2025 年1-5 月猪价走势分析与展望（上）

猪猪侠

2025 猪价现状：全面下跌，寒意来袭

2025年1-5月，生猪市场价格持续下行，养殖户面临较大压力。仔猪价格虽同比有 1.14% 的微弱上涨，达 39.14 元/公斤，刷新近四年 5 月均值，但环比微跌 0.05%，终结了连续 4 个月的环比上涨态势。生猪价格自 2024 年 9 月起开启下跌趋势，5 月均价降至 15.01 元 / 公斤，较 2024 年 8 月的高点 20.35 元 / 公斤，累计跌幅达 26.2%，已连续 9 个月下跌，创近 14 个月新低，养殖利润空间被不断压缩。猪肉价格亦未能幸免，5 月为 25.78 元 / 公斤，从 2024 年 9 月的 31.42 元 / 公斤持续回落，累计跌幅达 18%，连跌 8 个月，创近五年最长连跌纪录，市场销售情况遇冷。这些数据反映出当前生猪市场严峻的下行态势，深入探究其背后的原因具有重要意义。

价格走势全解析

仔猪：涨跌交错，背后逻辑几何？

2025 年 1-5 月，仔猪市场呈现出同比微涨、环比承压的复杂分化格局。5 月全国仔猪集贸市场平均价格为 39.14 元 / 公斤，同比上涨 1.14%，但环比微跌 0.05%。从月度走势来看，仔猪价格在 2024 年 8 月达到 44.27 元 / 公斤的峰值后，经历了长达 4 个月的深度回调，2024 年 12 月触底 33.17 元 / 公斤。这一波动与能繁母猪存栏量的调整密切相关。2024 年 3 月能繁母猪存栏量降至 3986 万头的绿色合理区间后，养殖端补栏积极性逐步恢复，推动仔猪价格自 2025 年 1 月起连续 4 个月环比上涨。然而，随着 2025 年二季度生猪理论出栏量增加（对应 2024 年 6-8 月能繁母猪存栏量回升），市场对后市供应过剩的担忧加剧，导致 5 月仔猪价格出现理性回调。

分省域来看，区域产能布局的差异使得仔猪价格出现明显分化。广东、湖南等传统养殖大省的仔猪价格显著高于全国平均水平，分别达到 42.42 元 / 公斤和 41.87 元 / 公斤。广东作为生猪主销区，本地产能难以满足需求，需从湖南、广西等地调运仔猪，调运成本增加以及供需关系不平衡推高了区域价格;湖南凭借完善的种猪繁育体系和优质苗源，成为全国仔猪价格高地。反观贵州、广西等主产区，仔猪价格分别低至 35.26 元 / 公斤和 36.12 元 / 公斤，反映出当地产能过剩和疫病防控压力下的市场弱势。

生猪：连跌 9 个月，供应过剩成主因

2025 年 1-5 月，生猪价格走势呈现出连续下跌的态势，自 2024 年 9 月以来开启下跌趋势，5 月全国生猪集贸市场平均价格为 15.01 元 / 公斤，环比下跌 1.25%，同比跌幅扩大至 3.72%，创近 14 个月新低。这一走势与能繁母猪存栏量高位运行及消费疲软形成共振，市场呈现供需双弱格局。截至 2024 年 12 月，能繁母猪存栏量为 4078 万头，处于高位，意味着生猪供应量不断增加。而消费疲软方面，2025 年 1-5 月餐饮收入同比增长 5.3%，但较 2019 年同期仍低 12 个百分点，家庭消费占比下降至 60%，需求端支撑不足。

从历史数据看，2022 - 2025 年 5 月生猪价格均值为 15.03 元 / 公斤，2025 年价格略高于 2023 年同期的 14.56 元 / 公斤，但较 2024 年峰值（15.59 元 / 公斤）下跌 3.7% 。近 13 个月监测显示，生猪价格从 2024 年 8 月的 20.35 元 / 公斤高点持续回落，累计跌幅达 26.2% ，养殖利润空间被大幅压缩，许多养殖户陷入亏损困境。

值得注意的是，2025 年 1-5 月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量同比增长 10.9%，其中 5 月屠宰量达 3077 万头，创年内新高，进一步验证了供应过剩的市场现实。省域差异方面，贵州、重庆等西南地区生猪价格显著高于全国平均水平（分别为 16.08 元 / 公斤和 15.85 元 / 公斤），主要得益于本地消费偏好（如贵州腌腊制品需求）和运输成本壁垒；而广西、湖南等主产区价格则低于全国水平(分别为 14.28 元 / 公斤和 14.63 元 / 公斤)，凸显区域产能过剩压力。

猪肉：持续8个月下滑，消费转型引变

2025 年 1-5 月，猪肉价格延续了生猪价格的下跌趋势，5 月全国猪肉集贸市场平均价格为 25.78 元 / 公斤，环比下跌 1.11%，但同比仍上涨 2.14%，呈现近弱远强的分化特征。这一矛盾走势源于 2024 年三季度价格基数较低（2024 年 9 月达 31.42 元 / 公斤峰值），以及终端消费的结构性变化。从历史数据看，2022 - 2025 年 5 月猪肉价格均值为 25.31 元 / 公斤，2025 年价格略高于均值，但较 2022 年峰值（25.91 元 / 公斤）下跌 0.5%，较 2024 年 9 月高点下跌 18% 。近 13 个月监测显示，猪肉价格从 2024 年 9 月的 31.42 元 / 公斤持续回落，累计跌幅达 18%，其中 2024 年 10 月至今已连跌 8 个月，创近五年最长连跌纪录。

2025 年 1-5 月规模以上屠宰企业冻品库存同比增加 5.7%，屠宰均重升至 125.97 公斤，显示行业库存压力与压栏增重并存。省域差异方面，广东、云南等主销区猪肉价格显著高于全国平均水平(分别为 28.6 元 / 公斤和 27.9 元 / 公斤)，而重庆、广西等产区价格则低于全国水平（分别为 23.8 元 / 公斤和 24.1 元 / 公斤），反映出区域供需格局的分化。贵州作为价格高地（28.6 元 / 公斤），其价格优势源于本地消费偏好（如酸汤鱼等特色餐饮）和运输成本壁垒;而重庆作为价格洼地（23.8 元 / 公斤），则与本地产能过剩和替代品竞争加剧密切相关。

成本传导的时滞、消费结构的转型以及进口替代的冲击，是猪肉价格调整的关键因素。生猪价格下跌向猪肉价格的传导存在 1 - 2 个月时滞，2025 年 1-5 月猪肉价格跌幅（-5.3%）小于生猪价格跌幅（-7.6%），反映出屠宰环节的利润缓冲作用。2025 年 1-5 月餐饮渠道猪肉消费占比降至 35%，家庭消费向冷鲜肉、预制菜等形态转移，传统农贸市场销量同比下降 12%，终端需求呈现多元化趋势。2025 年 1-5 月猪肉进口量同比增长 5.2%，其中 5 月进口量达 9 万吨，环比增长 12.5%，低价冻品对国内市场形成阶段性冲击。

下半年价格走向何方

在经历了上半年的价格起伏后，生猪市场在 2025 年下半年的走向备受关注。基于当前市场形势和诸多影响因素，对仔猪、生猪和猪肉价格进行深入分析和预测具有重要的现实意义。

仔猪：先抑后扬，中长期中枢下移

仔猪市场在 2025 年下半年价格走势较为复杂。短期来看，6-8 月期间，仔猪价格将呈现先抑后扬的态势。6 月，二次育肥补栏降温（周均补栏量降至 1.64 万头），饲料成本上升（玉米、豆粕价格同比上涨 8% 和 12%），双重因素导致仔猪需求减少，养殖成本增加，养殖户补栏更加谨慎，仔猪价格可能下探至 37 元 / 公斤。然而，随着 7 月南方肥猪缺口扩大（约 27%） ，市场对仔猪的需求开始增加，养殖户补栏积极性回升，加上烧烤季消费回暖，进一步推动仔猪需求增长，价格有望反弹至 40 - 42 元 / 公斤。但需警惕 6 月中下旬集团猪场仔猪集中上市带来的短期冲击，价格可能出现 1 - 2 元 / 公斤的波动。

中期来看，9-12 月，9 月后随着二次育肥中大猪集中出栏（均重 120 - 130 公斤），市场上生猪供应量增加，对仔猪的需求边际减弱。同时，能繁母猪存栏量回调（预计降至 4000 万头以下），仔猪供应能力发生变化，这些因素使得价格可能回落至 35 - 38 元 / 公斤。但四季度腌腊需求启动（预计带动屠宰量环比增长 15%），市场对生猪需求增加，养殖户为满足市场需求，可能引发阶段性补栏潮。此外，疫病防控压力（非洲猪瘟零星散发）也可能导致养殖户提前补栏，这些因素都可能使价格存在超预期反弹至 40 元 / 公斤的可能。

长期来看，随着能繁母猪存栏量回归合理区间（3900 万头）及 PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）提升至 22 头以上，仔猪供应能力将增强，市场上仔猪数量会逐渐增多，价格中枢可能下移至 32 - 35 元 / 公斤。但种猪品质升级（如三元回交比例降至 10% 以下）和区域产能优化（主销区自给率提升至 60%），将使得部分优质仔猪在市场上更具竞争力，其价格可能维持高位。

来源：现代畜牧网