农业农村部最新公布！猪价下行已长达9个月，但母猪去化陷入僵局，外购仔猪率先亏损！

猪猪侠

农业农村部最新公布，4月全国能繁母猪数据出炉，令养猪人没想到的是，这一次母猪存栏环比持平，不增不减！对猪市行情而言，这并不是一个好的信号，因为外购仔猪育肥已开始陷入亏损，但产能去化却陷入僵局......

4月全国母猪存量为何僵持？

农业农村部4月能繁出炉，数据显示，截至2025年4月末，全国能繁母猪存栏量4038万头，环比持平，同比增长1.3%。

尽管生猪产能同比增幅有限，但从猪价走势来看，商品猪供应量增长态势更为显著。全国猪价自2024年8月起快速下跌，年末跌破 16 元 / 公斤，至今已连续下跌近 9个月。

这意味着，2024年4月时母猪产能就已超标，否则猪价下行不会如此迅猛。所以说，尽管2025年4月母猪产能环比持平、同比仅增长1.3%，但也是妥妥的产能超标。

那么，为什么母猪产能去化会陷入僵局呢？笔者分析可能有如下原因。

1、产能去化主体缺失与韧性增强

当前生猪产业呈现产能向头部企业集中、中小散户加速退出的格局。数据显示，中小散养户产能占比已从过去的 70% 降至 20% 左右，而大中型企业凭借融资能力、政策扶持及连续化经营特征，成为产能主体。头部企业不仅拥有优秀的成本对抗猪周期，即便短期陷入亏损，也会普遍通过银行信贷、债券发行等方式维持现金流，延缓去化节奏，甚至实现“逆周期扩张”。

2、政策层面产能并未超标

2025 年中央一号文件明确将能繁母猪正常保有量调整为 3900 万头，并将绿色区间下限从 95% 降至 92%。尽管存量标准下调，但4 月末存栏量 4038 万头（相当于正常保有量的 103.6%）仍处于绿色区间，这也导致并未触发产能去化机制。

3、成本结构优化，钝刀子割肉

当前饲料成本仍处于历史较优水平，2025 年 4 月，配合饲料中玉米用量占比同比增加 4.2 个百分点，豆粕用量减少1.3 个百分点，叠加玉米价格稳定（2.33元/公斤），养殖成本有所降低。此外，行业 PSY（每头母猪年出栏仔猪数）已达 26 头，MSY（每头母猪年出栏肥猪数）提升至 23.4 头，生产效率的提高摊薄了固定成本。

从猪粮比价看，4月全国平均为 6.38:1，接近盈亏平衡点（通常为 6:1），大部分企业仍处于微利或者轻微亏损状态，导致产能去化意愿不足。

4、市场预期分化，二次育肥与仔猪价格支撑

养殖端对后市预期存在明显分化，养殖端仍然存在看涨心态：

一方面，二次育肥在 2025 年春节后活跃度提升，部分养殖户通过延长出栏周期、增加体重来博弈价格反弹，这种行为短期内减少了可出栏生猪数量，延缓了产能去化。

另一方面，期货市场远月合约价格维持在成本线上方，部分企业基于 “下半年消费旺季支撑价格” 的预期，对外购仔猪积极性上升，导致仔猪价格居高不下，大部分企业因此选择保留母猪产能。

总而言之，当前母猪去化僵局是规模化转型、政策调控、成本优化、预期博弈等多重因素共振的结果。但需要注意的是，在仔猪价格居高不下的影响下，外购仔猪育肥已率先进入亏损，在产能去化的僵局下，不排除后期会进一步扩大！

外购仔猪亏损风险

根据国家统计局监测，截至5月20日，生猪（外三元）全国均价为14.7元/公斤，周环比下跌0.7%。养殖端利润方面，5月23日当周，外购仔猪养殖利润为-16.06元/头，周环比下降64.26元/头;自繁自养利润48.21元/头，周环比下降32.45元/头。

显而易见，外购仔猪育肥的利润下降是自繁自养的两倍!在同样的行情下，出现如此大的差距，主要就是因为前期外购仔猪成本太高所导致。

值得警惕的是，当前母猪产能去化缓慢，意味着猪周期将进一步拉长，亏损风险持续累积。

根据能繁母猪存栏量与生猪出栏量的 10 个月传导周期，2025年4月存栏量 4038 万头对应 2026 年 2 月前后的生猪供应峰值。尽管当前外购仔猪亏损已达 -16.06元/头，但规模化企业去化意愿不足，供应端压力难以实质性缓解。再加上外购仔猪养殖成本结构具有高敏感性与低弹性特征，高价仔猪成本贯穿上半年，尤其在2025 年 3-5月期间成本上行明显，将进一步加剧养殖户亏损风险。

此外，短期需警惕 “二次育肥退潮引发抛售” 的风险。随着广东化州等地实施严格的二次育肥监管措施，要求运输路线全程 GPS 追踪，二次育肥户被迫提前出栏。而机构监测显示，4月样本企业出栏生猪流入二次育肥渠道的占比达 33.54%，若这部分产能集中释放，猪价存在下探至 14元/公斤以下的风险。

总的来说，养猪业母猪产能去化缓慢是可以预见的，这也正是导致“微利时代”形成的直接因素！正因如此，无论是自繁自养还是外购育肥，在做生产规划时一定要理智，要明确自身成本控制和资金储备的情况，切莫以高成本踏入低行情的“重灾区”。

来源：猪好多网