猪价有望涨上14元！三大饲料数据出炉，9月起猪真的少了！

小鱼儿

近日，中国饲料工业协会发布7月份生猪工业饲料产量监测数据，三大品类饲料的产量变化，释放出三大关键信号：生猪产能持续去化、前期调减效果逐步传导、出栏增长惯性明显减弱。但8月以来猪价涨了又跌，大幅回暖能否在即将到来的9－10月兑现呢？

饲料产量减少，供应过剩情况改善

首先，据监测数据显示，7月份母猪工业饲料产量环比基本持平，但考虑到7月较6月多1个生产日的影响，日均产量实际呈现环比下降态势；同比来看，7月母猪工业饲料产量下降2.1％，其中折合母猪全价饲料产量同比降幅达5.8％。值得注意的是，这已是母猪饲料产量连续第四个月同比下降，且降幅呈现持续扩大的走势。

在生猪养殖链条中，母猪饲料消耗量与能繁母猪存栏量存在极强的正相关性——饲料是真金白银的生产投入，没有养殖场会在母猪存栏缩减的情况下维持原有的饲料采购规模，因此饲料产量的变动，是能繁母猪存栏变化最直接的同步指标。日均产量环比下滑、同比降幅持续扩大，直接印证了当前生猪产能去化的节奏正在加快。

如果说母猪饲料对应产能的“存量”，仔猪饲料则对应未来供给的“增量”。7月份仔猪工业饲料产量环比增长2.9％，同比下降4.1％，其中折合仔猪全价饲料产量同比下降9.8％，同样连续第四个月保持同比下降态势。

仔猪饲料的消费主体是断奶后的保育仔猪，其产量变化直接反映当期新生仔猪的数量规模。按照生猪生长周期推算，仔猪从保育阶段进入育肥阶段，再到出栏上市，整体需要4－5个月左右的时间。因此，仔猪饲料产量的变动，会在约5个月后传导至生猪出栏端，是预判未来供给量的核心先行指标。

7月仔猪饲料产量延续同比下滑，且全价料降幅接近10％，意味着当期新生仔猪规模已较去年同期明显收缩。按生长周期倒推，这部分仔猪将在9月起陆续进入出栏期，届时全国生猪上市量将开始少于去年同期，前期产能调减的效果将正式在供给端显现。

这也意味着，市场等待已久的供给收缩拐点，正在从预期逐步走向现实，三季度末将是重要的时间窗口。

而在育肥端，7月份育肥猪工业饲料产量环比增长3.2％，同比增长6.2％，折合育肥猪全价饲料产量同比增长1.7％。从增速来看，环比增幅低于往年同期水平，同比增幅则呈现持续收窄的态势。

育肥猪饲料的产量变化，直接反映当前育肥猪的存栏规模与饲喂节奏。同比仍保持增长，说明当前育肥猪存量仍处高位，市场供应总体充裕的基本面尚未改变；但增幅持续收窄，则意味着育肥猪存栏的增长势头已经放缓，生猪出栏的惯性增长正在减弱，市场过剩的压力正持续改善。

这一点在出栏端的数据中同样得到印证。据某平台监测，8月份全国重点省份养殖企业计划出栏量为1472.28万头，环比仅增加3.74％，相较于上半年单月出栏同比5％以上的增幅，出栏增速已明显收窄。同时，全国样本企业中大体重肥猪库存持续去化，130公斤以上超重猪占比环比下降2.1个百分点，二次育肥行为趋于谨慎，进一步验证了市场供给压力逐步缓解的判断。

整体来看，当前生猪市场正处于“供应总量仍高，但边际持续改善”的过渡阶段，最宽松的时刻正在过去，供需格局正在朝着平衡的方向缓慢修复。

猪价将温和回升

综合三个维度的饲料数据信号，结合行业机构的普遍预判，可以对当前及今后一个时期的生猪市场作出清晰判断。

一方面，猪价具备温和回升的基本面支撑。随着产能持续去化、三季度末供给收缩逐步兑现，叠加中秋、国庆节日备货需求拉动，四季度生猪市场供需格局将持续改善，价格重心有望逐步抬升。据某平台等多家机构研判，四季度生猪价格主流运行区间为11－14元／公斤，养殖盈利空间将逐步打开。

另一方面，市场供应总体充裕的格局尚未根本改变，猪价不具备大幅暴涨的条件。当前育肥猪存量仍处高位，压栏猪源与二次育肥的潜在供给仍在，叠加夏季消费淡季的需求疲软，三季度猪价仍将以震荡磨底为主，难以出现单边大幅上涨行情。

值得注意的是，本轮周期中出现了“能繁母猪存栏下降，但饲料总产量韧性较强”的现象，背后核心原因有二：一是规模化养殖占比提升带动MSY提高，同样的母猪存栏可产出更多育肥猪；二是行情低迷期压栏增重行为增多，单头育肥猪耗料量同步增加。这也决定了本轮产能去化是温和、渐进的过程，不会出现供给断崖式下跌。

总的来说，从母猪饲料连降印证产能去化，到仔猪饲料下滑预判供给拐点，再到育肥料收窄反映压力边际改善。对于行业而言，熬过三季度的震荡磨底，随着供给收缩效应逐步显现，生猪市场有望迎来供需再平衡后的温和回升。

来源：猪好多网