大豆仍将保持高位运行

d411810181 · 发表于 2012-9-7 08:33:35

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进入9月份，北美大豆陆续收获，产量基本定局，但南美大豆的播种天气状况又将渐入眼帘。从总体供需来看，由于油料作物的减产以及进口成本的大幅上升，大豆总体保持高位格局。
美国大旱导致美豆大幅减产
5月份以来，受中西部主产区严重干旱天气影响，美国大豆优良率一度被调低到29%，为1988年以来最低。尽管8月份美豆产区迎来了广泛的降雨，但对今年播种相对较早的大豆而言，减产已难以挽回。美国农业部在8月份供需报告中也将美豆产量从8301万吨下调至7327万吨，调降幅度达12%。
与此同时，高价的大豆提高了南美农户的种植积极性，巴西的新季产量从7800万吨被上调至8100万吨，取代美国成为第一大豆主产国。9月12日美国农业部将公布9月份供需报告，对美豆单产和产量的调整仍将会主导国际大豆市场的走势，如果产量有较大幅度下调，可能仍然会利多大豆价格，预示着新豆上市时供应紧张的格局在南美大豆收割前难以改变。
南美天气炒作可能延续
美国干旱天气炒作告一段落，南美大豆产区的天气又渐入视野。随着时间的推移，市场逐渐将焦点转向南美的新作大豆种植。CBOT大豆价格创出历史新高，必将刺激巴西和阿根廷扩大大豆播种面积。因此目前市场预计南美大豆将有明显提高，但如果播种期天气不利，影响了种植，可能又会引发供应担忧。例如近期南美产区干旱天气可能导致大豆播种推迟，不排除仍有炒作空间。
未来国内大豆进口量可能回落
每年的8月、9月、10月三个月是大豆进口量的低谷期，今年由于美豆的大幅减产，这一局面可能延续至11月。大豆进口量的减少可能会推动国内豆类品种的上涨，由于大豆种植面积逐年萎缩，目前我国大豆产量已经下滑至1260万吨，仅为进口量的五分之一。进口大豆成为国内的供应主力，进口量下滑会导致港口库存下降，维持港口大豆价格的坚挺。
国内临储大豆成交活跃
随着美豆期价自5月底开始快速拉升，以往国家临储大豆拍卖零成交的局面成功扭转，成交呈现出量价齐升的态势。7月份以来，每两周进行一次的国储大豆拍卖，成交活跃，大豆拍卖累计成交总量为222.6万吨。油厂基于生产成本考虑，质优价廉的临储大豆很抢手。而新豆上市后，国家还将用收储来补足储备库存，对于本就减产的国内大豆而言则是政策利好。
综上所述，9月份中美大豆将陆续上市，减产预期推动了大豆的高位，相对于大豆下游产品的豆油和豆粕，大豆今年总体涨幅较少，主要是由于国储陆续拍卖增加了市场供应。另外，保护农户种植积极性以及种植成本逐年攀升，使得农产品总体向上的格局未改。尽管南美大豆有增产预期，但不确定性较强。因此，大豆高位格局不改，仍有一定的上行空间。