低1679元，结算价1687元，成交量380700手，持仓750174手，日减仓34458手。

　　三、相关新闻

　　1、据农业部农情调度，全国秋粮已收获94.8%，进度同比基本持平。其中，中稻(一季稻)、玉米、大豆收获基本结束，双季晚稻收获超七成。预计全年粮食产量保持在1.2万亿斤以上，小麦、稻谷产量略增，玉米继续减少，杂粮杂豆等增加。

　　2、法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer表示，截至11月13日，法国玉米收割工作已完成99%。

　　3、马托格罗索州农业经济研究院(IMEA)在其首份谷物预估报告中表示，马托格罗索州2017/18年度第二茬玉米作物产量应接近2,500万吨，较上年同期减少18.75%。该州是巴西最大的谷物生产州。

　　4、私营分析机构Informa经济公司发布报告，将2018/19年度美国玉米播种面积预测数据上调95.5万英亩, 计2018年美国玉米播种面积为9141.5万英亩。

　　5、截至11月15日的一周，阿根廷2017/18年度玉米播种进度为35.4%，高于一周前的35%。

　　四、后市分析


　　近期国内基层种植户对新季玉米价格预期明显高于去年，惜售待涨心态增多，导致产区新粮销售进度滞后，深加工企业补贴政策出台时间窗口临近，企业收购谨慎心态稍显放松，大部分用粮企业收购价格调涨，不过雨雪天气过后东北玉米上市量增加，华北新玉米水分以及品质依旧是抑制本地价格，不排除局部差粮价格回调的可能。预计后期玉米特别是2018年优质玉米价格上调几率非常高，请注意在本年度恰当时候做合理备库。

　　来源：润农

又一村

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