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玉米期货2201主力合约在12月前回到2200~2300元/吨（一块一每斤）是比较可能的。 今年1月份国内玉米期货价格见顶，5月份玉米价格再度冲高回落，但到目前为止跌势是比较纠结的，市场对未来走势仍然存在较大争议，但笔者认为玉米价格在2021/22年度大概率仍有较大的下跌空间，主要原因如下： 1、全球玉米产量及出口量大概率增加 从国外的情况看，预计今年玉米产量保持稳定。从美国7月USDA报告来看，全球2021/22年度玉米年末库存预估上调至2.9118亿吨，6月预估为2.8491亿吨，7月库存预估环比增加177万吨，同时2020/21年度年末库存预估为2.7986亿吨，6月预估为2.806亿吨，库存环比增加74万吨;产量方面来看，全球2021/22年度玉米产量预估上调至11.948亿吨，6月预估为11.8985亿吨，环比增加495万吨。 以此推算，2021/22年度全球玉米库存消费比约为25%，仍然处于仅次于2018/2019/2020这3年数值的高位水平，也既是说全球玉米的供给是有保障的，不必担心。 2、我国玉米产量及进口量将明显增加 根据国家粮油信息中心发布的7月饲用谷物供需报告，预计2021年我国玉米种植面积和产量都将有所回升：其中种植面积预计4290万公顷，同比增加4%;产量预计2.735亿吨，同比增加4.9%，主要原因是由于种植收益不如玉米好，导致今年部分大豆种植土地改种玉米，预计今年大豆种植面积减少了68万公顷，而玉米种植面积增加了164万公顷. 由于国内玉米的“价格高地”效应以及饲料需求大增，国外玉米大量涌入中国，2021年6月我国进口玉米357万吨，同比增加3倍，今年前6个月我国累计进口玉米1530万吨，同比去年增加了1164万吨，即增加2.35倍。 3、我国生猪存栏增加势头难以持续 据了解，截至2021年6月末我国生猪存栏量为43911万头，同比大幅增加29.2%，这势必导致饲料消费的大幅增加，这也是2020年及2021年上半年国内玉米市场虽然经受了大幅的供给冲击价格却依然坚挺的原因，但这种情况在未来难以持续。一方面由于生猪养殖行业出现亏损情况且亏损现象大概率将持续较长时间，因此未来养殖业补栏的环比速度会明显放缓，期间甚至有可能会出现减少的势头，截至7月23日自繁自养生猪的养殖利润已经跌至-180元/头左右，目前亏损情况持续了2个月。 而外购仔猪的情况则更为严重：7月底的单头亏损额超过1200元/头，亏损状态已经持续了近5个月，同时由于下游猪肉供给量严重大于需求量，导致生猪价格出现大幅暴跌。 4、替代品的冲击将对玉米价格构成重压 今年大麦、高粱、小麦等替代品对玉米消费的替代现象是影响玉米价格的重要因素，当前华北及南方部分地区的玉米价格仍然大幅高于小麦，去年10月以来河北、山东、河南、山西、安徽、江苏等小麦和玉米的主产区及消费区的玉米价格一直远高于小麦，在今年6月份甚至高出400~500元/吨。 玉米价格比小麦价格高出如此水平在历史上是从未有过的，在过去10年三级玉米与三级小麦的差价均值大致应该是小麦比玉米贵400元/吨，而即便在7月末玉米对小麦的价差回落至300元/吨也是一个历史上的绝对高位。 综上所述，笔者认为2021/22年度的国内玉米市场除非发生草地贪夜蛾灾情高度严重化等极端事件，否则本年度国内玉米均价明显走低将是大概率事件，其中玉米期货2201主力合约在12月前回到2200~2300元/吨是比较可能的。
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发表于 2021-8-7 09:10:28
