肉制品 猪肉价格回升惠及多家上市公司

猪年

尽管此前传出的“高盛养猪”、“丁磊养猪”等新闻被诸多媒体炒作成社会新闻，但在崇尚“民以食为天”的中国，养殖业不仅事关民生，而且的确潜藏巨大商机。最新数据显示，国内猪肉价格已经探底回升，尤其是进入7月涨幅明显。主业为生猪屠宰及加工的多家上市公司有望因此受益。
近期猪肉价格逐步回升
　　15日，农业部网站公布了6月全国畜产品、饲料价格情况。其中活猪和猪肉价格同比分别上涨3.3%和3.8%，仔猪价格下降4.6%。而查询国家发改委网站可发现，自7月1日起至14日，国内猪肉价格几乎呈单边上涨态势。7月14日，36个大中城市超市、集市猪肉(精瘦肉)零售价格平均每500克为11.30元，比7月1日的10.89元涨了3%。渤海证券13日发布的研究报告认为，猪肉价格探底回升的主要原因是由于屠宰量持续下降、国家的收储政策支撑以及养殖成本不断上升。
　　或许上述数据的波动幅度相比于股市的大起大落略显“卑微”。但这也从一个侧面折射出屠宰及肉类加工业是个“超长持久行业”。有券商报告认为，由于国人的饮食习惯，在相当长的一个时期内，屠宰及肉类加工行业几乎没有被替代的可能性。该行业具有的超长久性和超低风险性以及其超大规模的顾客群体，是其他行业所不能比拟的。
　　显然，强大的稳定性是屠宰及肉类加工行业的最大特点，也是价值投资者所爱。虽然在二级市场上，同样是从事生猪养殖、屠宰或者猪肉加工的企业众多，但却各有所长。
顺鑫农业：肉美酒香 双轮驱动
　　囊括生猪屠宰和白酒两大产业的顺鑫农业可谓是业绩上涨的急先锋。公司6月2日公布业绩预告称，今年1至6月实现净利润约1.56亿元至1.95亿元，基本每股收益约0.36元至0.44元，同比增长均为100%至150%。公司认为，猪肉和白酒销量大幅增长是公司实现业绩翻番的主要原因。
　　湘财证券研究员于青青对记者表示，顺鑫农业的生猪屠宰能力达到年屠宰450万头，其中北京地区的屠宰量为300万头，达州年屠宰量为100万头。北京的屠宰生猪的容量约为每年680万头，公司在北京的市场占有率高达近50％。从公司历年数据可以看出，猪肉价格上涨会给公司猪肉制品业务带来实质性的利润。值得期待的还有公司的小店畜禽良种场。这是国家级重点种畜禽场，全国同行业中首家通过HACCP认证，2006年被认定为国家级农业标准化示范基地。由于种猪养殖对技术要求较高，形成了一定的进入壁垒，所以毛利率相对较高。
　　顺鑫农业年初公布了定向增发方案。此次增发底价为16.42元，预计募集资金17.28亿元，其中8.93亿元用于建设优质种猪繁育和规模化养殖。有研究机构预计，种猪募投项目有望有望在2013年为公司新增1.12亿元的利润。再加上公司白酒业务持续快速增长，未来2013年顺鑫农业的净利润将有望超5亿元。
得利斯：主攻冷却肉和冷冻肉
　　屠宰及肉类加工行业具有区域性强的特点。本行业内规模以上企业大都集中在猪肉产量较大的区域。有关数据显示，1-5月全国累计增速为39.3%，其中山东增速44.7%，四川增速30.2%，河南增速17.4%。
　　作为今年1月份登陆A股市场的公司，得利斯地处屠宰及肉类加工行业发展最为快速的山东。目前，公司拥有年屠宰100万头生猪，及年产8万吨冷却肉及冷冻肉、近3万吨低温肉制品的生产能力，冷却肉及冷冻肉的产品品种多达100余种，并研制开发出火腿类和香肠类共100多种低温肉制品，产品直供人民大会堂、钓鱼台国宾馆及部分重点国家部委。
　　得利斯的主要产品为冷却肉及冷冻肉、低温肉制品，其中冷却肉与低温肉制品代表着行业产品的未来发展方向。江海证券研究员付豪杰认为，国内肉类产品的消费升级，对方便、营养的深加工产品的需求越来越高、越大。这将促使冷却肉和冷冻肉将成为猪肉的主导产品。
　　值得注意的是，本次得利斯上市募集的资金将主要投向冷却肉和冷冻肉的生产项目。本次募集资金拟投资于两个项目：吉林得利斯年屠宰200万头生猪及冷却肉加工项目和得利斯食品年产2万吨高档低温肉制品建设项目。预计建成后，公司的生猪屠宰能力和冷却肉及冷冻肉产品都将是目前的3倍，低温肉制品产能将是目前的1.67倍，将使公司经营规模上一个新的台阶。
双汇发展：整体上市预期强烈
　　市场对于停牌已超过三个月的双汇发展仍然有不少的期待。双汇发展在多重压力之下于今年4月1日公告“准备筹划重大资产重组”。目前市场人士普遍认为，双汇发展将会采取定向增发的方式，将其大股东双汇集团的相关资产（除了少数辅业之外，其他和肉制品相关的）全部注入上市公司，以解决关联交易问题。
　　此外，公司还在调整产品结构，2009年公司生产高低温肉制品85.77万吨，同比增长2.84%(其中高温肉制品65.58万吨，同比增长4.99%；低温肉制品20.19万吨，同比下降3.58%)；屠宰生猪328.56万头，同比增长3.62%；2009年公司低温肉制品销售占比从2008年22.6%上升到25%，占比继续提高，低温肉制品由于营养价值较高，是肉制品未来发展的大趋势。虽然目前公司低温肉制品的毛利率相对较低，但随着规模的逐渐加大以及集团公司关联交易的解决，未来存在较大的提升空间，将可能成为公司未来增长的最大亮点。