2025生猪市场复盘与2026展望：产能去化下的周期转折（下）

猪猪侠

三、结论：2026年猪价中枢温和上移，把握周期转折机遇

(一)猪价走势：呈现“三段式”波动，重心逐步上移

展望2026年，生猪价格将呈现“三段式”波动特征，价格中枢逐步上移，行业在供需动态调整中迈向新的平衡、一季度，受产能去化持续推进及出栏体重调控压力影响，猪价预计维持偏弱态势、1月作为全年价格低位区间，预计均价11-11.5元/公斤，显著低于行业平均成本线；核心驱动因素为春节前商品猪集中出栏导致供应增量释放，而终端消费尚未完全启动，供需失衡加剧价格下行压力、

2月，春节备货需求集中释放，终端采购量提升推动猪价快速反弹至11.5-12.5元/公斤，部分养殖企业逐步脱离深度亏损状态，经营压力得到缓解、3月，猪价预计维持在12元/公斤左右；冻品分割入库量增加对市场供应形成调节，供需关系趋于平稳；同时，部分中小养殖户启动仔猪补栏，市场悲观情绪逐步修复，行业信心缓慢回升、

4-9月为年中回升阶段、4-6月，市场悲观预期逐步消散，叠加餐饮消费持续复苏拉动终端需求增长，猪价稳步回升至12-13元/公斤区间、7-9月，产能去化效果初步显现，商品猪供应增量收窄；中秋备货需求释放与产能出清形成双重支撑，推动猪价持续上行，预计均价区间12.5-13.5元/公斤、

10-12月为年末企稳阶段、10月，中秋、国庆备货结束后终端需求阶段性回落，猪价面临季节性承压、11-12月，腌腊消费启动与产能出清形成双重驱动，行业供需格局逐步趋于平衡，预计均价区间12-14元/公斤，为2027年市场回升奠定基础、

(二)期货市场：基差修复与供需驱动下的投资机会

2026年上半年，行业盈利预期偏弱，但一季度现货价格或持续处于低位区间，行业亏损将倒逼产能加速去化、在此背景下，生猪期货主力合约进一步贴水现货的空间有限；低价区间内，产业端套保需求减弱，市场对价格的预期逐步趋于理性，限制期货合约与现货的价差扩大、

二季度，市场悲观情绪逐步修复，叠加现货市场季节性回暖，期货市场将以基差修复行情为主导，主力期货合约大概率呈现震荡偏强态势、在行业调控政策持续发力及市场理性程度提升的背景下，受二次育肥、政策消息等短期因素刺激引发极端溢价的风险较低，期货价格与现货价格的联动性增强，价格波动更贴合行业供需基本面、

下半年，随着行业供需格局改善，市场盈利预期逐步提升；叠加消费旺季拉动与产能出清成效显现的双重驱动，期货市场有望迎来阶段性走强行情、尤其是四季度，腌腊消费旺季推动终端需求增长，产能出清带来的供应收缩效应持续释放，不排除主力合约升水现货幅度扩大的可能，期货市场对行业景气度提升的预期将逐步兑现、

(三)风险提示：警惕四大因素扰动市场

2026年生猪市场在机遇显现的同时，仍面临多重风险因素扰动，需重点关注四大核心风险、

一是产能去化超预期风险：若政策调控与市场自发去化形成共振，导致产能去化速度过快，可能提前透支未来价格上涨空间，打破行业周期运行节奏，引发后续供需格局反转，影响行业稳定发展、

二是疫病突发风险：尽管规模化养殖防疫体系持续完善，但非洲猪瘟、猪蓝耳病等重大疫病仍存在突发可能、疫病爆发将导致生猪存栏量短期大幅下降，供应端冲击引发价格剧烈波动，破坏市场供需平衡，对行业稳定运行构成严重威胁、

三是饲料价格大幅波动风险：玉米、豆粕等核心饲料原料价格占养殖成本比重较高，其价格大幅波动将直接影响养殖成本测算与期货定价逻辑、若饲料价格超预期上涨，将压缩养殖利润空间，加剧行业亏损压力；若价格大幅下跌，可能延缓产能去化进程，改变行业供需调整节奏、

四是产能调控政策调整风险：政府产能调控政策对行业供需预期具有显著引导作用、若政策加码收紧，可能加速产能去化，推动供应收缩；若政策转向宽松，可能改变市场对长期供需格局的判断，引发行业产能扩张预期，导致市场价格波动方向逆转、

2026年，生猪市场在产能去化进程中孕育结构性机遇，尽管短期仍面临多重挑战，但随着供需格局持续改善，行业有望迎来周期转折、对于养殖从业者，需聚焦成本管控与产能结构优化，通过推广先进养殖技术、优化饲料配方、精准调控产能规模等方式，降低单位养殖成本，提升抗周期能力、对于投资者，建议重点关注具备成本优势、资金实力与技术壁垒的头部企业，此类企业在行业周期调整中展现更强的抗风险能力，有望在周期反转阶段率先受益，实现盈利增长。（数据来源：涌益咨询、东海期货整理、iFIND、文华财经、农业农村部、海关总署、国家统计局）

来源：现代畜牧每日电讯