生猪养殖行业深度磨底：2025年行业困境与2026年周期反转前瞻（下）

猪猪侠

四、企业破局之路：成本管控与战略布局

在行业深度调整期，成本管控能力与战略布局科学性成为企业穿越周期的核心要素。不同规模企业基于自身资源禀赋，采取差异化发展策略，推动行业竞争格局持续重塑。

(一)龙头企业构建竞争壁垒

头部企业依托技术、规模与资金优势，在成本管控与产业链布局方面构建起核心竞争壁垒，巩固行业领先地位。

以某头部上市公司为例，2025年10月其养殖成本降至11.3元/公斤，显著低于中小企业14元/公斤的平均成本。这一成本优势源于其长期在技术研发与养殖模式创新方面的深耕，通过智能化养殖技术应用，实现从仔猪繁育到育肥出栏全流程精细化管理，提升养殖效率并降低单位成本。在饲料投喂环节，通过智能设备实现精准投喂与营养配方动态优化，减少饲料浪费的同时，提升生猪生长性能与出栏率，进一步强化成本优势。

除成本管控外，龙头企业加速推进全产业链整合，构建“种猪繁育-仔猪培育-商品猪养殖-屠宰加工-终端销售”一体化产业链布局。这一布局不仅提升了企业抗风险能力，更实现了全产业链协同增效与品质全程可控。在市场行情波动期，企业可通过产业链各环节协同调整，平衡成本与收益：猪价低迷时，加大屠宰加工与终端销售投入，提升产品附加值以对冲养殖环节亏损；猪价上行时，则优化养殖环节产能释放节奏，最大化盈利空间。

(二)中小散户面临被动出清

与龙头企业形成鲜明对比，中小散户在行业低迷期面临显著生存压力，逐步被市场出清。在猪价低迷与成本高企的双重挤压下，中小散户资金链紧张问题突出，难以承担优质饲料采购、先进养殖设备投入与高标准疫病防控的成本，养殖效率与品质管控能力显著弱于规模化企业。

资金实力不足导致中小散户在猪价下跌周期中难以承受持续亏损，多采取低价出栏或退出养殖的策略。同时，其补栏能力薄弱，难以在市场行情好转时快速调整产能规模，进一步加剧了市场竞争劣势，推动中小散户持续退出行业。

中小散户的持续退出推动行业向规模化、集约化方向加速演进。相关数据显示，2024年我国生猪规模化养殖率已达70%。规模化养殖企业凭借资金、技术、管理与产业链优势，市场份额持续提升，推动行业生产效率提升与整体发展质量优化，为消费者提供更稳定、优质的猪肉产品供给。

五、投资价值分析：双重底部下的布局机遇

当前生猪养殖行业处于周期底部与估值底部叠加的双重底部阶段，危机中孕育结构性投资机遇。以下从周期位置与估值水平、机构展望两个维度，剖析行业投资价值与布局机遇。

(一)行业迎来周期底部与估值底部

当前生猪养殖企业同时面临行业周期底部与估值底部的双重格局。从行业周期来看，2025年猪价持续低迷推动行业亏损面扩大，标志着行业已进入周期底部调整阶段，随着产能去化持续推进，行业逐步向周期反转临界点靠近。

从估值维度来看，主要上市猪企头均市值均处于历史偏低水平。具体数据显示，牧原股份头均市值降至2986元，温氏股份为2383元，新希望为2515元。市场已充分定价行业悲观预期，头部企业估值具备修复空间。政策引导与市场出清形成共振，推动产能去化进入加速通道，为行业周期反转奠定坚实基础。

政策引导与市场出清的共振，使得产能去化进入加速通道，这为周期反转奠定了坚实的基础。政策层面的“反内卷”和产能调控政策，以及市场本身的亏损驱动去产能，都在推动着行业向着供需平衡的方向发展。就像是一场及时雨，为行业的复苏带来了希望。

(二)机构看好龙头率先受益

广发证券、申万宏源等多家机构均指出，2026年中期猪价有望迎来周期性拐点。随着产能去化持续推进，2026年下半年行业供需关系将逐步改善，猪价有望进入震荡上行通道。在行业周期反转过程中，龙头企业凭借成本控制、资金实力与产能调控优势，有望率先受益于行业复苏。

龙头企业在成本控制方面具备显著优势，通过技术创新与规模化经营持续降低单位养殖成本；资金实力层面，充足的现金流支撑其穿越行业低谷，并具备产能优化与扩张的资金储备；产能调控方面，龙头企业积极响应政策导向，主动优化产能结构，为行业复苏后的盈利释放奠定基础。

猪价迎来周期性反转后，龙头企业将实现业绩与估值的双重修复，盈利能力显著提升的同时，市场份额进一步扩大，为投资者带来可观回报。

2025年生猪养殖行业在困境中孕育变革，政策调控与市场机制双重驱动产能加速去化。展望2026年，随着供需关系逐步改善，行业有望迎来新一轮景气周期起点。具备成本优势与资金实力的龙头企业将在周期反转中抢占先机，成为行业复苏的核心受益者，亦为投资者提供明确的布局方向。当前行业双重底部特征显著，或为布局生猪养殖行业的优质窗口期。(数据来源：农业农村部提、广发证券、申万宏源证券等)

来源：现代畜牧每日电讯