阿根廷大幅下调农产品预扣税，中国牛肉市场将迎哪些变局？（下）

小鱼儿

三、饲料与养殖端：豆粕 “破冰” 带来实质利好

（一）饲料企业：成本与渠道双重优化

在饲料行业，原料成本与供应渠道一直是决定企业竞争力的关键要素。阿根廷此次大幅下调大豆及副产品的预扣税，叠加我国时隔多年重启阿根廷豆粕进口，为国内饲料企业带来成本与渠道的双重优化。

从进口成本来看，阿根廷大豆副产品预扣税从 31% 降至 24.5%，下调幅度高达 7 个百分点。这一调整直接反映在豆粕的到岸价格上，根据行业估算，预计豆粕到岸价将下降 80-100 美元 / 吨。这对于国内饲料企业而言，无疑是重大利好。以一家年消耗豆粕 50 万吨的中型饲料企业为例，按照当前汇率，仅此一项，每年就能节省成本约 3000-4000 万元。换算到饲料配方成本，预计可降低 2%-3%。这在饲料行业利润率普遍不高的情况下，将显著提升企业的盈利能力。

供应渠道方面，6 月底中国多家饲料企业联合采购 3 万吨阿根廷高蛋白豆粕，完成了一次具有里程碑意义的 “破冰之旅”。自 2019 年以来，受多种因素影响，阿根廷豆粕一直难以进入中国市场，导致我国豆粕进口渠道相对单一。此次采购不仅打破了长达 6 年的进口僵局，更为未来规模化进口奠定了基础。目前，国内豆粕库存仅 300 万吨，较去年同期下降 18%，供应偏紧。而阿根廷作为全球最大的豆粕出口国，年出口量高达 3000 万吨，其稳定的供应能力，将有效缓解国内豆粕库存紧张局面，为饲料企业提供更为多元化、稳定的原料供应渠道。

（二）肉牛养殖：成本端减负助力盈利修复

对于肉牛养殖行业而言，饲料成本是影响养殖效益的核心因素。而阿根廷豆粕的 “破冰” 与预扣税下调，为行业带来盈利修复与扩产的新契机。

在养殖成本方面，饲料原料占肉牛养殖成本的 60%，其中豆粕又是最重要的蛋白原料。豆粕价格每下跌 100 元 / 吨，育肥牛单头成本就能减少约 50 元。2024 年，受饲料价格上涨等因素影响，肉牛养殖行业陷入亏损，平均每头牛亏损 300 元。随着阿根廷豆粕价格的下行，行业盈利空间已逐步修复。目前，育肥牛单头盈利已达到 200-300 元，这对于养殖户来说，是积极的信号。

盈利的改善，也提振了养殖户的扩产信心。在山东、河南等地，许多规模化养殖场纷纷制定 2025 年的扩产计划，预计新增存栏量 5%-8%。阿根廷豆粕的稳定供应，也降低了我国对美豆的依赖。2024 年，美国大豆占我国进口量的 45%，而在 2025 年，这一目标已降至 35%。通过多元化的豆粕进口渠道，肉牛养殖行业在成本控制与供应稳定性上，都获得了更强的保障，为行业的可持续发展注入了新动力。

四、未来展望：机遇与挑战并存的供应链重构

（一）短期(2025Q3-Q4)：价格与份额 “双稳”

在短期内，即 2025 年第三季度至第四季度，阿根廷的政策调整将在牛肉和饲料市场引发一系列可预见的变化，整体呈现价格与份额 “双稳” 的态势。

在牛肉市场，阿根廷的低价母牛肉有望在市场份额上有所突破。当前，巴西母牛肉到岸价为 4200 美元 / 吨，而随着阿根廷出口预扣税的降低，预计其母牛肉到岸价将降至 4000 美元 / 吨左右。这 200 美元 / 吨的价格差，将使阿根廷母牛肉在价格敏感型市场，如餐饮加工市场，更具竞争力，有可能挤占巴西同类产品的部分份额。以国内一家大型连锁餐饮企业为例，其每年采购母牛肉用于制作牛肉馅料，在同等品质下，价格每降低 5%，就可能将采购份额从巴西转移 10%-15% 至阿根廷。不过，在高端牛肉市场，澳大利亚和新西兰凭借其优质的谷饲牛肉，以及成熟的品牌营销，仍将占据主导地位。这些国家的谷饲牛肉以其细腻的口感、丰富的雪花纹理，满足了高端餐厅和注重品质的消费者的需求，短期内阿根廷难以撼动其地位。

饲料市场同样面临变局。随着阿根廷豆粕进口的 “破冰” 以及预扣税下调，其豆粕月进口量有望增至 20 万吨。这将对国内豆粕价格产生直接影响，推动国内豆粕价格回落至 4500 元 / 吨以下。对于生猪和肉鸡养殖企业来说，这无疑是利好消息。生猪养殖中，豆粕成本占饲料成本的 30%，以一家年出栏 5 万头生猪的养殖场为例，豆粕价格每降低 100 元 / 吨，养殖成本就能减少 150 万元左右。肉鸡养殖也类似，豆粕价格的下降将有效缓解养殖成本压力，提升养殖企业的盈利能力。

（二）中长期：三大趋势值得关注

从中长期来看，阿根廷政策调整将推动中国进口供应链出现三大重要趋势，深刻影响国内相关产业的发展格局。

进口多元化进程将进一步加速。随着阿根廷农产品在价格和供应上的优势逐渐凸显，中国有望形成 “巴西低价品 + 阿根廷副产品 + 澳新高品质” 的三层供应体系。在牛肉方面，巴西的大规模养殖使其在普通牛肉市场保持价格优势;阿根廷则凭借此次政策调整，在母牛肉及牛肉副产品市场占据一席之地；澳大利亚和新西兰的高品质谷饲牛肉，继续满足高端市场需求。在饲料原料领域，巴西和阿根廷的大豆及豆粕，将根据价格和供应情况，灵活调整市场份额，而美国、加拿大等国的小麦、高粱等其他饲料原料，也将在多元化的供应体系中找到各自定位。这种多元化供应体系的形成，将有效降低中国对单一国家的依赖风险，增强供应链的稳定性。

产业联动也将不断深化。中阿两国在农业领域的合作可能会探索出全新模式，“豆粕换牛肉” 的易货贸易模式便是其中之一。预计在 2025 年第四季度，双方可能试点 5 万吨豆粕与 2 万吨牛肉的等值互换。这一模式不仅能减少外汇结算风险，还能进一步降低贸易成本。从产业角度看，饲料企业与肉牛养殖企业之间的合作也将更加紧密。饲料企业通过稳定供应低价豆粕，支持肉牛养殖企业降低成本、扩大规模;养殖企业则以稳定的牛肉订单，反哺饲料企业，形成互利共赢的产业生态。

政策博弈也会不断升级。虽然阿根廷此次下调预扣税带来诸多利好，但需警惕其后续可能的 “关税反弹”。2026 年阿根廷大选后，新政府可能基于国内政治、经济形势的变化，恢复部分税率。这将对中国相关企业的成本控制和供应链稳定性带来挑战。为应对这一风险，建议企业锁定 1-2 年的长期供应合约，通过期货市场套期保值等方式，提前锁定价格和供应，降低政策波动带来的风险。

（三）行业建议

面对阿根廷政策调整带来的机遇与挑战，不同行业主体需要采取相应策略，以适应市场变化，实现可持续发展。

进口商需建立更加灵活高效的采购策略。建立 “巴西 + 阿根廷 + 乌拉圭” 动态采购模型，根据终端需求灵活配比母牛肉与公牛肉进口量。在餐饮加工市场需求旺盛时，加大从阿根廷进口母牛肉的力度;而在高端零售市场，增加从巴西、乌拉圭进口优质公牛肉的比例。关注市场价格波动，利用期货市场进行套期保值，提前锁定价格，降低采购成本。

养殖企业应充分利用饲料成本下降的窗口，优化育肥周期。将肉牛出栏体重从当前的 600 公斤提升至 650 公斤，通过科学的饲料配方和养殖管理，单头出肉率有望增加 8%。加强与饲料企业的合作，共同开发适合本地养殖环境和市场需求的饲料产品，提高养殖效率和牛肉品质。

消费者也可关注市场变化，把握价格红利。短期来看，随着阿根廷牛肉及饲料价格的调整，卤味、调理牛肉制品等加工食品的价格可能会出现下行，消费者可以在这一时期享受更实惠的牛肉产品。长期而言，消费者需理性看待高端牛肉价格分化，澳大利亚和新西兰的谷饲牛肉，由于其品质和品牌优势，价格可能会小幅上涨；而阿根廷的牛肉副产品，将继续保持高性价比，满足不同消费层次的需求。

结语：在 “减税红利” 中寻找平衡支点

阿根廷的关税调整，本质是全球农产品供应链在政策博弈与市场规律间的一次再平衡。对中国市场而言，短期是饲料成本的 “减压期”，中期是牛肉进口结构的 “优化期”，长期则是构建更具韧性供应链的 “窗口期”。当南美 “粮仓” 的减税春风吹向中国餐桌，产业链各环节唯有把握机遇、精准布局，才能在全球贸易的浪潮中稳立潮头。

来源：肉类食品网