玉米上涨大幕是否已来临？

灵儿·

　　一、现货方面

　　国内玉米市场陈粮出库稳步推进、新季玉米上市、玉米替代品陆续到港的背景下，供应整体偏向宽松。港口方面，北方港口晨间到货1.1万吨左右，在收主体较多，多数以自集陈粮为主，港口作业船只较多。北港到广东港运费小幅下降至52元/吨左右。目前鲅鱼圈港贸易库存50万吨左右，锦州港库存维持40万吨左右。广东港库存充裕，日均出货量小幅下降，台风过后，恢复作业，但导致压港现象严重，进出业务受阻，库存压力较大，贸易心态较弱，本周结转库存40余万吨，企业采购谨慎，行情维稳。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格略有波动。东北产区玉米价格整体稳定运行，产地深加工企业库存充足，产区短期不具涨价动能。新季玉米方面，新季玉米基本进入乳熟阶段，近期水热光照条件良好，玉米灌浆充分，随着收获期临近，新作单产风险呈现下降趋势。华北黄淮产区整体处于陈粮与新季春玉米共同供应市场阶段，9月中上旬本地春玉米将集中上市，供应更加宽松，而受第四批环保督察组进驻影响，加工企业开工率大幅下降，阶段性需求萎缩，压制玉米价格。

　　目前锦州陈粮集港1600-1680元/吨，理论平舱1650-1730元/吨，2016年新粮理论集港1710-1730元/吨;广东港口二等2014年陈粮码头1720-1740元/吨，二级玉米码头报价1750-1770元/吨，东北吉林2016年二等玉米装车1660-1680元/吨，2014年一、二等玉米装车1500-1600元/吨，2014年黑龙江拍卖粮出库1400-1500元/吨，华北深加工企业挂牌1670-1820元/吨，个别继续走软。今年以来,玉米市场经历了现货持续上涨，期货区间震荡的整体走势;期、现货市场阶段性矛盾并不突出,期货上玉米主力合约主要运行在1500-1750元/吨之间，玉米市场价格运行以稳定为主。

　　港口进口谷物供应宽松。目前南北港口玉米价格稳定偏弱运行，港口贸易购销清淡，北方港口玉米收购价格有所回调。本周广东港内贸玉米结转库存为41万吨左右，周环比上升4万吨;外贸库存亦增加至40万吨以上，港口供应整体呈宽松局面，目前南北港口玉米贸易利润为15元/吨，为小幅盈利状态。广东港未来船期较多，8月广东港口进口高粱到货达20万吨，预计9月或达25万吨，8、9月进口大麦到货均达30万吨，后期广东港口杂粮供应充足，预计港口玉米价格将承压回落。

　　国储玉米拍卖明显回暖。国储玉米连续三周维持200万吨左右的拍卖总量。上周分贷分还玉米共计投放490987吨，成交288825吨，成交率5.87%;中储粮委托包干销售(中粮)玉米共计投放308087吨，成交147991吨，成交率48.03%;定向玉米共计投放10933吨，成交500吨，成交率4.57%;中储粮包干销售玉米共计投放1192248吨，成交532693吨，成交率44.67%。玉米拍卖较上周有明显回暖，局部较好粮源溢价成交情况频现，由此可见，当前市场对优质陈粮仍有需求，但陈粮供应整体仍偏宽松，玉米价格难以摆脱供应压力。

　　饲料终端需求减弱。受环保督查因素影响，生猪存栏数大幅裁减，但是受到高温影响饲料库存量有限，短期猪价震荡为主。农业部发布2017年7月份生猪存栏量35237 万头，比上月-248 ，比去年同期-2359 万头，进入8月国内养殖业恢复速度仍明显慢于往年，饲料终端需求仍未见太大改善。数据显示，目前22个省市生猪平均价为14.64 元/千克，仔猪平均价为37.15 元/千克;淘汰鸡价格8.48元/公斤，与上周相比涨0.73元/公斤;白羽肉鸡价格11.04元/公斤，与上一周相比涨0.64元/斤。目前小麦玉米比价为1.38，一般认为小麦玉米比价低于1.1，可能出现小麦替代玉米情况，比价低于0.93左右将出现大规模替代现象，而玉米、豆粕比价为0.60 ，玉米与豆粕的比价区间在0.463-0.694，小麦和豆粕均暂无比价优势。

　　深加工企业开机维持低位。第四批中央环保督查指导我国玉米酒精企业开机率保持低迷，玉米淀粉企业局部有所减产，短期国内玉米深加工产品供应偏紧，酒精和淀粉提价幅度较大，受环保影响山东地区开机率达到低位，除了东北继续个别企业进行检修之外，山东地区整体开机率已处于年度低点，山东有10%-20%的淀粉企业减产或停产，带动全国淀粉加工企业开机率整体下调，从前期环保力度来看，预计短期开机率将继续维持低位，因此玉米深加工企业对玉米市场的需求支撑减弱。由于环保压力导致检修开机推迟，促使华北地区淀粉货源偏紧，东北厂家提货进度有所上升，目前吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利176元/吨，山东企业理论盈利176元/吨，同时北方产区玉米酒精价格大幅上涨，黑龙江企业每生产一吨酒精理论盈利约为607元/吨，因环保督查将持续至9月上旬，短期供应紧缺推动深加工产品价格不断上涨，利润状况提升，但中长期来看，玉米深加工产品价格仍将面临大幅回调的风险。

　　二、期货方面

　　8月30日CBOT-12月玉米合约收跌2-1/4美分，报每蒲式耳3.48-3/4美元。因美国丰收前景和技术性卖盘打压。
　　8月31日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c1801开盘价1693元，收盘价1735元，跌9元，最高1697元，最低1685元，结算价1691元，成交量447622手，持仓1262188手，日减仓57148手。

　　三、相关新闻

　　1、8月31日分贷分还玉米交易结果：共计投放462162吨，成交28798吨，成交率6.23%，最高价格1290元/吨，最低价格1250元/吨，成交均价1253元/吨。

　　2、8月31日中储粮委托包干销售(中粮)玉米交易结果：共计投放295462吨，成交127152吨，成交率43.03%，最高价1570元/吨，最低价1310元/吨，成交均价1455元/吨。

　　3、预报员表示，乌克兰东部和南部地区8月炎热且干燥的天气可能减少该国玉米作物产量1-15%，并可能破坏冬季谷物产量。

　　4、据分析机构UkrAgroConsult称，2017年6月份俄罗斯玉米出口依然高企，达到44.55万吨，相比之下，上年同期为19.48万吨。

　　6、德国商业银行预计今年第四季度(10月至12月)期间，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货市场平均价格预估为每蒲式耳3.80美元，虽然这比早先预测值低了0.1美元/蒲式耳，但是仍高于目前的玉米期价。

　　7、据乌克兰国家统计局发布的数据显示，截至2017年8月23日，玉米出口量为104万吨，上年同期为54万吨。

　　综上所述，目前国内玉米市场仍以陈粮供应为主，国储拍卖周供应量维持在200万吨附近，2014年玉米成交情况转好，对玉米价格形成支撑，但随着政策粮陆续成交，各地储备粮也将相继轮出，9月受进口谷物集中到港压力，再叠加新季玉米集中批量上市，供应宽松价格将承压。从需求端来看，受到环保因素影响，玉米深加工企业开机维持低位，生猪存栏数持续缩减，需求端对玉米消费的支撑有限。综合来看，短期玉米市场将维持稳中调整的格局，9月份之后或将逐步震荡走弱，以寻求底部支撑，但后期在新季玉米大量上市对市场的冲击被消化后，市场将会回归供需基本面(玉米供应大幅减少，需求继续增加的情况下)，届时玉米价格或将企稳上涨。后期需重点关注天气变化，新玉米上市速度以及新作玉米产量的炒作等因素。当前国内玉米市场陈粮拍卖持续进行，市场供应增加，企业前期库存储备充足，而受环保检查影响，部分趋于深加工企业及饲料企业开机率较低，需求疲软，打压玉米价格承压下行。预计短期国内玉米加工企业短期消化能力有限，市场陈粮供应过盛，且新季玉米逐渐进入市场，企业压价意愿增强，玉米价格仍有小幅下调空间。

　　来源：润农畜牧报价

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玉米收储政策使得市场上始终以陈粮为主，涨价有些困难