生猪市场回暖背景下的理性研判：警惕情绪驱动型补栏风险

猪猪侠

一、市场升温：繁荣表象下的理性审视

(一)短期价格反弹的驱动因素与潜在隐忧

近期生猪市场呈现回暖态势，核心价格指标与交易活跃度均出现积极变化。全国生猪均价稳步回升至13元/公斤区间，带动仔猪价格显著反弹，后备母猪销售市场活跃度同步提升，行业景气度短期回暖特征明显。

本轮价格上涨主要受两大核心因素驱动：一是市场对下半年行情的乐观预期传导，行业普遍预期需求端将逐步扩容，推动价格中枢上移，乐观情绪驱动养殖主体补栏意愿升温；二是短期供给收缩效应，部分养殖主体基于价格回暖预期采取惜售策略，导致市场流通量阶段性减少，在需求相对稳定的背景下，供需格局短期失衡推动价格上行。

需警惕的是，此类由情绪驱动的短期价格反弹往往缺乏持续的基本面支撑。回顾2023年市场走势，曾出现类似的情绪驱动型价格冲高行情，但由于产能过剩问题未得到根本性解决，价格在短暂上涨后快速回落，行业再度陷入阶段性亏损。当前市场环境下，需理性区分情绪驱动与基本面改善的差异，避免因短期价格波动引发非理性补栏行为。

(二)产能高位运行：2026年供应压力仍存

尽管近期全国能繁母猪存栏量及新生仔猪量出现小幅回调，但整体仍处于历史高位区间。据农业农村部官方数据显示，当前能繁母猪存栏量较行业正常保有量高出8%。从养殖周期传导规律来看，能繁母猪存栏量直接决定未来6-12个月的生猪出栏规模，当前高位存栏的能繁母猪将在2026年持续释放产能，为市场供应提供充足基础。

结合供需格局预判，2026年生猪市场大概率出现阶段性供大于求的局面。回溯2021年市场经验，当时因能繁母猪存栏量持续高位，导致生猪供应过剩，价格大幅下探，行业普遍陷入深度亏损。当前市场需清醒认知，短期价格回暖并非产能去化到位的信号，若盲目扩大养殖规模，将进一步加剧未来市场供需失衡压力，延长行业调整周期。

二、风险预警：补栏热潮中的四大潜在挑战

(一)价格波动风险：高成本补栏的利润侵蚀

当前仔猪价格快速上涨缺乏坚实的基本面支撑，更多是市场情绪博弈的结果。以华北地区为例，30公斤仔猪价格月涨幅达25%，已接近2022年周期高点，但同期生猪养殖成本线同步攀升至15元/公斤以上。一旦市场预期落空，仔猪价格可能出现20%-30%的回调空间，导致新补栏养殖户面临“高价接盘”的被动局面。2019年非洲猪瘟后的行情中，就曾出现仔猪价格暴跌60%的极端情况，给跟风补栏者造成惨重损失。

(二)预期偏差风险：集体乐观下的供需错配陷阱

部分养殖场户对下半年行情存在过度乐观预期，甚至产生“赌行情”的投机心理。据行业调研，超过60%的中小散户认为2026年四季度猪价将突破18元/公斤，这种集体性预期可能引发集中补栏，导致明年前三季度生猪出栏量同比激增15%以上。参考2016年周期经验，类似的集体乐观情绪曾导致市场供应过剩，猪价在2017年上半年暴跌40%，养殖户普遍陷入亏损。

(三)资金链安全风险：扩张冲动下的流动性危机

高价补栏意味着更高的资金投入，以年出栏1000头的规模场为例，当前补栏成本较2025年同期增加30万元以上，相当于流动资金占用量提升40%。若后期猪价不及预期，每公斤售价低于成本线2元，年亏损额将超过50万元，极易引发资金链断裂。2022年行业低谷期，因资金链断裂被迫清栏的养殖场占比达12%，其中多数是在前期高价补栏阶段过度消耗现金流的主体。

(四)疫病防控风险：高密度调运下的生物安全挑战

补栏热潮伴随仔猪跨区域调运频繁，显著增加了疫病传播风险。2025年一季度，某生猪主产区因仔猪调运引发的非洲猪瘟疫情发生率较常年同期上升3倍，病毒变异株的出现更增加了防控难度。高密度养殖环境下，一旦爆发区域性疫病，不仅导致生猪成活率下降15%-20%，还可能面临政府强制扑杀的政策风险，对养殖场造成毁灭性打击。

来源：现代畜牧每日电讯